En el panorama financiero chileno, la quiebra de una compañía de seguros de vida, especialmente una que comercializa rentas vitalicias, representa una situación de considerable complejidad. El caso de Le Mans es el único precedente de este tipo en el país, ofreciendo una visión clara sobre el funcionamiento de la garantía estatal y sus implicaciones para los pensionados.
El Precedente de Le Mans: La Única Quiebra de una Aseguradora en Chile
La aseguradora Le Mans es la única compañía de seguros de vida que ha quebrado en Chile. Este evento ocurrió hace casi dos décadas, cuando la entonces Superintendencia de Valores y Seguros (SVS, hoy Comisión para el Mercado Financiero - CMF) intervino la compañía en 2003 y la declaró en quiebra en 2004. La decisión se tomó después de que Le Mans fuera incapaz de revertir un déficit de $13.200 millones que mantenía.
La aseguradora de vida era parte del holding financiero Inverlink, cuyo fraude remeció al mercado financiero en 2003. Inverlink Capitales, que estafó a Corfo por más de US$100 millones, también estaba integrado por AFP Magister, isapre Vida Plena y clínica Las Lilas.
El Proceso de Intervención y Liquidación
Tras la intervención, en una primera etapa, las pensiones de las 3.164 pólizas de rentas vitalicias que tenía la compañía fueron pagadas por la misma aseguradora intervenida y luego por el síndico de quiebra. En octubre de 2007, el regulador licitó la cartera de más de 3.000 pensionados por rentas vitalicias, la cual fue adjudicada a EuroAmerica.
Esta acción se amparaba en el DFL 251, que otorga a la Superintendencia (hoy CMF) la facultad de "asumir el carácter de único administrador o liquidador de una compañía" en caso de incumplimiento del artículo 44. Dicho artículo establece sanciones por incumplimientos de leyes y normas, y en su numeral 5 estipula que el regulador podría sancionar a una compañía con la “revocación de su autorización de existencia”. El artículo también indica que, al momento de notificar la resolución de revocación, la Superintendencia asumirá la administración de la compañía con el objeto de proceder a su liquidación.
Bajo el criterio de la licitación, EuroAmerica se comprometió a realizar los pagos íntegros de las pólizas hasta mayo de 2018. Gracias a la recuperación de otros activos en marzo de 2011, los pagos íntegros se extendieron hasta febrero de 2019.
Activación y Funcionamiento de la Garantía Estatal
La garantía estatal no se activa inmediatamente en caso de quiebra de una aseguradora. La CMF tiene la opción de licitar la cartera, pero no la obligación. Si ninguna compañía participa en la licitación, la cartera permanece en manos de la aseguradora en liquidación concursal, administrada por el liquidador designado por la CMF. De hecho, en el caso de Le Mans, la garantía estatal se activó recién en 2019, cuando se agotaron los recursos de la compañía que estaban en manos de EuroAmerica. Tras esto, las pensiones comenzaron a ser pagadas por el Instituto de Previsión Social (IPS).
El artículo 82 del DL 3.500, que versa sobre la garantía para rentas vitalicias en Chile, establece que esta corresponde al 100% de la Pensión Básica Solidaria. En Chile, los pensionados por renta vitalicia están cubiertos en caso de recibir pensiones insuficientes para su diario vivir, o bien, en el escenario de quiebra de su compañía de seguros. La garantía estatal para pensiones mínimas se activa cuando la renta mensual que un pensionado recibe de una compañía de seguros, bajo el contrato de renta vitalicia, es inferior al monto de la pensión mínima garantizada por ley.
Implicaciones para los Pensionados de Le Mans
Desde la quiebra de Le Mans, las pensiones de los afectados fueron pagadas ininterrumpidamente y en forma íntegra por el 100% de lo que estaba pactado originalmente con la compañía de seguros hasta la activación de la garantía estatal, según informó la CMF. Sin embargo, con la aplicación de la garantía estatal por quiebra, el monto de la pensión para muchos ha sido ajustado al límite de esta.
De acuerdo con el funcionamiento de la garantía estatal, quienes perciben montos bajo la pensión mínima (que varía con la edad, pero actualmente van desde $138 mil a $161 mil) serán equiparados a esta. Si bien estos pensionados podrían verse beneficiados, aquellos que reciben rentas vitalicias sobre ese monto experimentarán una reducción, ya que la garantía estatal tiene un límite de cobertura. La CMF indicó que, "según las estimaciones iniciales elaboradas conjuntamente con las entidades señaladas anteriormente, más del 50% de los beneficiarios no verían disminuido el monto total a recibir".
El grupo inicial de afectados por la quiebra de Le Mans se ha reducido en un 20% con el paso de los años, sumando 2.536 adultos mayores a diciembre de 2018. Los pensionados afectados pueden consultar sobre su situación en la CMF, que tiene un resumen completo del caso y orientación para buscar información. Es importante destacar que, en caso de una liquidación de la compañía, los pensionados seguirían recibiendo una pensión, aunque para muchos sería menor de la que tienen actualmente.
El Rol de la CMF y la Protección de Asegurados
Cuando una compañía de seguros muestra signos de insolvencia o entra en quiebra, la CMF tiene la autoridad para intervenir y tomar control de su administración con el objetivo de estabilizarla y proteger los intereses de los asegurados. Durante el proceso de liquidación, uno de los objetivos primordiales es asegurar la continuidad de las rentas vitalicias para los pensionados afectados.
Las autoridades reconocen que ninguna supervisión en el mundo puede eliminar completamente la ocurrencia de delitos que deriven en insolvencia. No obstante, la CMF se encuentra en un proceso permanente de perfeccionamiento de su marco normativo, buscando reforzar los procesos de fiscalización y robustecer el estándar de las compañías en materia de gobiernos corporativos, así como en sus responsabilidades de gestión y administración. Complementariamente, la CMF envió al Ministerio de Hacienda una propuesta para el proyecto de ley de Supervisión Basada en Riesgos para compañías de seguros.
Desafíos Actuales: El Impacto de Nuevos Proyectos en el Sector Asegurador
En la actualidad, el sector asegurador chileno enfrenta nuevas preocupaciones, especialmente en relación con un proyecto de nuevo anticipo en rentas vitalicias que se tramita en el Congreso, en el marco de un posible cuarto retiro de las AFP. Las autoridades han levantado varias alertas sobre esta iniciativa, incluido el propio presidente de la CMF, Joaquín Cortéz.
Este proyecto es significativamente distinto de los anteriores. Si el primero obligaba a las aseguradoras a anticipar el 10% de la reserva técnica, el nuevo propone anticipar el 10% de los ahorros aportados por el pensionado en el momento de la contratación de la renta vitalicia. En el peor escenario, las compañías perderían cerca del 60% de su patrimonio, ya que tendrían que desembolsar unos US$3.000 millones de su propio bolsillo. Esta situación podría llevar a que la mitad de las aseguradoras incumplan los límites regulatorios exigidos por la CMF, entrando automáticamente en insolvencia legal, según el DFL N° 251, al superar el límite de la razón deuda/capital.
Ante este escenario, las aseguradoras tendrían dos opciones: realizar un aumento de capital en 80 días o declararse en insolvencia, lo que podría derivar en la quiebra. Desde la industria, se estima que los accionistas probablemente no inyectarán capital. Para obtener la liquidez necesaria para cubrir los anticipos, algunas aseguradoras tendrían que vender cerca del 20% de su cartera en 30 días, lo que les generaría pérdidas debido al alza de las tasas de interés, profundizando la crisis si la iniciativa es aprobada. Ante esta preocupación, algunos senadores de oposición han mostrado disposición para ingresar indicaciones y mejorar la propuesta.