El año 2025 fue extraordinario para los mercados accionarios globales y locales, con el Ipsa chileno reportando su mejor año en más de tres décadas, cerrando en 10.481 puntos, lo que significó un salto del 56,81% en 2025.
Bajo este escenario, las AFP también obtuvieron resultados positivos en los fondos de pensiones, rentando a tasas de dos dígitos en casi todos los multifondos, consiguiendo su mejor resultado en seis años.
Rendimiento General de los Multifondos
Según las cifras consolidadas por la Superintendencia de Pensiones en su sitio web, el sistema de AFP obtuvo una rentabilidad real promedio del 14,89% en el fondo tipo A (el más riesgoso), 13,14% en el B, 12,18% en el C, 10,47% en el D, y 8,06% en el E (el más conservador).
AFP Destacadas por Multifondo
En el año 2025, AFP Capital tuvo el mejor desempeño en tres de los cinco multifondos, específicamente en los más riesgosos: los fondos tipo A, B y C. En todos ellos, Planvital se quedó con el segundo lugar. En el fondo tipo D, hubo un empate técnico en el primer lugar entre Planvital y Habitat. Mientras que en el fondo tipo E, ganó Cuprum.
Fondo Tipo A: El más riesgoso
En el fondo más riesgoso del sistema, tipo A, AFP Capital se coronó como vencedora con una rentabilidad real del 15,43% en el año 2025. Le siguió Planvital con un 15,35%, y luego Uno con 15,04%. A continuación se posicionaron Cuprum (14,86%), Habitat (14,79%), Provida (14,61%) y Modelo (14,14%).
Fondo Tipo B: Riesgo moderado-alto
En el fondo tipo B también ganó AFP Capital, con una rentabilidad real anual del 13,84%. Le siguió nuevamente Planvital en el segundo lugar (13,52%), y AFP Uno en el tercer puesto (13,35%). Luego se ubicaron Habitat (13,18%), Cuprum (13,07%), Provida (12,73%), y Modelo (12,58%).
Fondo Tipo C: Riesgo moderado
En el fondo tipo C, Capital nuevamente se adjudicó el primer lugar, con una rentabilidad real anual del 12,68%. El segundo lugar se lo quedó Planvital, con un retorno del 12,64%. El tercer puesto lo obtuvo Habitat con un 12,36%. Muy de cerca le siguió Uno con un 12,35%. Y luego se situaron Provida (11,57%) y Modelo (11,56%).
Fondo Tipo D: Riesgo moderado-bajo
En el fondo tipo D, las AFP Habitat y Planvital registraron un empate técnico, con una rentabilidad real anual del 10,79%. Luego se ubicaron Capital (10,74%) y Uno (10,71%). Y a continuación se posicionaron Cuprum (10,48%), Provida (10,08%), y Modelo (9,46%).
Fondo Tipo E: El más conservador
En el multifondo más conservador del sistema, el tipo E, fue Cuprum la AFP que se quedó con el podio, con una rentabilidad real anual del 8,37%. Luego se ubicó Capital con un 8,27%, y a continuación Planvital con un 8,22%.
Análisis de las AFP
Todas las AFP lograron retornos positivos, y en la totalidad de los multifondos hubo una diferencia de 1 punto porcentual entre la AFP que registró la mejor rentabilidad y la que menos rentó.
Entre las siete AFP del sistema, Modelo fue la que en 2025 registró la menor rentabilidad en todos los multifondos, mientras que Provida se ubicó en el penúltimo lugar en todos los fondos de pensiones.
Factores que Influyeron en los Resultados
La situación de rentabilidad positiva de los multifondos se atribuye al comportamiento positivo de los mercados internacionales, la expansión de la política monetaria y el rendimiento de la renta fija nacional.
Desde 2025, unos US$ 27 mil millones de capital extranjero ingresaron a bonos brasileños, lo que también puede haber influido en el panorama regional.
¿Cómo se construye la rentabilidad de los Fondos de Pensiones?
Resultados de Marzo 2026: Una Variación en la Tendencia
A pesar del excelente desempeño en 2025, en marzo de 2026, los Multifondos obtuvieron resultados negativos. Esta situación se vio influida por el conflicto en Medio Oriente, entre Estados Unidos, Israel e Irán, que impactó en los resultados del mes.
- El cierre del Estrecho de Ormuz, por donde transita cerca del 20% del suministro mundial de petróleo, y los daños en infraestructura energética impulsaron el precio del crudo a nivel global.
- En la Renta Fija, se observaron alzas en las tasas de interés globales y locales, en un contexto de mayores presiones inflacionarias asociadas a la menor oferta de petróleo.
La rentabilidad es variable, por lo que nada garantiza que las rentabilidades pasadas se repitan en el futuro.
Impacto de los Resultados en los Afiliados
Los resultados de los multifondos tienen un impacto diferente según la edad de los afiliados:
- Mujeres y hombres de 18 a 35 años: Si bien quedan muchos años para la pensión, los resultados de marzo representan una variación en los ahorros.
- Mujeres de 36 a 50 años y hombres de 36 a 55 años: Los resultados impactan en un período intermedio.
- Mujeres desde los 51 años y hombres desde los 55 años: Como se están acercando a la edad de jubilación, los resultados de marzo tienen un mayor impacto en los ahorros.