Osvaldo Macías Muñoz: Trayectoria y Desafíos como Superintendente de Pensiones

Osvaldo Macías Muñoz es una figura destacada en el ámbito de la regulación y fiscalización del sistema de pensiones en Chile. Su trayectoria profesional incluye múltiples periodos como Superintendente de Pensiones, un cargo de gran relevancia dada la constante evolución y debate en torno a la reforma previsional en el país.

Nombramiento y Renovaciones

El ingeniero comercial Osvaldo Macías Muñoz fue nombrado superintendente de Pensiones por el Presidente Gabriel Boric, tras un concurso bajo el Sistema de Alta Dirección Pública (ADP). Este proceso de selección se inició en abril de este año con la publicación de la convocatoria, recibiendo 118 postulaciones. En junio, el Consejo de Alta Dirección Pública entrevistó a siete candidatos, de los cuales se definió la nómina final enviada al Presidente Boric para su nombramiento.

Macías asumió por primera vez este cargo mediante el sistema de ADP en 2016, durante el gobierno de la expresidenta Michelle Bachelet. Posteriormente, fue renovado en dos ocasiones: primero, en el segundo gobierno del expresidente Sebastián Piñera, y luego en la administración de Gabriel Boric. Finalizó su período de nueve años al mando de la entidad fiscalizadora y reguladora en junio. Desde esa fecha, y mientras se resolvía el concurso de Alta Dirección Pública, Macías fue reemplazado por el fiscal de la Superintendencia, Mario Valderrama.

Trayectoria Profesional de Osvaldo Macías

Macías es ingeniero comercial y licenciado en Ciencias de la Administración de la Universidad Católica de Chile, además de poseer un magíster en dirección de empresas de la Universidad Adolfo Ibáñez. Su experiencia en el sector regulatorio es extensa:

• Ocupó el cargo de intendente de seguros en la ex Superintendencia de Valores y Seguros (hoy Comisión para el Mercado Financiero - CMF) entre 2003 y 2016.
• Previamente, se desempeñó como jefe de las divisiones de Estudios (1994-2003) y de Análisis y Control Financiero (1990-1994) de la ex Superintendencia de AFP.

Su profundo conocimiento del mercado financiero y previsional lo posiciona como un experto en la materia.

Desafíos durante su Gestión

Durante su gestión, Osvaldo Macías se enfrentó a importantes desafíos, especialmente en el contexto de la reforma previsional. En una charla organizada por la Asociación de AFP y el Diario Financiero, Macías señaló que la mayor complejidad residiría en el cambio desde los multifondos a los fondos generacionales. En su presentación, el exsuperintendente indicó que "lo más complejo será el cambio en el régimen de inversiones", debido al impacto que los fondos acumulados tienen en el PIB chileno y porque representa un "cambio de paradigma completo respecto de lo que ha sido la historia del sistema".

Macías enfatizó que el objetivo es que "los beneficios lleguen a la gente oportunamente, bien calculados, con buen servicio". Asimismo, hizo hincapié en las nuevas potestades de la institucionalidad, lo que lleva a la pregunta de si la Superintendencia debería ser una comisión y no una autoridad unipersonal.

Opiniones de Expertos sobre la Reforma Previsional

La implementación de la reforma previsional fue un tema central durante el mandato de Macías y generó diversas opiniones entre los expertos:

• La economista Soledad Hormazábal, miembro de la mesa técnica del Senado que participó en el diseño de la reforma, subrayó la magnitud del reto institucional: "La implementación va a ser un tremendo desafío para el país. Trasciende varios gobiernos y debe ser una política de Estado. Hay que dictar muchísimas normas, reglamentos e incluso leyes".
• Guillermo Larraín, también ex superintendente de Pensiones, recalcó que esta fase, aunque menos atractiva que la discusión política, "es crucial para cumplir la promesa de mejorar las pensiones". En referencia a la aplicación de fondos generacionales, expuso que "la superintendencia ha tenido errores por aquí y por allá, pero lo que veo es un trabajo de una institución seria, que da garantías de que están tomando en serio su rol. Creo que su papel será aún más crucial ahora, porque esta reforma requiere un acompañamiento muy profesional en la discusión e implementación de normas, particularmente en materia de inversiones, donde los cambios son más complejos que en el pasado".
• Paulina Yazigi, presidenta de la Asociación de AFP, valoró la instancia como una oportunidad para transparentar los avances y articulaciones entre actores públicos y privados, señalando que "la implementación es clave" en los próximos tres años.

Cambio de Superintendente: Llegada de Joaquín Cortez

El viernes, Osvaldo Macías dejó de ser superintendente de Pensiones después de diez años de gestión. El gobierno del Presidente José Antonio Kast decidió nombrar en su reemplazo a Joaquín Cortez. Aunque es su primera vez en este cargo, Cortez tiene experiencia en el sector, habiendo sido regulador y regulado. Su último rol conocido fue como presidente de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) durante el segundo gobierno de Sebastián Piñera.

Trayectoria de Joaquín Cortez

En la arena previsional y del mercado de capitales, Joaquín Cortez fue:

• Gerente de inversiones de AFP Provida entre 1996 y 2011, con algunas interrupciones.
• Presidente del directorio de AFP Provida entre 2011 y 2013.
• Director de la compañía de seguros Confuturo y Corpseguros.
• Hasta la fecha de su nombramiento, era director de Prudential AGF y en las filiales de AFP Habitat en Perú y Colombia.

Principales Desafíos para Joaquín Cortez

Los expertos coinciden en que el gran desafío para Cortez será el mismo que enfrentaba Macías: implementar la reforma previsional en su totalidad. En particular, destacan tres temas como los más complejos:

1. La transición de multifondos a fondos generacionales.
2. La publicación del benchmark o índice de referencia que debe dictar el regulador. Ambos temas deberán estar operativos en abril de 2027, por lo que este año ya debería conocerse su funcionamiento.
3. Todo lo anterior deberá ser compatibilizado con la licitación del stock de afiliados, cuyo primer llamado a subasta deberá efectuarse antes de agosto de 2027, y la primera adjudicación se hará en diciembre del próximo año. Las AFP han advertido sobre un riesgo en el plazo para implementar esto junto con la transición a fondos generacionales.

Perspectivas de Expertos sobre el Nombramiento de Cortez

• La economista Cecilia Cifuentes, académica de la Universidad de Los Andes, calificó el nombramiento de Cortez como "un buen nombramiento" debido a su experiencia en el mundo privado y como regulador. Coincide en que el desafío principal será la implementación de la reforma de pensiones, especialmente el régimen de inversiones, los fondos generacionales, las carteras de referencia y la licitación del stock de afiliados. Cifuentes advierte que, si no se implementan correctamente, estos cambios "generan bastantes riesgos en el mercado de capitales".
• Para Alejandro Ferreiro, ex superintendente de Pensiones, ex superintendente de Valores y Seguros, y exministro de Economía, "el principal desafío es dictar la regulación necesaria para la licitación de cartera y la creación de fondos generacionales en los tiempos necesarios y velando por su integración eficiente y armónica". Ferreiro añadió que Macías "estaba abordando bien" este desafío y que Cortez "no debiera desviarse ni hacer menos". También planteó la pregunta al Gobierno sobre qué espera que Cortez haga distinto de lo que habría hecho Macías, considerando que este último era una "apuesta segura de implementación rigurosa de la reforma en tiempo y forma".
• Soledad Hormazábal de Horizontal, reafirmó que "sin duda el mayor desafío será la implementación de la reforma", destacando el diseño de los fondos generacionales y la modernización de la regulación de inversiones hacia una supervisión basada en riesgo. También enfatizó la importancia de que el diseño de la licitación de stock de afiliados permita ampliar la competencia sin afectar el desempeño de las inversiones.
• El experto en seguridad social Rodrigo Gutiérrez, señaló que los principales desafíos de Cortez estarán asociados al diseño e implementación de los fondos generacionales, la definición de benchmarks, el régimen de inversión, la transición desde el esquema de multifondos, y la compatibilidad con las reglas de la licitación del stock de afiliados. Explicó que "ambos procesos son técnica y operativamente complejos", tanto en su diseño como en la gestión de una transición que debe resguardar la estabilidad del sistema de pensiones.

Participaciones y Presentaciones de Osvaldo Macías

Durante su extenso período como Superintendente de Pensiones, Osvaldo Macías realizó numerosas presentaciones y participó en diversos eventos, abordando temas clave del sistema previsional chileno y latinoamericano. A continuación, se detalla una selección de sus intervenciones más relevantes:

Conferencias y Congresos Internacionales

• Sesión Plenaria Pensiones (Santiago, 8 de noviembre de 2024): Presentación de la asesora de la Superintendencia de Pensiones, Ximena Quintanilla, en el XVIII Congreso Iberolatinoamericano de Derecho de Seguros.
• Sistema de Pensiones y Proyecto de Reforma (Lima, Perú, 5 de noviembre de 2024): Presentación en la Conferencia Internacional “Desafíos de los sistemas de pensiones en América Latina: Reforma, cobertura e informalidad", en el marco del XI Encuentro de Supervisores de la Asociación Internacional de Organismos de Supervisión de Fondos de Pensiones (AIOS).
• Inversiones de los Fondos de Pensiones Chilenos (Santiago, 9 de abril de 2024): Presentación en la Conferencia Internacional “Innovación y Sostenibilidad en la Gestión de los Fondos de Pensiones”, organizada por la Superintendencia de Pensiones, AIOS, el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y la Red de Pensiones en América Latina y El Caribe (Red Plac).
• Sistema de Pensiones Chileno (Santo Domingo, 7 y 8 de noviembre de 2023): Exposición en el X Encuentro de Supervisores de la AIOS.
• Seguridad y Protección de la Información (Santiago, 27 de julio de 2023): Presentación en II Seminario Iberoamericano sobre la aplicación de las tecnologías en la mejora de la gobernanza y gestión de las instituciones de seguridad social.
• Reforma al Sistema Chileno de Pensiones (Santiago, 20 de junio de 2023): Presentación en seminario internacional "Pensiones-Soluciones para sociedades más longevas", organizado por el BID.
• Propuesta de Reforma Sistema de Pensiones de Chile (Ciudad de México, 15 de noviembre de 2022): Exposición en el IX Encuentro de Supervisores de la AIOS.
• Reforma Previsional en Chile (Santiago, 17 de junio de 2021): Presentación en el seminario "Las reformas de los sistemas de pensiones: En busca del modelo que garantice el bienestar de las personas adultas mayores", organizado por la Conferencia Interamericana de Seguridad Social (CISS).
• Avances más allá de la Reforma Previsional (Santiago, 16 de mayo de 2019): Presentación en el XVII Seminario Internacional de la Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones (FIAP).
• El Sistema Chileno de Pensiones (Montevideo, 11 de abril de 2019): Exposición en la Sesión Acontecimientos Recurrentes en Materia de Pensiones en los Países Miembros AIOS-RedPLAC, en el marco del Seminario Internacional AIOS-BID.
• Cambios al Sistema de Pensiones (Santiago, 8 de noviembre de 2017): Presentación en seminario “¿Se encuentra el mercado latinoamericano de ETF en su punto de cambio?", organizado por S&P Dow Jones Indices.
• Hacia un Nuevo y Mejorado Esquema Regulatorio de Inversiones (Santiago, 27 de octubre de 2016): Presentación en seminario "Inversiones en un mundo de bajas rentabilidades", organizado por la FIAP.

Presentaciones en Chile

• Cuenta Pública SP: Gestión 2023 y Desafíos 2024 (Los Andes, Región de Valparaíso, 3 de mayo de 2024): Presentación de la Cuenta Pública Participativa de la SP.
• Situación del Trabajo Pesado en Chile (Valparaíso, 28 de noviembre de 2023): Presentación en la Comisión de Trabajo y Seguridad Social de la Cámara de Diputadas y Diputados.
• Reforma al Sistema Chileno de Pensiones (La Serena, 30 de marzo de 2023): Charla magistral a estudiantes de la Universidad de La Serena.
• Situación de las Mujeres en el Sistema de Pensiones (Santiago, 22 de marzo de 2023): Presentación en evento “Suiza y Chile, Cerrando Brechas de Género”.
• Autopréstamo: Proyectos de Reforma Constitucional (Santiago, 11 de enero de 2023): Presentación en la Comisión de Constitución, Legislación, Justicia y Reglamento de la Cámara de Diputadas y Diputados.
• El Sistema de Pensiones Chileno (Santiago, 11 de octubre de 2022 y 12 de julio de 2022): Presentaciones a la Comisión de Usuarios del Sistema de Pensiones y en un encuentro organizado por la Consar de México.
• Cuenta Pública SP: Gestión 2021 y Desafíos 2022 (Santiago, 6 de mayo de 2022): Presentación de la Cuenta Pública Participativa de la SP.
• Pensión Garantizada Universal (Santiago, 10 de enero de 2022): Presentación en la Comisión de Trabajo y Previsión Social del Senado.
• Reforma Previsional (Santiago, 28 de julio de 2021): Presentación en la Comisión de Hacienda del Senado.
• Efectos retiros en los fondos de pensiones (Santiago, 3 de mayo de 2021): Presentación en el Seminario “Impacto de las reformas constitucionales sobre retiros en el sistema de pensiones”.
• Diversificación de las inversiones de los fondos de pensiones (Santiago, 26 de abril de 2021): Presentación en la Comisión Especial Investigadora de actuaciones de la Superintendencia de Pensiones, Comisión para el Mercado Financiero y Servicio de Impuestos Internos.
• El Sistema de Pensiones Chileno (Santiago, 29 de octubre de 2020 y 22 de octubre de 2020): Charlas a estudiantes de la Escuela de Periodismo de la Universidad Finis Terrae y a estudiantes de Ingeniería en Administración de DuocUC.
• El Sistema de Pensiones Chileno y la Reforma (Santiago, 2 de septiembre de 2019): Charla a estudiantes de la Escuela de Periodismo de la Universidad Diego Portales.
• Reforma al Sistema Chileno de Pensiones (Viña del Mar, 26 de agosto de 2019): Presentación en la XVII Convención Anual de la Asociación de Administradoras de Fondos Mutuos de Chile (AAFM).
• Reforma al Sistema Chileno de Pensiones (Talca, 4 de abril de 2019): Exposición en la segunda sesión del Tercer Ciclo “Press Training Itaú” y en la Inauguración del Año Académico de la Facultad de Administración y Negocios de la Universidad Autónoma de Chile.
• El Sistema Chileno de Pensiones (Santiago, 18 de octubre de 2018 y 8 de octubre de 2018): Charlas a estudiantes de Ingeniería Comercial de la Universidad Católica y a estudiantes de Periodismo y Derecho de la Universidad Finis Terrae.
• Reforma Previsional y otros cambios regulatorios (Viña del Mar, 27 de agosto de 2018): Presentación en la XVI Convención Anual de la AAFM.
• El Sistema Chileno de Pensiones (Coyhaique, 29 de junio de 2018): Charla con agrupaciones de adultos mayores de la Región de Aysén.
• Pilar Solidario y Bono por Hijo Nacido Vivo (Coyhaique, 28 de junio de 2018): Charla a alumnos de la Escuela Técnica de la Universidad Austral.
• Cambios al Sistema de Pensiones (Santiago, 28 de septiembre de 2017): Presentación en desayuno "Encuentro Empresarial", organizado por Fundación Generación Empresarial.
• El Sistema de Pensiones Chileno (Santiago, 27 de septiembre de 2017 y 12 de septiembre de 2017): Charlas a estudiantes de la Escuela de Periodismo de la Universidad Diego Portales y de la Universidad de Santiago de Chile (Usach).
• Reforma al Sistema de Pensiones (Valparaíso, V Región, 13 de septiembre de 2017): Presentación en seminario "Sistema de Pensiones en Chile: desafíos y próximos pasos", organizado por la Asociación Interamericana de Periodistas de Economía y Finanzas (AIPEF).
• Proyecto de Ley de Reforma Previsional (San Bernardo, 31 de agosto de 2017 y Santiago, 1 de septiembre de 2017): Presentación en Diálogo Ciudadano de la Reforma al Sistema de Pensiones y en curso sobre el sistema de pensiones de la Universidad Adolfo Ibáñez (UAI).
• Cambios al Sistema de Pensiones (Santiago, 28 de agosto de 2017): Presentación en la XV Asamblea de la Asociación de Administradoras de Fondos Mutuos (AAFM).
• Proyecto de Ley de Reforma Previsional (Santiago, 23 de agosto de 2017): Presentación en mesa redonda "Nueva reforma al sistema de pensiones: perspectivas", organizado por la Facultad de Derecho de la Universidad Católica de Chile.
• El Sistema de Pensiones Chileno (Chillán, VIII Región, 5 de junio de 2017): Clase magistral para curso de Educación Financiera y Económica de la Universidad de Concepción.
• Sistema de Pensiones en Chile: Desafíos y próximos pasos (Concepción, VIII Región, 5 de junio de 2017): Presentación en seminario de capacitación para periodistas.
• Sistema de Pensiones: Pilares y Cambios (Copiapó, III Región, 25 de abril de 2017 y Santiago, 11 de enero de 2017): Presentaciones en la Universidad de Atacama y en seminario "Sistema de Pensiones: lo que no puedes dejar de saber".
• Contexto, Cambios y Desafíos del Sistema de Pensiones (Santiago, 9 de noviembre de 2016): Clase magistral a estudiantes de Ingeniería Comercial de la Usach.
• Pilar Solidario y Bono por Hijo Nacido Vivo (Alto Hospicio, I Región, 28 de octubre de 2016): Charla de educación previsional a adultos mayores.
• Migrantes y el Sistema de Pensiones Chileno (Iquique, I Región, 28 de octubre de 2016): Charla de educación financiera y previsional.
• Contexto, Cambios y Desafíos del Sistema de Pensiones (Santiago, 20 de octubre de 2016 y 13 de octubre de 2016): Presentaciones en seminarios organizados por el Colegio de Corredores de Seguros & Asesores Previsionales de Chile y por el Círculo de Ingenieros Comerciales de la Usach.

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