Octubre fue un mes positivo para todos los multifondos, según informó Ciedess. Dentro de los fondos que destacaron estuvieron los tipos D y C, los cuales fueron beneficiados principalmente por el desempeño de los activos locales, tanto de renta fija como variable. Ante este contexto, todos los multifondos anotaron resultados positivos por quinto mes consecutivo, un fenómeno que no se registraba desde el año 2014.
Desempeño General y por Tipo de Fondo en Octubre
De acuerdo con el boletín de Ciedess, las rentabilidades reales de los cinco fondos de pensiones fueron similares en octubre. Los fondos más conservadores lideraron las rentabilidades con valores cuota al 27 de octubre, mientras que los más riesgosos también presentaron resultados positivos, aunque más acotados.
Fondos Más Riesgosos (Tipo A y B)
Los fondos más riesgosos, tipos A y B, registraron ganancias de 0,43% y 0,58% respectivamente. La rentabilidad obtenida por estos fondos se atribuye al resultado de las inversiones en instrumentos de renta variable. A nivel externo, destacaron los retornos positivos en los principales índices internacionales (salvo China), siendo contrarrestados por una caída del dólar; mientras que a nivel local se registró un incremento del IPSA.
Con valores cuota al 27 de octubre, el Tipo A registró una rentabilidad de 0,12% y el Fondo B de 0,27%. Estos resultados estuvieron influenciados por ganancias en los principales índices bursátiles internacionales -salvo China-, junto con un incremento del IPSA a nivel local y una caída del dólar.
Fondo de Riesgo Moderado (Tipo C)
El fondo de riesgo moderado, tipo C, presentó un alza de 0,62% durante el mes. De acuerdo con los valores cuota al 27 de octubre, este fondo subió un 0,55%.
Fondos Más Conservadores (Tipo D y E)
Los fondos más conservadores obtuvieron retornos de 0,84% para el tipo D y 0,53% para el tipo E. El desempeño de los fondos D y E se explica por los resultados de las inversiones en títulos de deuda local y de los instrumentos de renta fija extranjeros.
Se registró un alza en los activos de renta fija internacional, donde el índice Legatruu subió 0,44%; mientras que a nivel local se observó una caída en las tasas de interés de los instrumentos de renta fija, impactando positivamente a los fondos conservadores a través de las ganancias de capital. El fondo tipo D fue el que registró el mayor retorno real.
Con valores cuota al 27 de octubre, los fondos más conservadores lideraron las rentabilidades: el Tipo D anotó un retorno de 0,91% y el Tipo E de 0,82%, impulsados principalmente por la caída en las tasas de interés de los instrumentos de renta fija de largo plazo. En la rentabilidad del fondo de pensiones tipo E influyó en gran medida la rentabilidad positiva que anotaron las inversiones en instrumentos de renta fija nacional.
Factores Macroeconómicos que Influyeron en Octubre
Entorno Internacional
Durante el mes destacaron la incertidumbre en torno a nuevas tensiones comerciales entre EEUU y China, el cierre gubernamental en EEUU y los máximos históricos alcanzados en Wall Street. Este último se dio en el marco de buenos resultados de empresas, pronósticos de más recortes de tasas por parte de la Fed y acercamientos entre EEUU y China. Por su parte, China mostró un descenso debido a la guerra arancelaria y cifras económicas bajo lo esperado.
En relación con la inversión en el extranjero, durante octubre se registraron resultados positivos en la mayoría de los mercados bursátiles internacionales, los cuales fueron parcialmente contrarrestados por la apreciación del peso chileno respecto de las principales monedas. Las principales bolsas de Estados Unidos, Japón y China tuvieron alzas medidas en pesos de 1,22%, 8,80% y 1,07%, respectivamente. Por otro lado, Hong Kong, Alemania y Brasil tuvieron caídas medidas en pesos de 3,02%, 1,23% y 1,14%, respectivamente, durante el período analizado. Por su parte, durante el mes pasado los activos de renta fija internacionales presentaron una rentabilidad de -1,72% en pesos (medidos a través del índice LEGATRUU que incluye bonos soberanos y corporativos grado de inversión).
Contexto Local
A nivel interno, el IPSA también anotó nuevos niveles históricos, impulsado mayormente por el panorama internacional y los pronósticos electorales.
Rendimiento Acumulado de Enero a Octubre de 2025
En lo que va de año, de enero a octubre, se aprecian resultados positivos para todos los multifondos. Los fondos más riesgosos, tipos A y B, registraron retornos de 14,74% y 13,04% respectivamente, mientras que el fondo de riesgo moderado, tipo C, presentó un alza de 11,57%. Por su parte, los fondos más conservadores obtuvieron ganancias de 9,47% para el tipo D y 7,42% el tipo E.
En el acumulado de enero a octubre de 2025, todos los fondos mostraron cifras positivas. El Fondo A ganó 14,39%; el B, 12,69%; el C, 11,49%; mientras que los D y E -los más conservadores- avanzaron 9,55% y 7,72%, respectivamente.
El Sistema de Pensiones Chileno a Cierre de Octubre
Cabe señalar que, al cierre de octubre último, el sistema de pensiones chileno totalizaba activos por 5.453 millones de UF, equivalentes a US$ 229.559 millones.