Este artículo recopila y organiza las ideas presentes en el borrador para explicar de forma detallada las modificaciones recientes del sistema previsional chileno, con foco en la PGU, las nuevas cotizaciones y el paso de multifondos a fondos generacionales.
Novedades clave de la reforma previsional
Inicio de la nueva cotización del empleador, con un 1% adicional que se irá incrementando gradualmente hasta alcanzar un 7%.
Se inicia pago de los beneficios del nuevo Seguro Social, incluyendo la Compensación por Años Cotizados y el Bono a mujeres por expectativas de vida.
Licitación cada 2 años del 10% de las personas afiliadas a las AFP, adjudicándose a la Administradora de Fondos de Pensiones que oferte la menor comisión.
Ampliación del Seguro de Lagunas Previsionales, que permitirá cubrir cotizaciones en periodos de cesantía, y cobertura para quienes usen la Cuenta Individual o el Fondo Solidario.
La Pensión Garantizada Universal (PGU) aumenta a 250.000 pesos para pensionados de 82 años o más, y todas las personas que reciban el Seguro de Cesantía quedan cubiertas sus cotizaciones previsionales durante el desempleo.
Las comisiones de las AFP pasan a ser variables y dependientes del rendimiento del fondo; si el fondo pierde valor, la comisión puede reducirse hasta un 15%, y si gana, puede aumentar hasta un 15% dentro de límites prudentes.
Detalles sobre la PGU y accesos
Las personas pensionadas por Leyes de Reparación (Exonerados, Rettig y Valech) y beneficiarios de pensiones de gracia podrán acceder a la PGU si cumplen los requisitos. Si ya recibes la PGU, el ajuste es automático según el calendario.
Estas personas también podrán acceder a la PGU, que es el primer piso de la seguridad social. Si la persona ya recibe el complemento de PGU (porque su pensión de reparación era menor al monto máximo de la PGU), a partir de septiembre de la fecha en que cumpla la edad establecida en el calendario, su monto se ajustará de forma automática al nuevo valor máximo de la PGU ($250.000).
Las personas con pensión de reparación que cumplen edad pueden ver aumentos automáticos en PGU cuando corresponda por calendario.
Evolución de la cotización y la distribución de la carga
A partir de agosto de 2025, los empleadores comenzaron a pagar un 1% adicional; este porcentaje se irá aumentando hasta 7% conforme avance la reforma.
Se propone un incentivo a la cotización y se simplifican mecanismos para independientes, permitiendo pagos automáticos desde cuentas bancarias y aportes de familiares directos en nombre del afiliado.
El sistema apunta a formalizar vinculando beneficios a la cotización y facilita la inclusión de nuevos operadores para diversificar el mercado.
El IPS y el FAPP (Fondo Autónomo de Protección Previsional) gestionarán las cotizaciones, con declaración y pago por parte de empleadores hasta el día 10 del mes siguiente, extensión hasta el día 13 si el pago es en vía electrónica.
Innovaciones del sistema de ahorro: fondos generacionales
Los multifondos serán reemplazados por un sistema de Fondos Generacionales, que ajustarán su perfil de inversión según la edad del afiliado, reduciendo el riesgo a medida que se acerca la jubilación y aumentando la seguridad del ahorro.
Con el glide path, la trayectoria de la inversión se ajusta automáticamente a lo largo de la vida del afiliado: mayor riesgo al inicio, menor riesgo al acercarse a la pensión.
Los fondos generacionales no invierten en un único activo; se componen de carteras diversificadas con acciones, bonos y activos en distintos mercados, regulados por la autoridad a través del régimen de inversión.
APV (Ahorro Previsional Voluntario) mantiene la libertad de elegir inversiones, a diferencia del ahorro obligatorio cuyo manejo se automatiza. Esto preserva un espacio de decisión para complementar la pensión o ajustar estrategias.
Impacto esperado en el mercado de pensiones y coberturas
Se prevé una ampliación de cobertura para quienes estén en cesantía, con una expansión del Seguro de Cesantía para incluir tanto cuentas individuales como fondos solidarios, benefic iando a un mayor número de personas, estimándose un aumento significativo en beneficiados.
La centralización de la cobranza previsional y la licitación periódica buscan reducir comisiones y fomentar una competencia más justa entre las AFP.
El Fondo de Cesantía Solidario se financia con aportes del Estado y de los empleadores, y las cotizaciones no se retiran de los fondos individuales de los trabajadores.
Situación de los mercados y desempeño de las AFP
El contexto internacional de tensión en Medio Oriente ha generado volatilidad en los mercados; en marzo, los fondos de pensiones mostraron caídas en varios fondos A, B, C, D y E, debido principalmente a pérdidas en inversiones en instrumentos extranjeros y efectos del tipo de cambio.
La Superintendencia de Pensiones reportó una rentabilidad predominantemente negativa en marzo, con caídas en la mayoría de los multifondos, especialmente en fondos de mayor riesgo. En el primer trimestre de 2026 la rentabilidad real varió entre 0,07% (Fondo A) y 0,66% (Fondo E), con resultados mixtos entre las AFP.
A nivel de administradoras, Uno mostró el mayor aumento de utilidades en el primer trimestre, impulsado por la licitación de nuevos afiliados, mientras que Capital y otras AFP registraron caídas por menores retornos de inversión y mayores gastos.
Seminario AAFP: De multifondos a fondos generacionales, el desafío del nuevo régimen de inversiones
Preguntas frecuentes y ejemplos prácticos
- ¿Cómo se distribuirá la nueva cotización? El 1% inicial y su incremento progresivo hasta 7%.
- ¿Quiénes pueden acceder a la PGU? Personas con pensiones de reparación, exonerados y beneficiarios de pensión de gracia que cumplan requisitos, con ajuste automático si ya reciben PGU.
- ¿Qué implica la licitación del 10% de afiliados? Se adjudica a la AFP con menor comisión cada dos años.
- ¿Qué cambia para independientes? Simplificación de cotización y posibilidad de aportes automáticos o por familiares en nombre del afiliado.
- ¿Qué son los fondos generacionales? Fondos que ajustan su perfil por edad mediante glide path, con diversificación de activos y reglas regulatorias de inversión.
Ejemplos simulados
Los montos y proyecciones en el borrador se han utilizado con personas que ingresaron al mercado laboral a los 25 años, con crecimiento real de remuneración imponible del 2% anual, alcanzando 800.000 pesos al momento de la pensión en 2025. En este ejemplo, la PGU podría ajustarse automáticamente y la pensión de reparación podría integrarse con el nuevo sistema.
Aspectos operativos para empleadores y beneficiarios
El IPS realizará la recaudación a través de un proveedor especializado; el empleador debe declarar y pagar cotizaciones hasta el día 10 del mes siguiente a la devengación, con extensión hasta el día 13 si se realiza electrónicamente.
Los afiliados deben conocer el tope y el mínimo para retiros, el tratamiento de comisiones y su impacto en la pensión, y las condiciones para mantener la cobertura del SIS cuando corresponde.