Para proteger a las personas, cada dos años la Superintendencia de Pensiones realiza una licitación pública de la cartera de nuevas y nuevos afiliados que ingresan al sistema de capitalización individual obligatoria en una Administradora de Fondos de Pensiones (AFP). Este mecanismo busca aumentar la competitividad entre las AFP y reducir las comisiones para los afiliados.
Licitaciones de Nuevos Afiliados: Mecanismo Actual
Objetivo y Proceso
La Superintendencia de Pensiones lleva a cabo una licitación pública para la cartera de nuevos afiliados que ingresan al sistema. Esta medida se implementa cada dos años con el objetivo de fomentar la competencia entre las AFP.
Asignación de Afiliados
Si la licitación de cartera de nuevos afiliados es declarada desierta, la Superintendencia de Pensiones asigna a los nuevos afiliados a la AFP que cobre la menor comisión a la fecha de ingreso al sistema. Históricamente, las comisiones que pagan los trabajadores más jóvenes cayeron drásticamente cuando se comenzaron a licitar paquetes de nuevos afiliados en 2010. Estas licitaciones llevaron a las AFP a competir seriamente por los trabajadores más jóvenes.
Propuesta de Reforma Previsional: Licitación de Stock
La reforma previsional trae una propuesta de licitación pública cada dos años donde un 10% de afiliados será trasladado a la AFP con menor comisión por cinco años. Esta medida solo aplicará si la AFP tiene menos del 25% de los afiliados.
Licitación de Stock: Te la Explicamos en Fácil
¿Qué es la licitación de stock?
La licitación de stock consiste en la selección aleatoria del 10% de los afiliados actuales del sistema cada dos años. Estos afiliados serán asignados a la AFP que ofrezca la comisión más baja en el proceso de licitación. Por su parte, la AFP que se adjudique la licitación, deberá mantener esta comisión por un período de cinco años. Además, solo podrán participar las AFP que tengan menos del 25% de los afiliados del sistema, fomentando así la entrada de nuevos actores y promoviendo la competencia.
Implementación y Fechas Clave
La licitación de stock busca introducir mayor competencia en el sistema de pensiones, incentivando a las AFP a ofrecer comisiones más bajas y mejorar sus servicios para atraer y retener afiliados. Las fechas clave para la implementación de esta nueva normativa son:
- Agosto 2027: Inicio del proceso de licitación.
- Diciembre 2027: La Superintendencia de Pensiones informa a la AFP que obtiene la licitación y los criterios de selección del grupo licitado.
- Marzo 2028: Selección aleatoria del 10% de los afiliados a traspasar.
- Abril 2028: La Superintendencia informa a los afiliados seleccionados a través de sus medios de comunicación y plataformas.
- Mayo 2028: Plazo para que los afiliados seleccionados puedan desistir del traspaso.
- Junio 2028: Traspaso efectivo de los afiliados a la AFP adjudicataria.
Los afiliados asignados vía licitación podrán cambiarse de AFP en cualquier momento si así lo desean.
Impacto para los Afiliados
El sistema de licitación de stock trae importantes beneficios para los afiliados, incluyendo:
- Asegura que sus fondos se asignen a AFP con buenos resultados financieros.
- Fomenta la competencia para reducir comisiones.
- Garantiza transparencia al exigir la entrega constante de información clara.
- Protege las inversiones mediante una diversificación que reduce el impacto de los mercados globales.
Argumentos a favor y en contra de la Licitación de Stock
Argumentos de las AFP
El primer argumento de las AFP plantea que las licitaciones no suben las pensiones. También se plantea que la licitación no aplicaría a gran parte de los afiliados, ya que hoy casi la mitad de ellos no está pagando comisión. Otra razón planteada es que la licitación atentaría contra la libertad de elección, aunque esto no será así si los afiliados asignados vía licitación pueden cambiarse de AFP. También se argumenta que una licitación por menor comisión derivaría en peor servicio, menor rentabilidad y pensiones más bajas.
Un punto que llama la atención en la minuta de las AFP asegura que la licitación del stock se basa en "premisas incorrectas", ya que en la industria habría competencia y los retornos no serían anormalmente altos.
Análisis de la Rentabilidad y Comisiones
Basado en información de la Superintendencia de Pensiones, se concluye que los afiliados ahorrarían 600 millones de dólares anuales si todas las AFP cobraran la comisión de la AFP más barata. Una estimación conservadora indica que la licitación de afiliados antiguos reduciría las comisiones en la mitad de este monto, es decir, en 300 millones de dólares anuales. Consistente con lo anterior, cuatro de las siete AFP tuvieron una rentabilidad sobre patrimonio (ROE) superior a 30% entre 2021 y 2023. En agosto de 2018, AFP PlanVital subió su comisión a casi el triple y sus afiliados disminuyeron en solo 3%. Esta inercia explica por qué las AFP han tenido altísimos retornos durante décadas.
Transparencia y Fiscalización
Financiamiento de la Asociación de AFP (AAFP)
Las cuotas sociales que pagaron las AFP para financiar su asociación gremial (la Asociación de AFP o AAFP) durante 2023 totalizaron 5.805 millones de pesos. Estos fondos son financiados con las comisiones que se descuentan obligatoriamente del salario y son tratados como gastos de operación, tratamiento que cabría estudiar en más detalle.
El Rol de la AAFP y el Lobby
Gracias a estos recursos, la AAFP ha tenido un rol importante obstaculizando aquellas reformas que afectan sus intereses. El lobby es legítimo, pero debe estar sujeto a estándares de transparencia exigentes y regulaciones estrictas. Las AFP financian encuestas con preguntas que no siempre son neutras y estudios que suelen apoyar sus intereses. Tanto las encuestas como los estudios tienen una amplia cobertura mediática que a veces omite mencionar la fuente de financiamiento.
Necesidad de Mayor Transparencia y Fiscalización
La reforma de la Ley de Lobby que considera actualmente el Congreso debiera transparentar cómo influyen diversos actores en el diseño de política pública, particularmente, cuando desembolsan recursos significativos que cobran a clientes cautivos, como es el caso de las AFP. También sería deseable dotar a la Superintendencia de Pensiones de la potestad para fiscalizar a la AAFP de modo de poder señalar cuando entrega información equivocada.
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