La pandemia de COVID-19 planteó un desafío sin precedentes para la economía global, forzando a los países a inyectar recursos financieros para mitigar la incertidumbre. En Chile, esta situación derivó en políticas de retiro de fondos de pensiones que alteraron profundamente el funcionamiento del sistema financiero y el futuro de las jubilaciones.
Consecuencias de los retiros en la economía y el mercado de capitales
Los tres retiros previsionales aprobados totalizaron más de US$48.000 millones, inyectando una liquidez cercana al 17% del PIB. Esto generó diversos impactos negativos:
- Presión inflacionaria: El aumento abrupto de la liquidez en manos de las personas contribuyó al incremento del costo de vida.
- Tasas de interés: Se produjeron presiones al alza en las tasas de interés y un debilitamiento del financiamiento de largo plazo, debido a que las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) debieron liquidar instrumentos a largo plazo para obtener liquidez inmediata.
- Mercado de la vivienda: Los retiros encarecieron los créditos hipotecarios, exigiendo mayores ingresos y pagos iniciales más elevados.
El sistema de pensiones frente a la crisis
La naturaleza de los fondos de pensiones es su carácter de largo plazo, destinado a financiar la vejez. La apertura de retiros fue utilizada por aproximadamente 10,5 millones de personas. Como resultado, 3,8 millones quedaron con saldo cero, lo que implica una mayor presión futura para las arcas fiscales mediante la Pensión Garantizada Universal (PGU) y un aumento en la desigualdad social.
Además, existe un diagnóstico de baja calidad en las pensiones proyectadas. Históricamente, Chile ha mostrado una distribución bimodal en la densidad de cotizaciones; mientras que asalariados con mejor capacitación cotizan un promedio del 75% del tiempo, muchos otros presentan historiales inferiores a 30 años, lo que la OIT clasifica más como una "devolución de contribuciones" que como una pensión propiamente tal.
Elevación de las tasas de interés, a largo plazo conviene a ahorrador de fondo para el retiro
Reforma al Sistema de Pensiones (Ley N° 21.735)
Publicada el 26 de marzo de 2025, la reforma establece cambios estructurales con implementación gradual:
| Medida | Detalle |
|---|---|
| Cotización adicional | De cargo del empleador, comenzando en 1% y aumentando hasta llegar al 7% en nueve años. |
| FAPP | Creación del Fondo Autónomo de Protección Previsional para gestionar parte de las nuevas cotizaciones. |
| Multifondos | Reemplazo de los fondos A-E por Fondos Generacionales a partir del 1 de abril de 2027. |
| SUCC | Sistema Único de Cobranza de Cotizaciones que operará desde junio de 2026. |
Gestión de cuentas y derechos previsionales
El sistema vigente permite diversas modalidades de ahorro y gestión:
- Cuenta 2 (Ahorro Voluntario): Permite retiros en cualquier momento (hasta 24 giros anuales).
- APV (Ahorro Previsional Voluntario): Orientado a mejorar la futura pensión, con opciones de distintos regímenes tributarios.
- Heredabilidad: Los fondos acumulados en la cuenta individual, voluntaria y la cotización con rentabilidad protegida son heredables.
Es importante destacar que el sistema garantiza la libre elección de la AFP, aunque se prioriza la asignación a aquellas con menores comisiones para nuevos afiliados. Ante dudas o reclamos, los afiliados pueden utilizar los formularios de contacto y los servicios digitales proporcionados por cada administradora para consultar el estado de cuenta, certificados y movimientos realizados.