La estimación del monto de las pensiones y el funcionamiento del sistema previsional son temas complejos, influenciados por múltiples factores que abarcan desde las cotizaciones individuales hasta las proyecciones actuariales y la rentabilidad de los fondos. Comprender estos elementos es crucial para afiliados y empleadores.
Nuevas Cotizaciones y Aportes Empleadores
A partir de las remuneraciones de agosto de 2025, se implementan cambios significativos en los aportes previsionales. Los empleadores y empleadoras deberán contribuir con un 1 % adicional de la remuneración imponible de cada trabajador o trabajadora. Este aporte se suma a las cotizaciones existentes y se distribuye de la siguiente manera:
- 4,5 % (o el porcentaje según la gradualidad) que se destina a la cuenta individual de la persona trabajadora.
- 1,5 % (o el porcentaje según la gradualidad) para el Beneficio por Años Cotizados.
- 2,5 % (o el porcentaje según la gradualidad) que financia el Fondo Autónomo de Protección Previsional (FAPP).
Es importante señalar que las y los trabajadores cotizantes de las ex Cajas de Previsión administradas por el IPS están excluidos de esta nueva cotización a cargo del empleador, ya que esta obligación aplica solo para quienes están afiliados al sistema de pensiones de AFP del DL N° 3.500.
Plazos y Archivos de Pago
Los archivos que aplicarán desde agosto de 2025 pueden ser fijos (por posición) o variables (por separador). La empleadora o el empleador deben pagar las cotizaciones del Seguro Social hasta el día 10 del mes siguiente al que pagó la remuneración. Si el pago se realiza por Internet, el plazo se amplía hasta el día 13 del mes, incluso si es sábado, domingo o festivo.
Si la o el empleador no declara las cotizaciones dentro del plazo, tendrá hasta el último día hábil del mes subsiguiente para acreditar el término o suspensión de la relación laboral. Cumplido este plazo y agotadas las gestiones aclaratorias, se presumirá que las cotizaciones están declaradas y no pagadas para todos los efectos de la cobranza prejudicial y judicial.
Cotización con Rentabilidad Protegida (CRP)
Un 1,5 % de las cotizaciones se destinará a la Cotización con Rentabilidad Protegida (CRP), constituyéndose en un bono de seguridad previsional para el ahorro individual de la persona trabajadora. Al mismo tiempo, servirá para pagar el Beneficio por Años Cotizados a las actuales personas pensionadas y a las afiliadas y afiliados que se pensionen durante los próximos 30 años.
Las empleadoras y empleadores tendrán que aportar un 7 % adicional al 1,5 % actual, sumando un 8,5 % de la remuneración imponible de sus trabajadoras y trabajadores afiliados al Sistema de Pensiones. A contar de agosto de 2045, los empleadores deberán disminuir los pagos a la Cotización con Rentabilidad Protegida (CRP), hasta desaparecer en 2054, para destinarlos a la cuenta individual de cada trabajadora o trabajador.
Factores Actuariales y Proyecciones
La determinación del monto de las pensiones implica cálculos actuariales complejos, especialmente en casos de pensiones temporales o beneficios por años cotizados.
Ejemplos de Cálculo Actuarial
Consideremos una viuda o madre de hijo de filiación no matrimonial que recibe un monto de pensión igual a P, de edad actual "x" años e "i" meses, y cuya edad de finalización de la pensión será "T" años y "j" meses, donde T < 45, e { i , j } ∈ { 0, ...., 11}.
Sea el caso de una madre de afiliación no matrimonial, no inválida, cuya edad al 31 de diciembre del año 2020 es de 35 años y 8 meses (edad actuarial 36 años), que tiene un hijo causante de asignación familiar, de condición no inválido, y cuya edad es de 16 años y 3 meses. En virtud de que en el mes de diciembre del año en que el hijo cumpla 24 años, la madre tendrá 43 años con 8 meses (edad actuarial 44 años), no corresponde que reciba una pensión vitalicia. Por lo tanto, la reserva de capitales representativos será de carácter temporal, y para su determinación se deberá considerar el factor actuarial del hijo, y ponderar éste por la probabilidad de que la madre esté viva a los 44 años.
En el caso de un pensionado de orfandad hombre, no inválido, y cuya edad es 16 años y 3 meses, el factor actuarial que deberá utilizarse para la constitución de su reserva de capitales representativos es igual a 5,679.
Tablas de Mortalidad
La tabla de mortalidad B-M-2014, la cual considera el uso de factores de mejoramiento de 2 años, es fundamental en estos cálculos. Se tiene que los valores de las variables l44 y l36 son 98.092,41 y 98.646,31, respectivamente. Por lo tanto, la probabilidad de que una mujer de 36 años esté viva a los 44 años se obtiene mediante el cociente (98.092,41/ 98.646,31).
Es de suma importancia destacar que lo que se espera respecto a la próxima actualización de las tablas de mortalidad publicadas por la SP es que la esperanza de vida, tanto para mujeres como para hombres, aumente.
Sistemas de Pensiones: Capitalización Individual vs. Reparto
Existen dos modelos principales de sistemas de pensiones con enfoques diametralmente distintos: la capitalización individual y el reparto.
Sistema de Capitalización Individual (AFPs)
El actual sistema, basado en Cuentas Individuales, supone una Contribución Definida y un beneficio (pensión) incierto, que depende de múltiples factores como los montos ahorrados, la edad de la persona, la existencia de cónyuge, y los vaivenes del mercado, entre otros elementos.
Al no existir un beneficio definido, la pensión final recibida no dependerá directamente de cuántos años se cotizó durante la vida laboral, sino de múltiples factores exógenos y no controlables por las personas. Chile es uno de los pocos países en el mundo que no tiene dentro de su pilar contributivo un componente público que incorpore solidaridad intra e intergeneracional que permita establecer pensiones suficientes acordes a un nivel de vida digno.
Modalidades de Pensión
El actual sistema de capitalización individual contempla cuatro modalidades de pensión:
- Renta Vitalicia Inmediata
- Renta Temporal con Renta Vitalicia Diferida
- Retiro Programado
- Renta Vitalicia Inmediata con Retiro Programado
Los montos de las pensiones por Renta Temporal y por Retiro Programado son re-calculados cada año, en el mismo mes calendario en que se devengó la pensión correspondiente. Así, los montos dependerán tanto de la Tasa de Interés para el cálculo y re-cálculo de los Retiros Programados y Rentas Temporales, como del monto real del saldo de la cuenta de capitalización individual de la persona afiliada activa o jubilada.
Actualmente el simulador trabaja con la tasa oficial de Retiros Programados definida por la Superintendencia de Pensiones en 3,54% (abril 2025) y con la Tasa Media de Rentas Vitalicias de Vejez, de 3,28% (abril 2025). Esta tasa es publicada por la SP y por la CMF, correspondiendo “efectuar ajustes automáticos trimestrales (. . . ), cuando el valor absoluto de la diferencia entre la tasa de interés vigente y la tasa de interés re-calculada supere o iguale los diez puntos base”, es decir, que la diferencia en valor absoluto sea igual o mayor a 0,1%.
Para optar a una Renta Vitalicia, el afiliado o afiliada debe cumplir con la condición de tener los fondos suficientes en su cuenta individual para contratar una pensión igual o superior a la Pensión Básica Solidaria vigente ($158.339 para personas menores a 75 años).
Sistemas de Reparto
Los Sistemas de Reparto se basan en esquemas de Beneficio Definido, que permiten conocer con anterioridad la tasa de reemplazo correspondiente de acuerdo con los años que la persona aportó. Tal es la realidad del 95% de los países del mundo que tienen en su base un componente Contributivo de Reparto y Pensiones Universales.
En términos generales, los sistemas de pensiones de reparto puro o simple siguen el principio de solidaridad intergeneracional, lo que implica que los ingresos provenientes de las cotizaciones de las personas activas laboralmente se destinan a pagar las pensiones de quienes han jubilado.
Propuesta de la Coordinadora NO+AFP
La propuesta de la Coordinadora Nacional de Trabajadoras/es NO+AFP corresponde a un Sistema de Reparto con financiamiento tripartito -aportando tanto trabajadores/as como empleadores/as y el Estado- y de Reservas Técnicas. Se establece un sistema de beneficios definidos, esto quiere decir que se reconoce cada mes y cada año cotizado, relacionándolos directamente a una Tasa de Reemplazo definida por una Tabla de Pagos.
Cada año cotizado tiene asociada una pensión mínima expresada como porcentaje del Salario Mínimo, y una pensión máxima que deriva de aplicar la tasa de reemplazo de dicho nivel a 100 UF. Esto tiene como objetivo restringir un potencial comportamiento tipo polizón, cotizando pocos años por un salario elevado, y establecer una brecha que no reproduzca la excesiva desigualdad observada en el mundo del trabajo.
Se propone una compensación a las mujeres a través de años adicionales de cotización, buscando reconocer el Trabajo Doméstico y de Cuidados. Así, las mujeres sumarán 2 años más de cotización al cumplir 5 años cotizados, y otros 3 adicionales al cumplir 10 años.
Rentabilidad de los Fondos y su Impacto
Otro elemento que incide de forma relevante en el monto de pensión es la rentabilidad futura de los fondos. La importancia de este elemento se puede observar al contemplar la caída en las rentabilidades históricas del sistema.
Evolución de la Rentabilidad
En los 80, al inicio del Sistema de AFP, se lograban rentabilidades del orden del 12%. Durante la década siguiente la rentabilidad real anual cayó a un 9,9%. Bajó a un 5,7% en la década del 2000 y a un 4,8% durante los últimos 10 años. De esta forma, el sistema ha logrado una rentabilidad histórica del 8%, sin embargo, observando esta tendencia decreciente se proyectan rentabilidades incluso inferiores al 4%.
En este caso, se recurre a proyecciones oficiales, que permitan dar cuenta del impacto de la rentabilidad futura en el resultado obtenido. Se utiliza a modo de referencia la proyección para el Fondo C de riesgo intermedio, desarrollada en el Documento de Trabajo Nº61 "Proyección de los Fondos de Pensiones" de la Superintendencia de Pensiones.
Escenarios de Rentabilidad Futura
- En el escenario más optimista y con una probabilidad de ocurrencia de un 5%, la rentabilidad real estimada es de un 5,28 %.
- En el escenario neutral de alta probabilidad de ocurrencia, este valor sería de 4,15%.
- Y bajo un panorama pesimista, también con un 5% de probabilidades de ocurrencia, la rentabilidad real sería de 3,03%.
La rentabilidad real utilizada para proyectar los saldos actuales o aportes, depende de cada multifondo seleccionado por usted en el paso “Estrategia de inversiones” y es determinada anualmente por la Superintendencia de Pensiones. La rentabilidad es variable, por lo que nada garantiza que las rentabilidades pasadas se repitan en el futuro.
Multifondos
En el año 2002, a través de la Ley N° 19.795, se crea un sistema de Multifondos que establece que cada AFP administrará 5 fondos, A, B, C, D y E, que se diferenciarán según los niveles de riesgo que asuman en los instrumentos en los cuales inviertan. El fondo E es el más conservador y con menor rentabilidad a largo plazo. El fondo A, por su parte, es el más riesgoso, siendo aquel más volátil, pero con mayor rentabilidad a largo plazo.
Multifondos
Simuladores de Pensiones y su Utilidad
Los simuladores de pensiones son herramientas importantes para los afiliados, aunque su precisión puede variar.
Funcionamiento del Simulador
El Simulador de Pensiones permite comparar la pensión que se obtendría en el actual Sistema de AFPs y Compañías de Seguro, con la que se obtendría en un Sistema de Pensiones de Reparto, basado en los principios de Seguridad Social, como el propuesto por la Coordinadora NO+AFP.
La estimación de pensión responde a su situación particular en la fecha de la simulación, la cual considera un aumento en su cotización de 0,1%, dejándola en 10,1% de su renta imponible. La información registrada podría tener variaciones en el futuro (renta imponible, saldos, aportes, rentabilidad, beneficiarios legales, tablas de mortalidad, tasa de interés, etc.).
Los datos personales que se ingresan a este simulador son confidenciales y serán tratados en conformidad con las normas legales vigentes. Las AFP podrán almacenar dichos datos y usarlos para los fines autorizados por el titular de los datos.
Durante las últimas semanas el simulador ha experimentado problemas debido a un error de configuración. Esto ya ha sido resuelto y actualizado durante la jornada de hoy.
Por otro lado, es importante considerar que un porcentaje importante de estas pensiones alcanzan un monto tan bajo, que deben recibir por parte del Estado un subsidio que asegure un monto mínimo garantizado, por tanto, no les afectaría este cambio.
Capital Necesario Unitario (CNU)
Luego de hacer una revisión sobre la estructura general del sistema de pensiones, modalidades o tipos de jubilación y factores determinantes, es fundamental analizar el Capital Necesario Unitario (CNU), que es un elemento clave para definir el monto de las pensiones en la modalidad de Retiro Programado. Estos cálculos fueron realizados a través de la metodología descrita en la Nota Técnica N° 5 de la Superintendencia de Pensiones (Vega, 2014) utilizando el módulo de Stata CNU.