Cada año, millones de personas en todo el mundo se jubilan y comienzan a depender de los sistemas de pensiones de sus respectivas naciones. En un contexto de envejecimiento demográfico y aumento de la esperanza de vida, la cuestión de la solidez y eficacia de estos sistemas se vuelve fundamental. El Índice Global de Pensiones Mercer CFA Institute es una herramienta clave para comparar y evaluar la salud de estos sistemas a nivel mundial, destacando desafíos y oportunidades para legisladores e inversores.
Metodología y Expansión del Índice 2025
La edición 2025 del Índice Global de Pensiones de Mercer y el CFA Institute compara 52 sistemas de ingresos para la jubilación en todo el mundo. Este estudio se ha expandido este año con la incorporación de Kuwait, Namibia, Omán y Panamá, abarcando así el 65% de la población mundial. Para obtener perspectivas más precisas, el informe incorpora datos actualizados de la OCDE e introduce nuevas medidas de integridad.
Los sistemas se evalúan utilizando más de 50 indicadores, distribuidos en tres pilares fundamentales:
- Adecuación (40% de ponderación): Mide los beneficios que el sistema proporciona a los jubilados.
- Sostenibilidad (35% de ponderación): Evalúa la capacidad del sistema para mantener los beneficios a largo plazo, considerando factores demográficos y económicos.
- Integridad (25% de ponderación): Analiza la gobernanza, la regulación y la transparencia del sistema.
Los Sistemas de Pensiones con Calificación 'A'
En la edición 2025, solo cinco países lograron la codiciada calificación 'A', lo que indica que sus sistemas ofrecen beneficios adecuados, son sostenibles y presentan altos niveles de integridad. Estos sistemas superaron los 80 puntos en la evaluación global.
- Países Bajos (85,4 puntos) se mantiene en el liderazgo mundial, gracias a su pensión estatal de tasa fija para todos los jubilados y pensiones laborales vinculadas a los ingresos.
- Islandia (84,0 puntos)
- Dinamarca (82,3 puntos)
- Singapur (80,8 puntos) hizo historia como el primer país asiático en alcanzar este estándar, un reconocimiento a su modelo híbrido que combina ahorro obligatorio con prestaciones estatales.
- Israel (80,3 puntos)
Ranking de los Principales Sistemas de Pensiones (Índice 2025)
El siguiente ranking detalla los puntajes de los sistemas de pensiones evaluados, destacando los diez primeros lugares a nivel global. Los países con calificación A son los líderes indiscutibles, mientras que la categoría B+ indica sistemas robustos con bases firmes, aunque aún con espacios de mejora.
| Sistemas | Calificación general | Total | Adecuación | Sostenibilidad | Integridad |
|---|---|---|---|---|---|
| Países Bajos | A | 85,4 | 86,1 | 83,5 | 86,8 |
| Islandia | A | 84,0 | 83,0 | 85,7 | 83,3 |
| Dinamarca | A | 82,3 | 82,9 | 85,0 | 77,6 |
| Singapur | A | 80,8 | 79,4 | 75,5 | 90,4 |
| Israel | A | 80,3 | 75,6 | 83,2 | 83,6 |
| Suecia | B+ | 78,2 | 76,8 | 76,3 | 83,0 |
| Australia | B+ | 77,6 | 69,0 | 81,1 | 86,4 |
| Chile | B+ | 76,6 | 71,9 | 74,9 | 86,6 |
| Finlandia | B+ | 76,6 | 77,4 | 65,6 | 90,6 |
| Noruega | B+ | 76,0 | 77,8 | 65,2 | 88,4 |
| Suiza | B | 72,4 | 66,3 | 72,9 | 81,6 |
| Reino Unido | B | 72,2 | 75,9 | 63,2 | 79,0 |
| Kuwait | B | 71,9 | 86,6 | 65,4 | 57,6 |
| Uruguay | B | 71,1 | 83,8 | 53,1 | 75,8 |
| Hong Kong (RAE) | B | 70,6 | 66,6 | 62,0 | 89,2 |
| Canadá | B | 70,4 | 67,2 | 67,0 | 80,2 |
| Nueva Zelanda | B | 70,4 | 65,2 | 68,2 | 81,7 |
| Francia | B | 70,3 | 85,2 | 48,6 | 76,8 |
| México | B | 69,3 | 73,5 | 64,1 | 69,8 |
| Bélgica | B | 69,2 | 81,5 | 42,7 | 86,8 |
| Croacia | B | 68,7 | 66,8 | 60,5 | 83,2 |
| Alemania | B | 67,8 | 81,0 | 47,5 | 75,0 |
| Irlanda | B | 67,7 | 72,9 | 51,6 | 81,8 |
| Arabia Saudita | B | 67,6 | 75,0 | 54,6 | 74,2 |
| Portugal | B | 67,6 | 83,7 | 36,4 | 85,4 |
| Kazajistán | B | 65,0 | 47,0 | 74,2 | 81,1 |
| Emiratos Árabes Unidos | C+ | 64,9 | 79,4 | 40,6 | 75,5 |
| España | C+ | 63,8 | 83,0 | 34,2 | 74,4 |
| Colombia | C+ | 62,5 | 64,3 | 55,9 | 69,0 |
| Estados Unidos | C+ | 61,1 | 64,1 | 59,9 | 58,0 |
| Omán | C+ | 60,9 | 68,3 | 44,6 | 71,7 |
| Malasia | C+ | 60,6 | 54,0 | 55,9 | 77,5 |
| Botsuana | C | 59,8 | 54,3 | 48,0 | 85,0 |
| Namibia | C | 59,1 | 59,5 | 50,8 | 70,4 |
| Panamá | C | 59,1 | 62,1 | 52,5 | 63,8 |
| Polonia | C | 57,0 | 59,5 | 45,9 | 68,6 |
| Italia | C | 57,0 | 69,4 | 27,9 | 77,8 |
| China | C | 56,7 | 61,4 | 40,1 | 72,3 |
| Japón | C | 56,3 | 57,1 | 48,0 | 66,8 |
| Brasil | C | 56,2 | 70,6 | 31,8 | 67,3 |
| Perú | C | 55,3 | 55,4 | 48,5 | 64,8 |
| Austria | C | 54,5 | 67,5 | 24,0 | 76,4 |
| Corea del Sur | C | 53,9 | 40,1 | 53,3 | 76,8 |
| Vietnam | C | 53,7 | 57,1 | 38,7 | 69,3 |
| Taiwán | C | 51,8 | 41,0 | 52,3 | 68,5 |
| Sudáfrica | C | 51,0 | 38,0 | 48,2 | 75,7 |
| Indonesia | C | 51,0 | 40,1 | 50,3 | 69,3 |
| Tailandia | C | 50,6 | 47,9 | 44,8 | 63,1 |
| Turquía | D | 48,2 | 49,0 | 31,1 | 71,1 |
| Filipinas | D | 47,1 | 40,6 | 64,4 | 33,2 |
| Argentina | D | 45,9 | 60,8 | 31,3 | 42,4 |
| India | D | 43,8 | 34,7 | 43,8 | 58,4 |
Fuente: Mercer CFA Institute Global Pension Index 2025
Avances y Desafíos en América Latina
El informe de 2025 destaca un progreso sostenido en los sistemas de pensiones de América Latina, con varias reformas en curso que buscan fortalecer la sostenibilidad y la cobertura. Países como México, Chile, Colombia y Uruguay están realizando cambios significativos en la estructura de sus sistemas, en las contribuciones al ahorro para el retiro y en las estrategias de inversión para maximizar los retornos. En esta edición, prácticamente todos los países evaluados de la región muestran una mejora.
El Caso de Chile: Liderazgo Regional y Mejora Global
Chile destaca en el ranking al consolidarse como el país con el mejor sistema de pensiones de América Latina. En la edición 2024, se ubicó en el noveno lugar a nivel mundial con 74,9 puntos, y en la versión 2025, logró avanzar un peldaño hasta el octavo lugar, incrementando su puntaje total a 76,6. Este avance permitió al país pasar de la categoría B a B+.
La posición destacada de Chile se debe a la solidez financiera de su sistema de pensiones y a la alta valoración de atributos vinculados a la integridad y transparencia hacia los afiliados. Su sistema se caracteriza por una pensión social de vejez casi universal y un sistema de contribuciones definidas. Las proyecciones económicas positivas del FMI a abril de 2025 y el fortalecimiento del pilar de sostenibilidad fueron clave para su mejora. Aunque ha avanzado, el país aún tiene áreas de mejora, como aumentar el apoyo a los adultos mayores vulnerables y fomentar la participación de los empleadores en los planes de pensiones.
Contexto de Otros Países
- España: Con 63,8 puntos, España se sitúa en la categoría C+ (puesto 28 de los 52 países analizados). Su sistema comprende pensiones públicas en función de los ingresos y una ayuda social mínima que depende de los recursos. El informe destaca que el sistema tiene algunas características buenas, pero también riesgos y/o deficiencias importantes que deben ser abordados, como su bajo puntaje de 34,2 puntos en el pilar de Sostenibilidad.
- Estados Unidos: Este país se encuentra en la categoría C+ con 61,1 puntos. Aunque leyes como SECURE 2.0 (promulgada el año pasado) buscan mejorar el acceso a planes de jubilación, especialmente para trabajadores a tiempo parcial, aún hay margen para asegurar que los trabajadores reciban más apoyo e información sobre la importancia de la planificación jubilatoria.
Tendencias Globales y el Rol de los Gobiernos
El informe enfatiza que la provisión de ingresos para la jubilación está mejorando a nivel global, un resultado crucial a medida que las personas viven más tiempo y las tasas de natalidad disminuyen. Sin embargo, el envejecimiento demográfico y los cambios en el mercado laboral son desafíos persistentes que obligan a los gobiernos a adaptar sus políticas de pensiones y a equilibrar sostenibilidad, cobertura y rentabilidad.
Una de las tendencias analizadas es la influencia de los gobiernos en las estrategias de inversión de los fondos de pensiones. Mientras que algunos países, como Reino Unido, Canadá, Australia y Malasia, promueven políticas para que los fondos respalden proyectos de infraestructura o innovación local, el estudio sugiere que los sistemas de pensiones con pocas o ninguna restricción en la inversión tienden a tener un mejor desempeño en el Índice.
Tim Jenkins, socio de Mercer y autor principal del estudio, comentó: "Esto sugiere que, en lugar de imponer mandatos, los gobiernos pueden centrarse en hacer que las opciones de inversión sean atractivas, promover la transparencia y una gobernanza sólida, y fomentar la colaboración con el sector privado para respaldar sistemas de jubilación sostenibles y el crecimiento económico". Los gobiernos deben abstenerse de exigir un nivel de inversión de “piso” en una clase de activos en particular. La colaboración entre fondos de pensiones y gobiernos es esencial para aumentar las oportunidades de inversión en áreas donde los fondos pueden no tener la escala o el apetito de riesgo para invertir.