Historia y Cambios de las AFP en Chile

Las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) en Chile son instituciones financieras privadas encargadas de administrar los fondos de cuentas individuales de ahorros para pensiones. Este sistema, conocido como de capitalización individual, se basa en que cada persona ahorra una parte de sus ingresos para sostener una pensión al momento de su jubilación. La historia de las AFP está marcada por reformas y debates sobre su efectividad y alcance.

El Sistema de Reparto Previo a las AFP

Previo a la reforma del sistema de pensiones, Chile operaba bajo un Sistema de Reparto administrado a través de cajas previsionales. Estas cajas establecían de forma autónoma las condiciones de afiliación y cobertura. Bajo este esquema, los recursos aportados por los trabajadores activos iban a un fondo común con el cual se financiaban las diferentes prestaciones de los trabajadores pasivos y/o sus beneficiarios.

• Para el año 1968, existían en Chile cerca de 30 cajas previsionales, las cuales operaban por medio de más de 2000 leyes de la República.
• Cada año, el Congreso despachaba distintas leyes para normar, establecer o fijar pensiones para grupos o personas en particular, o bien para el sistema en general.

El gobierno de Augusto Pinochet criticó duramente el sistema anterior para justificar la reforma. Se argumentó que el bajo nivel de las pensiones y las crecientes dificultades de financiación eran problemas inherentes al sistema, cuando en realidad eran causados por parámetros específicos que podían corregirse sin una reforma integral. De hecho, Jaime Ruiz Tagle, miembro del Consejo Asesor Presidencial para la Reforma Previsional creado por Michelle Bachelet, concluye que una reforma parcial del sistema de reparto era perfectamente factible.

La Creación del Sistema de AFP (1980)

La creación de las AFP fue promovida desde 1972 por conglomerados económicos centrados en la industria financiera, que obtendrían de ellas una inyección enorme de capital. La reforma definitiva fue implementada por el grupo de economistas neoliberales radicales, conocidos como los "Chicago Boys", con estrechos lazos sociales y profesionales con aquellos conglomerados.

El año 1980 se instauró el modelo llamado “Sistema de AFP” o “Sistema de capitalización individual” a través de la Ley 3.500 (Ley 3.500). José Piñera Echenique es considerado el creador de este sistema. Durante la dictadura militar en Chile, después de una serie de reuniones entre el Ministro del Trabajo de ese entonces, José Piñera, y la Junta Militar de Gobierno, fueron promulgados los Decretos Ley 3500 y 3501 el 4 de noviembre de 1980.

Desde el 31 de diciembre de 1982, este sistema se constituyó en el único previsional para todos los trabajadores nuevos, incorporándose automáticamente al nuevo esquema. Se mantuvo a algunos afiliados en el antiguo sistema de reparto, pero a partir de 1982, todos los trabajadores en relación de dependencia fueron ingresados compulsivamente al nuevo sistema privado y obligados a adherir a alguna Administradora de Fondos de Pensión (AFP). Las únicas excepciones fueron los integrantes de las Fuerzas Armadas y los Carabineros, además de algunos pocos aportantes que en el momento del traspaso permanecieron en el antiguo sistema de reparto.

Características del Sistema de Capitalización Individual

En el sistema de capitalización individual, la pensión se financia con ahorros realizados por cada trabajador, a partir de una cotización mensual del 10% del ingreso imponible. Esta cotización es depositada mes a mes en una cuenta de capitalización individual, las que son administradas por las AFP. Estos ahorros son de propiedad del trabajador y están sujetos a la variabilidad producida por la rentabilidad del Multifondo de inversión en el cual se encuentren los ahorros de la cuenta individual.

• Capitalización individual: Cada trabajador es propietario de una cuenta individual única de ahorro para su vejez, en la que se depositan sus cotizaciones.
• Responsabilidad individual: La pensión que recibirá el trabajador en el futuro depende de los ahorros acumulados en su cuenta de AFP durante toda su vida de trabajo más las variaciones del mercado donde estas instituciones colocan esos fondos en forma de acciones.
• Libertad individual: El sistema de capitalización individual brinda la total libertad para todos los trabajadores de cambiarse al sistema recién creado o mantenerse en el antiguo sistema público.
• Seguridad: Las AFP tienen un patrimonio distinto de los fondos que administran, por lo cual no pueden utilizar recursos de sus afiliados en sus gastos, pudiendo solo financiarse por lo que reciben por comisión de administración.
• Seguro de invalidez y sobrevivencia: El sistema de AFP contempla la existencia de un seguro de invalidez y sobrevivencia (SIS) que financia las pensiones en caso de muerte o invalidez del trabajador y que deben ser contratados por las AFP, para sus afiliados, a una compañía de seguros.

Por su labor de administración de Fondos de Pensiones, las AFP están facultadas para cobrar un porcentaje de la remuneración (sueldo bruto) como comisión a sus afiliados. Las comisiones son fijadas libremente y con carácter uniforme para todos sus afiliados, dependiendo de si son trabajadores activos o pasivos (pensionados).

Principales Reformas y Cambios

Reforma al Sistema de Pensiones (Ley 20.255, 2008)

La Reforma al Sistema de Pensiones, establecida por la Ley 20.255 (Ley 20.255), fue impulsada por el gobierno de Michelle Bachelet y entró en vigencia en 2008. Esta reforma, sin alterar la esencia del sistema de capitalización individual, incluyó un nuevo pilar solidario y una presencia más fuerte del Estado.

• Desde el año 2008, 450.000 hombres y 750.000 mujeres son beneficiarias del Sistema de Pensiones Solidarias, incorporando un Pilar Solidario con financiamiento Estatal, como complemento al sistema de capitalización individual.
• Esta reforma siguió una recomendación del Banco Mundial, que encontró en el sistema de pensiones de 1980 un fuerte componente redistributivo a expensas de los trabajadores mal pagados u ocasionalmente desempleados.
• Se incorporó a los trabajadores independientes en la obligación de cotizar, permitiendo su incorporación gradual entre 2012 y 2015, aunque podían solicitar expresamente no cotizar.
• Para aumentar la competitividad del mercado, la reforma creó un proceso de licitación, en que la AFP que presentara los menores costos para los afiliados se adjudicaría la cartera de nuevos afiliados al sistema por dos años.
• En febrero de 2010, se realizó la primera licitación, siendo una nueva AFP, AFP Modelo, la que ofreció la menor comisión con 1,14% de la remuneración imponible para los afiliados dependientes, independientes y voluntarios.

Multifondos (2002)

En 2002, el presidente Ricardo Lagos Escobar promulgó la ley que creó los multifondos, permitiendo a los cotizantes escoger el tipo de fondos para sus ahorros previsionales. Estos están compuestos por combinaciones de instrumentos financieros de renta fija y variable.

• Instrumentos de renta fija: Corresponden a títulos del Banco Central, Tesorería General de la República, depósitos a plazo, pagarés, letras hipotecarias y similares.
• Renta variable: Son acciones, cuotas de fondos de inversión o fondos mutuos, certificados negociables emitidos por bancos depositarios extranjeros (ADR) y similares.

Es importante destacar que la rentabilidad no está asegurada. A diferencia de otros sistemas, las AFP no pueden garantizar una rentabilidad, pues se basan en la inversión y rentabilización a través del manejo sobre instrumentos de rentabilidad fija o variable.

Tipos y Modalidades de Pensión

Existen tres tipos de pensión:

1. La pensión de vejez, que se financia con los aportes obligatorios del 10% de la renta bruta del trabajador y los aportes voluntarios. Puede ser pagada al cumplir la edad legal de jubilación o antes si se acumulan los fondos necesarios.
2. La pensión de invalidez.
3. La pensión de sobrevivencia.

En cuanto a las modalidades de pensión, existen cuatro opciones que cada trabajador puede escoger al momento de pensionarse:

1. Retiro programado: Consiste en mantener los ahorros previsionales en la AFP efectuando giros mensuales con cargo a la cuenta individual. En esta opción, el afiliado mantiene la propiedad de los fondos y en caso de fallecer constituyen herencia para sus sucesores.
2. Renta vitalicia inmediata: El pensionado compra, a una compañía de seguros, una renta vitalicia por la cual la compañía se compromete a pagar un monto fijo, en UF, para toda la vida del trabajador y sus beneficiarios.
3. Renta temporal con renta vitalicia diferida: El trabajador compra una renta vitalicia para una fecha futura, manteniendo en su cuenta un saldo que le permita financiar una renta temporal.
4. Renta vitalicia inmediata con retiro programado.

Evaluación y Críticas al Sistema de AFP

A más de 26 años de su lanzamiento, el sistema de AFP está lejos de dar los resultados previstos. Aunque el nivel de cobertura es alto en comparación con otros países de la región, sigue siendo similar al que existía antes de la reforma y, al igual que el nivel de las pensiones, no parece haberse beneficiado del alto crecimiento económico del país, lo que genera desigualdades cada vez mayores.

Cobertura y Densidad de Aportes

A fines de 2007, aproximadamente ocho millones de los 16,7 millones de habitantes de Chile estaban afiliados a las AFP. Sin embargo, el número de aportantes activos ascendía a 4,37 millones, lo que significa que alrededor del 62% de la población activa aportaba a un fondo de pensiones privado. Aunque la cobertura alcanzó a dos tercios de la población y se consideró la más alta de América Latina, no aumentó en comparación con la vigente en 1975, pese a que el ingreso per cápita del país se incrementó más de cuatro veces desde 1990.

Más de un tercio de la población activa sigue careciendo de cobertura previsional contributiva, especialmente los trabajadores autónomos. Además, los afiliados a las AFP aportan solo de forma esporádica, generando "lagunas previsionales". La densidad de aportes promedio es de alrededor del 52% de la vida laboral, con diferencias de género: los hombres alcanzan casi el 60%, mientras que las mujeres están por debajo del 44%.

Montos de las Pensiones y Promesas Incumplidas

El sistema, luego de casi 40 años de operación, ha demostrado que una de las variables más importantes que determina el monto de las pensiones es la cantidad de años que una persona cotiza. Sin embargo, el sistema no ha respondido al compromiso del marketing inicial donde se sostenía que habría una tasa de reemplazo aproximada del 70%. Los resultados muestran que Chile y su sistema de AFP está más de 10 puntos porcentuales bajo el promedio de la OCDE y entre 10% y 33% alejado de su promesa inicial.

• Para el año 2018, el 90,75% de los jubilados de Chile recibía pensiones inferiores a 154.304 pesos mensuales (233 dólares), casi la mitad del sueldo mínimo.
• Un estudio de la Asociación de AFP, en sus resultados preliminares para las pensiones recibidas en 2015, indicaron que los hombres que cotizaron sobre 30 años, recibieron una pensión promedio de $597.000, mientras que las mujeres recibieron por ese mismo período cotizado, una pensión promedio de $430.000.
• En el caso de las pensiones de vejez pagadas directamente por las AFP, el 90% son menores a $144.000, lo que equivale al 64% del salario mínimo chileno.
• De acuerdo con cálculos del Consejo Asesor Presidencial para la Reforma Previsional, los hombres que se retiren entre 2020 y 2025 percibirán pensiones cuyo monto rondará el 51% de sus ingresos; en el caso de las mujeres, el monto será de apenas 28%.
• Las pensiones contributivas de 66% de las personas nacidas entre 1956 y 1961 estarán por debajo de los 154 dólares y las de 20% rondarán los 300.

El economista estadounidense y premio Nobel de economía Paul Krugman criticó fuertemente el sistema de AFP chileno en 2009, señalando: «En 2005 estaba de moda adoptar el sistema de pensiones chileno».

Gastos Administrativos y Rentabilidad

El monto de las pensiones es tan bajo debido, entre otras cosas, a los elevados gastos administrativos, que tras los descuentos del seguro de invalidez y de sobrevivencia ascienden, en promedio, a 4% de los aportes efectuados. Quienes terminan cargando con mayores costos son, sobre todo, los trabajadores de bajos ingresos en relación de dependencia, ya que prácticamente no obtienen tasas de retorno positivas.

• Según Mesa-Lago, tras comparar 14 sistemas previsionales en América Latina, los gastos administrativos en las AFP ascienden al 20%, mientras que en las cajas de pensión públicas la cifra ronda apenas el 3,5%.
• Las AFP anunciaron oficialmente que, desde el inicio del nuevo sistema, sus inversiones obtuvieron una tasa de retorno promedio del 10%. Sin embargo, la rentabilidad real de las inversiones de los afiliados a las AFP se sitúa entre 4,5% y 6,5%.
• El Centro de Estudios Nacionales de Desarrollo Alternativo (CENDA) concluye que la rentabilidad fue de apenas 3,5% entre 1990 y 2005.
• La rentabilidad del capital propio de las AFP se mantuvo alrededor del 27% entre 1991 y 2004, incluso en el peor año (1996) rondó el 16,8%.

A mediados de 2007, los activos del sistema de capitalización alcanzaron los 100.000 millones de dólares, equivalente al 70% del PIB. De las 22 AFP que existían a principios de los años 90, solo sobrevivieron seis, configurando un oligopolio. Las tres AFP más grandes concentran el 79% de los afiliados y el 80% de los activos administrados.

Propuestas de Reforma y Movimientos Sociales

En los últimos años se ha puesto en duda el rol de las AFP, debido a que las pensiones son muy inferiores a lo promulgado inicialmente. En este sentido, se han elevado reclamaciones en contra de las administradoras por las bajas pensiones y las ganancias de estas instituciones.

• Entre las propuestas que han aparecido está la creación de una administradora de fondos de pensiones estatal, la cual ha sido propuesta por la presidenta Michelle Bachelet en el programa de su segundo mandato.
• El creador del sistema, José Piñera, ha propuesto dos medidas: permitir un mayor grado de autonomía a los trabajadores en la administración de sus propios ahorros, y eliminar la obligatoriedad de cotización cuando los fondos acumulados superen un determinado umbral.
• En agosto de 2016 se formó el movimiento "Coordinadora No + AFP", liderado por Luis Mesina, que ha convocado a la ciudadanía para protestar contra el actual sistema de pensiones, con una asistencia estimada en 600 mil personas en una marcha en Santiago.

El economista Manuel Riesco, del Centro de Estudios Nacionales de Desarrollo Alternativo (CENDA), ha criticado el sistema de AFP como un "sistema de ahorro forzoso" que desvía fondos a las AFP y compañías de seguros, generando desigualdad. Propone expropiar los fondos de pensiones para duplicar las pensiones que paga el sistema de AFP, igualándolas con las del sistema público.

Fusiones de AFP

A lo largo de su historia, el mercado de AFP ha experimentado numerosas fusiones, resultando en una concentración significativa de operadores:

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