La Importancia de la Estrategia en la Administración de tus Fondos de Pensión
Cuando se trata de tu pensión, no solo importa cuánto ahorras, sino también cómo se invierte ese ahorro. Este artículo te explicará en qué consiste el sistema de multifondos, cómo funciona cada uno y qué aspectos considerar para elegir el que más se ajusta a ti. Realizar un cambio de fondos de forma informada puede ayudarte a enfrentar mejor las variaciones del mercado y planificar tu futuro.
Entendiendo el Sistema de Multifondos Actual
¿Qué son los Multifondos?
Los multifondos son distintas opciones de inversión que ofrecen las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) para administrar tus ahorros previsionales. Se clasifican en cinco tipos: Fondo A, B, C, D y E, que van desde mayor a menor riesgo.
Tipos de Fondos y sus Características
En general, los fondos se diferencian por su nivel de riesgo. La elección entre uno u otro dependerá de tu etapa de vida, tolerancia al riesgo y objetivos previsionales.
| Fondo | Nivel de riesgo | Características |
|---|---|---|
| A | Alto | Mayor exposición a renta variable. Pensado para personas jóvenes que tienen tiempo para afrontar la volatilidad o con mayor tolerancia al riesgo. Mayor rentabilidad esperada, pero también más volatilidad. |
| B | Moderado-alto | Todavía con buena participación en renta variable. Considerado por la SP para quienes inician su etapa laboral (menores de 35 años). |
| C | Medio | Fondo intermedio entre rentabilidad esperada y volatilidad. Considerado por la SP para personas en etapa media de su vida laboral (hombres de 36 a 55 años, mujeres de 36 a 50 años). |
| D | Moderado-bajo | Baja exposición a renta variable. Más estable. Útil para quienes están cerca de jubilar (hombres mayores de 55 años, mujeres mayores de 50 años). |
| E | Bajo | Prácticamente sin renta variable. El más conservador. |
Asignación por Defecto y Elección Activa
Si nunca eliges un multifondo de forma activa, tu AFP debe asignar tus ahorros previsionales según lo establecido por la Superintendencia de Pensiones. Este mecanismo opera automáticamente solo si nunca has hecho una elección de fondo.
Por ejemplo, si estás lejos de la jubilación y toleras las variaciones de corto plazo, podrías considerar fondos más riesgosos (como el A o B), que tienen mayor potencial de crecimiento. Puedes elegir el Fondo E, ya que la normativa no lo prohíbe. Sin embargo, es importante tener en cuenta que el Fondo E es el más conservador del sistema, con menor exposición al riesgo, pero también con menor rentabilidad esperada.
Restricciones en la Elección de Fondos
Para los fondos obligatorios comprometidos en tu pensión, no puedes permanecer ni elegir el Fondo A si ya estás jubilado, o si eres hombre desde los 56 años o mujer desde los 51 años. Sin embargo, si tienes saldos que exceden el monto necesario para financiar una pensión regulada, puedes elegir libremente el fondo, incluido el Fondo A, con esa parte excedente. Lo mismo aplica si estás en la modalidad de pensión mixta, es decir, una combinación de Retiro Programado con Renta Vitalicia Inmediata.
El Cambio de Fondos: Una Herramienta Estratégica
¿Qué es el Cambio de Fondos y por qué es relevante?
El cambio de fondos es la opción que tienes como afiliado para mover tus ahorros previsionales entre los distintos tipos de fondos disponibles en tu AFP. El cambio de fondos en tu AFP es una herramienta que te permite ajustar tu estrategia de ahorro previsional según tu perfil y objetivos. Cada fondo tiene un nivel de riesgo y rentabilidad diferente, por lo que elegir correctamente puede influir en el crecimiento de tu ahorro.
Pasos para Realizar un Cambio de Fondos Online
Puedes realizar el cambio de fondos de forma online siguiendo estos pasos, un proceso que es simple, seguro y puedes hacerlo desde cualquier lugar:
- Ingresa a tu sitio privado en tu AFP.
- Dirígete a la sección de fondos.
- Selecciona la opción de cambio de fondos.
- Elige el fondo al que deseas cambiarte.
- Confirma la operación.
Factores Clave Antes de Cambiar de Fondo
Antes de realizar un cambio de fondos, es importante tener en cuenta algunos aspectos, ya que tomar decisiones informadas es clave para tu futuro previsional:
- Tu horizonte de ahorro (cuánto falta para pensionarte).
- Tu tolerancia al riesgo.
- Las condiciones del mercado.
- Tus objetivos de pensión.
¿Con qué frecuencia se puede cambiar de fondo?
Sí, puedes hacerlo cuantas veces quieras, solo que un cambio de fondo toma algunos días en completarse. Sin embargo, moverte de un fondo a otro sin una estrategia clara puede jugar en contra.
Regulaciones Específicas del Cambio de Fondo
La normativa previsional establece una serie de reglas y procedimientos para el cambio de fondos, asegurando un marco ordenado y transparente para los afiliados.
Restricciones por Edad y Estado de Pensión
Los afiliados hombres hasta 55 años de edad y las mujeres hasta 50 años de edad, podrán optar por cualquiera de los Tipos de Fondos de Pensiones. Sin embargo, los afiliados hombres desde los 56 años de edad y las mujeres desde los 51 años de edad, respecto del saldo de su cuenta de capitalización individual de cotizaciones obligatorias y cuenta de capitalización individual de afiliado voluntario, no podrán optar por el Fondo Tipo A.
Asimismo, los afiliados pensionados por retiro programado y renta temporal, y los afiliados declarados inválidos parciales mediante un primer dictamen, no podrán optar por los Fondos de Pensiones Tipo A o B, respecto del saldo de sus cuentas obligatorias y de afiliado voluntario.
Estas prohibiciones no se aplicarán respecto de aquella parte de los saldos que exceda al monto necesario para financiar una pensión que cumpla con los requisitos legales. Los afiliados que seleccionen la modalidad de pensión mixta también tienen esta flexibilidad para el excedente.
Los afiliados hombres al cumplir 56 años de edad y las mujeres 51 años de edad, cuyas cuentas de cotizaciones obligatorias y de afiliados voluntarios estén en el Fondo Tipo A, tendrán la obligación de traspasarlas a cualquiera de los restantes Fondos de Pensiones (B, C, D o E) dentro del plazo de 90 días. Si el afiliado no opta, los saldos se asignarán al Fondo Tipo B de forma gradual. Las Administradoras deben informar cuatrimestralmente a los afiliados que cumplan 55 años (hombres) y 50 años (mujeres) sobre la posibilidad de calcular este excedente y la opción de elegir cualquier tipo de fondo para dicho monto.
Proceso y Formalidades del Cambio
El cambio de Tipo de Fondo de Pensiones se realiza en la misma cuenta personal, reflejándose como un movimiento de cargo y abono simultáneo, sin cerrar la cuenta. La Administradora debe realizar el cambio de Tipo de Fondo en las cuentas personales el cuarto día hábil siguiente al de la suscripción del formulario de cambio, y se considerará el valor cuota de dos días después de la solicitud.
Los afiliados que efectúen más de dos cambios de Tipo de Fondo de Pensiones en un año calendario por cada cuenta personal deben pagar una comisión fija por cada traspaso adicional.
La suscripción del formulario de Cambio de Fondo de Pensiones puede realizarse en una agencia o centro de servicios de la AFP, ante un representante, o a través de su sitio web. Alternativamente, puede enviarse por correo. Si se requiere un poder, este debe ser notarial, otorgado a una persona que no sea funcionario de la AFP, con una antigüedad no superior a un año e indicando explícitamente el tipo de fondo seleccionado.
La Administradora deberá acoger favorablemente el requerimiento de retracto o anulación de una Solicitud de Cambio de Fondos de Pensiones si el afiliado lo presenta el mismo día calendario de efectuada la solicitud. Si se presenta en una fecha posterior, será rechazado. Las solicitudes de cambio de Fondo de Pensiones efectuadas por canales remotos en días no hábiles se considerarán suscritas en el día hábil siguiente.
Situaciones Especiales
Si la Administradora es notificada de una Orden de Traspaso Irrevocable hacia otra AFP antes de la materialización del cambio de fondo, el traspaso entre AFPs quedará sin efecto. Si el cambio de fondo ya se realizó, la orden de traspaso no se anulará por esta causa. La antigua Administradora no podrá aceptar un cambio de fondo si hay una orden de traspaso irrevocable pendiente.
Los afiliados no podrán optar por el cambio de Tipo de Fondo de Pensiones respecto de las cuentas personales que registren saldo igual a cero, o aquellas cuentas de ahorro voluntario o de indemnización cuyos recursos se encuentren afectos a embargo a la fecha de la solicitud.
Los beneficiarios de pensión de sobrevivencia podrán optar por el cambio de Fondo de Pensiones de los saldos del causante, así como por la distribución de los saldos hasta en dos Tipos de Fondos o el traspaso futuro. Para ello, los beneficiarios por acuerdo de todos deben autorizar a uno de ellos mediante un poder notarial.
¿Qué son los Multifondos y como elegir el tipo de fondo más adecuado?
La Reforma Previsional: Hacia los Fondos Generacionales
El Fin de los Multifondos para Cotizaciones Obligatorias
La reforma previsional en Chile introduce cambios claves que van más allá del fortalecimiento de la Pensión Garantizada Universal (PGU). A partir de abril de 2027, el sistema actual de cinco multifondos (A, B, C, D y E) dejará de existir para las cotizaciones obligatorias. En su lugar, se implementarán los fondos generacionales, que agruparán a los afiliados según su año de nacimiento.
¿Cómo Operarán los Fondos Generacionales?
Los fondos generacionales son una nueva forma de administrar los ahorros previsionales. Bajo este esquema, quienes nacieron en el mismo periodo compartirán un fondo cuyo riesgo se irá adaptando con el ciclo de vida. Cuando comiences a cotizar, o cuando el sistema entre en régimen, se te asignará un fondo generacional de forma automática. Aquí está una de las claves del sistema: el fondo irá ajustando su estrategia de inversión automáticamente a medida que avanzas en tu vida laboral. Con el paso de los años, y a medida que te acerques a la jubilación, la estrategia se volverá más conservadora, aumentando la inversión en instrumentos más estables, como la renta fija, con el objetivo de proteger lo ahorrado.
Comparación: Multifondos vs. Fondos Generacionales
- Hoy (multifondos): cada persona elige el nivel de riesgo (de A a E), y puede cambiarse si quiere ajustar su estrategia.
- Con la reforma (fondos generacionales): el sistema adapta la estrategia por ti, según tu edad.
Asignación por Cohortes y Perfiles de Inversión
A diferencia del modelo anterior, no habrá un cambio de fondo AFP por edad gestionado por el usuario de forma manual, sino que el fondo mismo irá modificando su composición de activos (haciéndose más conservador) a medida que el grupo se acerque a la edad de jubilación. Este mecanismo, conocido internacionalmente como Target Date Funds, busca adaptar la exposición al riesgo al horizonte de tiempo de cada persona (cohorte).
La asignación es automática, basada en el año de nacimiento. Si eres un trabajador joven, tus ahorros estarán en un fondo con mayor exposición a renta variable para maximizar la rentabilidad a largo plazo. Por el contrario, para quienes están cerca de retirarse de la vida laboral, los fondos AFP según edad priorizarán la renta fija para proteger el capital acumulado de las volatilidades del mercado.
| Año de nacimiento (cohorte) | Perfil de inversión | Enfoque de activos |
|---|---|---|
| Posterior a 1995 | Agresivo / Crecimiento. | Mayoría en renta variable (acciones). |
| 1980 - 1994 | Moderado / Crecimiento. | Mix equilibrado (renta fija y variable). |
| 1970 - 1979 | Conservador / Transición. | Incremento de renta fija (bonos). |
| Anterior a 1969 | Preservación de capital. | Alta concentración en renta fija. |
Nota: Estos cortes son ejemplos basados en propuestas preliminares de la Superintendencia.
El Rol de la AFP: Asignación por Defecto y Comisiones
Para garantizar que todos los trabajadores cuenten con una estrategia eficiente, el sistema mantiene la licitación de cartera para quienes ingresan al mercado laboral por primera vez, asignándoles una AFP por defecto según la oferta más competitiva. Pero si quieres cambiarte de administradora, podrás hacerlo después de 24 meses (manteniendo tu cohorte y estrategia de riesgo definida por norma).
Una vez dentro del sistema, la asignación al fondo generacional correspondiente es automática, según tu cohorte de edad, sin necesidad de elegir nivel de riesgo manualmente. Un punto disruptivo de la reforma es el esquema de comisiones por desempeño. Si la administradora supera la rentabilidad de referencia, recibirá un incentivo; pero si el rendimiento es inferior, deberá compensar a los afiliados con su propio patrimonio. Esta alineación de intereses busca que la gestión de los fondos AFP según edad sea de la más alta calidad técnica.
Flexibilidad para el Ahorro Voluntario (APV y Cuenta 2)
¿Qué sucede con el APV o Cuenta 2? Aquí es donde el sistema mantiene flexibilidad. Si bien la cotización obligatoria se asigna según tu cohorte generacional, en el ahorro voluntario podrás decidir si mantienes el esquema de fondos generacionales o si prefieres una estrategia distinta. En definitiva, la reforma busca que el pago de pensión sea más estable y predecible para todos.
| Tipo de ahorro | ¿Aplica Fondos Generacionales? | Libertad de cambio |
|---|---|---|
| Cotización obligatoria (10%) | Sí, por defecto | No (sigue tu cohorte de edad) |
| APV / APVC | Opcional | Sí, puedes elegir tu estrategia |
| Cuenta 2 (Ahorro Voluntario) | Opcional | Sí, total flexibilidad de movimiento |
La transición hacia los fondos generacionales no es solo un cambio técnico; es una evolución en la forma en que protegerás tu patrimonio durante décadas. En este nuevo escenario, contar con una AFP que no solo administre, sino que gestione activamente el riesgo según tu cohorte de edad, marcará la diferencia en la calidad de tu jubilación.
¿Qué son los Multifondos y como elegir el tipo de fondo más adecuado?
Estrategias para Maximizar tus Ahorros: Permanecer vs. Cambiar
Inversión a Largo Plazo y Volatilidad del Mercado
Las inversiones en los Fondos de Pensión son a largo plazo y no es recomendable intentar estrategias de corto plazo basadas en hechos contingentes, ya que tus ahorros tienen como objetivo financiar tu futura pensión. Como es esperable que haya períodos de incertidumbre y caídas en el mercado, si elegiste tus fondos de acuerdo a tus características personales, no debes desesperarte ante las volatilidades. Lo importante es que estés en el fondo que más se ajusta a ti. En el largo plazo los Multifondos han tenido retornos incluso por sobre lo esperado, sin embargo, en momentos puntuales y cuando se consideran períodos cortos de tiempo esto no siempre es así.
Un ejemplo de ello es lo que estamos viviendo hoy producto de la pandemia donde podemos ver a que los mercados suben y bajan, produciendo gran incertidumbre, y muchas veces se genera la duda ¿Me cambio de Fondo? ¿Cómo puedo evitar pérdidas y tener mayor retorno?
Estudio de Caso: La Crisis Subprime de 2008
Te mostramos un ejemplo del efecto que puede tener en tus ahorros el cambiarte de fondo ante contingencias de corto plazo, según el estudio “Prediciendo el mercado”. Durante el 2008 se vivió una crisis Subprime, la que hizo que los mercados estuvieran inestables y se generó mucha incertidumbre.
Imagina que es 01 de octubre de 2008, y tienes $1.000.000 de pesos en el fondo A. Este mes, el mercado está muy volátil y el 28 de octubre ves que tus ahorros caen a $744.883. Aquí es donde comienza la preocupación por la disminución en tu monto de ahorro y estás entre dos opciones:
- Mantenerte en el Fondo A y esperar que se recuperen las pérdidas.
- Cambiar tus $744.883 al Fondo E. Esto significa que estás haciendo efectiva la pérdida que tuvieron tus ahorros, pero te quieres refugiar en un fondo más conservador.
Importante: Considera que tu decisión de cambiarte de fondo el 28 de octubre, no es instantánea. Los cambios de fondo se hacen efectivos en 4 días hábiles después de la solicitud y al valor cuota de 2 días más, es decir al valor que tenía el fondo al 30 de octubre de 2008.
Resultados de Permanecer vs. Cambiar
| Al 30 de octubre de cada año | Fondo A | Fondo E | Diferencia Fondo A-E |
|---|---|---|---|
| Año 0 | $744.883 | $744.883 | $0 |
| Año 1 | $1.090.472 | $810.560 | $279.912 |
| Año 3 | $1.224.900 | $931.703 | $293.196 |
| Año 5 | $1.408.535 | $1.065.784 | $342.751 |
Resultados:
- Después de 1 año: Si hubieras permanecido en el Fondo A, la pérdida que tuviste se hubiera recuperado pasando a tener $1.090.472. En cambio, si hubieras optado por irte al Fondo E, luego de un año hubieras tenido $810.560 y la pérdida no la habrías recuperado.
- A los 3 años: Permaneciendo en el Fondo A, el total de tu ahorro sería de $1.224.990, el fondo ya se recuperó y generó ganancias. En el Fondo E, sin embargo, tu ahorro sería de $931.703, sin todavía recuperar la pérdida inicial.
- Al 5to año: Ya habiendo pasado 5 años, ambos fondos están recuperados, pero si hubieras permanecido en el Fondo A tendrías $1.408.535, en cambio en el Fondo E, tu saldo sería de $1.065.784. Esto significa que tendrías $342.751 menos por haberte cambiado de Fondo.
Esto nos demuestra que, en tiempos de incertidumbre, puede parecer atractivo cambiar la estrategia de inversión de tus Fondos de Pensión, porque tratas de tomar la decisión correcta para no perder dinero. Sin embargo, existe mucha evidencia de que permanecer en el fondo adecuado para cada uno es lo que maximiza la ganancia en el largo plazo. Recuerda que tus ahorros en los Fondos de Pensión son a largo plazo; siempre es recomendable mantenerte en tu Fondo actual y ajustarlo a medida que cambien tus características personales, como el plazo de inversión de tus ahorros y cuánto riesgo estás dispuesto a aceptar, pero no en base a contingencias puntuales de mercado.
La rentabilidad es variable, por lo que nada garantiza que las rentabilidades pasadas se repitan en el futuro.
Elección del Fondo Según la Etapa de Vida
Inicio de la Vida Laboral (Jóvenes)
Para quienes están comenzando su vida laboral, el multifondo es una de las decisiones que más impacto puede tener en su pensión futura. En esta etapa, aún queda mucho tiempo antes de pensionarse, lo que permite asumir mayores niveles de riesgo buscando rentabilidades más altas en el largo plazo.
Etapa Media de la Vida Laboral
En este período suele haber mayor estabilidad laboral y financiera, por lo que es natural comenzar a equilibrar el riesgo y la rentabilidad.
Cercanía a la Jubilación
Al acercarse la edad de pensionarse, el foco cambia hacia proteger los ahorros acumulados. Por eso, la regulación restringe el acceso a los fondos más riesgosos: las mujeres desde los 51 años no pueden estar en el fondo A, y las personas que ya iniciaron su trámite de pensión tampoco pueden optar por los fondos A y B. En esta etapa suele privilegiarse la estabilidad, generalmente en los fondos D o E, lo que ayuda a reducir la exposición a fluctuaciones del mercado justo antes de pensionarse.
Ya Jubilados
Para quienes ya están pensionados, la inversión del saldo remanente continúa siendo relevante, sobre todo en el caso del retiro programado. Por esto, la normativa limita su inversión a fondos más conservadores (C, D o E), priorizando la estabilidad y reduciendo el riesgo de que la pensión disminuya bruscamente ante caídas de mercado.
Preguntas Frecuentes sobre Fondos Generacionales
- ¿Qué son los fondos generacionales en la reforma previsional? Son esquemas de inversión donde los ahorros de los trabajadores se agrupan por cohortes de edad. El fondo "envejece" con el afiliado, ajustando el riesgo automáticamente sin necesidad de que la persona lleve a cabo cambios manuales.
- ¿Cómo funcionarán los fondos generacionales en Chile? A partir de abril de 2027, todos los afiliados serán asignados a un fondo según su año de nacimiento. Este fondo tendrá una estrategia de inversión que se vuelve más conservadora a medida que el grupo se acerca a la edad legal de retiro.
- ¿Cuál es la diferencia entre multifondos y fondos generacionales? En los multifondos, el usuario elige entre 5 opciones de riesgo (A al E). En los fondos generacionales, hay un solo fondo para tu generación que cambia su mezcla de inversión (de riesgo a conservador) de forma gradual y automática a lo largo de los años.
- ¿Cómo se asignan los fondos generacionales según la edad? La asignación es automática, basada en el año de nacimiento.