Los multifondos de las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) han sido un tema recurrente de debate, especialmente tras periodos de volatilidad en los mercados. Por ejemplo, en un mes particular como septiembre, los multifondos pueden cerrar con resultados negativos, a menudo en medio de alzas de tasas de interés impulsadas por los bancos centrales para contener presiones inflacionarias, y ante la creciente amenaza de una recesión global.
Sin embargo, más allá de las bajas puntuales que puedan registrar los fondos de pensiones durante un mes específico, en el largo plazo hasta ahora han mostrado rentabilidades positivas. La historia de estas inversiones demuestra que, cuando se ha producido una crisis y la rentabilidad de los multifondos se ha desplomado, tarde o temprano se vuelven a recuperar. Esto es fundamental, considerando que los multifondos son vehículos de inversión diseñados y pensados para el largo plazo.
La Naturaleza de los Multifondos como Inversión a Largo Plazo
La perspectiva de largo plazo es clave al evaluar el rendimiento de los multifondos. Aunque las fluctuaciones mensuales son inevitables debido a la dinámica del mercado global, la estructura de estos fondos está diseñada para absorber dichas variaciones y generar crecimiento a lo largo de décadas. Un documento de la Asociación de AFP detalla el tiempo que han tardado en recuperarse los fondos de pensiones después de eventos significativos que han impactado los mercados mundiales.
Periodos de Recuperación Históricos tras Crisis de Mercado
El análisis de la Asociación de AFP ofrece una visión clara de cómo los multifondos han superado desafíos económicos y geopolíticos, demostrando su capacidad de recuperación.
Atentados a las Torres Gemelas (2001)
Tras los atentados a las Torres Gemelas, ocurridos el 11 de septiembre de 2001, se registró una baja en la rentabilidad de -1,0% en el caso del Fondo C y una caída de -0,4% en el Fondo E. En esa fecha, estos eran los únicos fondos existentes. Sin embargo, los efectos fueron fugaces: el Fondo C se había recuperado en 46 días y el Fondo E en tan solo 11 días. La Asociación agrega en el documento que un "ciclo similar se dio en la invasión de EEUU a Irak en 2003".
El impacto de la geopolítica en los mercados financieros| FXCM
Crisis Subprime (2008)
Si bien la Gran Depresión de la década de 1930 fue la mayor crisis mundial, los multifondos no existían entonces. La segunda mayor crisis, la subprime de 2008, es considerada la mayor caída en la historia de los multifondos. En esa ocasión, la rentabilidad real del Fondo A llegó a -45,1%, en el caso del Fondo C fue -21,4% y en el Fondo E llegó a -2,8%. El Fondo A, al que solo se accede por elección individual, tomó alrededor de cinco años en recuperarse en términos reales. Mientras que los fondos D y E, recomendados para quienes se acercan al momento de pensionarse, se recuperaron en diez y dos meses, respectivamente.
Pandemia por COVID-19 (2020)
El caso más reciente es el de la crisis sanitaria generada por la pandemia por COVID-19. En esta ocasión, la recuperación de los fondos fue muy rápida, según la Asociación de AFP. En el caso del Fondo A se dio luego de ocho meses; el Fondo C tardó cuatro meses en recuperarse, y en el Fondo E fue en solo 46 días.
Rentabilidad Histórica Promedio de los Multifondos
Al analizar las cifras hasta el 30 de septiembre de 2022, se observa que en los últimos 12 meses solo el Fondo E mostró resultados reales positivos. Sin embargo, al observar periodos más extensos, como diez años y toda la historia de los multifondos (desde 2002), la rentabilidad promedio anual muestra resultados positivos para todos los tipos de fondos, lo que subraya la resiliencia del sistema.
| Tipo de Fondo | 12 meses | 10 años | 2002-2022 |
|---|---|---|---|
| Fondo A | -15,2% | 4,1% | 5,3% |
| Fondo B | -12,8% | 3,5% | 4,6% |
| Fondo C | -10,8% | 3,0% | 4,0% |
| Fondo D | -5,7% | 2,2% | 3,4% |
| Fondo E | 0,1% | 1,8% | 3,0% |
| Sistema | -9,4% | 2,9% | 4,1% |
La historia de los multifondos de AFP demuestra que, si bien siempre se pueden enfrentar situaciones críticas y periodos de baja rentabilidad, la recuperación se produce después de un tiempo, reafirmando su diseño como instrumentos de inversión a largo plazo.