Las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP)

Las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) son instituciones financieras privadas cuyo rol principal es gestionar los aportes de los trabajadores afiliados para otorgar las prestaciones previsionales correspondientes. En esencia, administran los ahorros destinados a pensiones en caso de vejez, invalidez y, para las familias, pensiones de sobrevivencia.

El Sistema de Pensiones y la Capitalización Individual

El sistema de pensiones actual se basa en la capitalización individual. Esto significa que cada trabajador afiliado realiza un aporte previsional mensual equivalente al 10% de su sueldo. Este monto se acumula en una Cuenta de Capitalización Individual, la cual se incrementa con los aportes del trabajador y la rentabilidad obtenida por la inversión de los fondos.

Características clave del sistema de capitalización individual:

• Capitalización individual: Cada trabajador es propietario de una cuenta individual de ahorro para su vejez, donde se depositan sus cotizaciones.
• Responsabilidad individual: La pensión futura del trabajador depende de los ahorros acumulados en su cuenta de AFP durante su vida laboral, más las variaciones del mercado donde estas instituciones invierten los fondos en forma de acciones.
• Libertad individual: El sistema brinda la libertad a los trabajadores de cambiarse al sistema de AFP o mantenerse en el antiguo sistema público, en caso de haber existido.
• Seguridad: Las AFP poseen un patrimonio separado de los fondos que administran, lo que impide que utilicen los recursos de sus afiliados para sus gastos. Se financian únicamente con las comisiones por administración.
• Seguro de invalidez y sobrevivencia (SIS): El sistema de AFP incluye un seguro que financia las pensiones en caso de muerte o invalidez del trabajador. Este seguro debe ser contratado por las AFP, para sus afiliados, con una compañía de seguros.
• Cotización: Cada trabajador dependiente debe depositar obligatoriamente el 10% de su renta bruta en su cuenta de capitalización, siendo el empleador quien realiza este depósito. Desde la reforma previsional de 2008, los trabajadores independientes también están sujetos a esta obligación, con un proceso de incorporación gradual entre 2012 y 2015, permitiéndoles solicitar expresamente no cotizar.

Funcionamiento de las AFP

Las AFP cobran una comisión a sus afiliados por la administración de sus ahorros. Esta comisión es un porcentaje del sueldo imponible y varía entre cada AFP, debiendo ser anunciada públicamente. La afiliación a una AFP es obligatoria para los trabajadores dependientes. Por ley, la persona inicialmente forma parte de la AFP que gane la licitación, la cual tiene una duración de 24 meses. Posteriormente, el afiliado puede optar por quedarse o cambiarse a otra AFP, considerando factores como la rentabilidad, el monto de la comisión y los servicios ofrecidos. Si un trabajador proviene del sistema antiguo de pensiones, administrado por el IPS, el cambio se realiza de la misma forma que para los trabajadores nuevos.

Pilares del Sistema de Pensiones

El Sistema de Pensiones se integra por tres pilares que operan de forma coordinada e interrelacionada:

1. Pilar de Ahorro Contributivo u Obligatorio: Administrado por las AFP bajo el Sistema de Capitalización Individual. Los trabajadores aportan mensualmente el 10% de su remuneración imponible, más una comisión por administración. Este monto se destina íntegramente a una cuenta personal en el Fondo de Pensiones.
2. Pilar Voluntario: Permite a los trabajadores realizar un aporte adicional al obligatorio, con el objetivo de incrementar su ahorro previsional, y cuenta con beneficios estatales.
3. Pilar Solidario: Su propósito es prevenir la pobreza en la vejez mediante financiamiento estatal. Brinda ayuda a quienes se encuentran en el 60% más vulnerable de la población, otorgando pensiones y/o aportes a personas con nula o escasa participación en el sistema y que, por lo tanto, no pueden autofinanciar una pensión o la tienen insuficiente. Este pilar se financia con impuestos generales de la nación y los beneficios rigen a partir de los 65 años.

Beneficios que otorga el Sistema de Pensiones

El Sistema de Pensiones protege al afiliado frente a la vejez y los riesgos de invalidez y muerte. Esta protección se materializa a través del otorgamiento de pensiones, las cuales son pagadas directamente al afiliado por las AFP o por una compañía de seguros, o a los miembros del grupo familiar en caso de fallecimiento del afiliado.

Tipos de Pensiones

• Pensión de Vejez: El afiliado tiene derecho a recibirla al cumplir la edad legal de jubilación (60 años para mujeres y 65 años para hombres). El monto se determina como una proporción de los fondos acumulados.
• Pensión de Invalidez: Puede ser total o parcial, dependiendo de la pérdida de la capacidad laboral. La pensión de invalidez total equivale al 70% del promedio de las rentas percibidas por el afiliado durante los últimos 10 años, actualizadas según la inflación.
• Pensión de Sobrevivencia: Se otorga a la viuda o al viudo, a la madre o padre de hijos de filiación no matrimonial, a los hijos, y en ausencia de los anteriores, a los padres. Se financian de la misma manera que la Pensión de Invalidez.

Proceso para solicitar la Pensión de Vejez

Una vez que el afiliado decide pensionarse, debe acudir a su AFP para llenar la Solicitud de Pensión y la Declaración de Beneficiarios. La AFP emite el certificado de saldos y lo envía electrónicamente al Sistema de Consultas de Ofertas de Montos de Pensión (SCOMP), una plataforma de interconexión entre AFP y compañías de seguros de vida. El afiliado recibe un certificado de ofertas y montos de pensión para que pueda elegir la modalidad que mejor se ajuste a sus necesidades. Para estos trámites, se puede contratar a un asesor previsional, quien cobra una comisión por sus servicios.

Modalidades de Pensión

Existen cuatro opciones que cada trabajador puede elegir libremente al momento de pensionarse:

1. Retiro Programado: El afiliado mantiene los ahorros previsionales en la AFP y realiza retiros mensuales con cargo a su cuenta. La pensión se calcula y actualiza según factores como el saldo acumulado, la esperanza de vida y el saldo en la cuenta. En esta opción, el afiliado conserva la propiedad de los fondos y, en caso de fallecimiento, estos constituyen herencia para sus sucesores.
2. Renta Vitalicia Inmediata: El pensionado adquiere una renta vitalicia de una compañía de seguros, la cual se compromete a pagar un monto fijo, en UF, de por vida al trabajador y, si corresponde, a sus beneficiarios en caso de fallecimiento.
3. Renta Temporal con Renta Vitalicia Diferida: El afiliado opta por transferir parte de los fondos de su cuenta individual a una compañía de seguros de vida, a cambio de una renta mensual a partir de una fecha futura definida en el contrato. Al mismo tiempo, mantiene un saldo en su cuenta para financiar una renta temporal.
4. Retiro Programado con Renta Vitalicia Inmediata: El afiliado mantiene un porcentaje de su fondo en su cuenta en una AFP para obtener el pago de una pensión por retiro programado, y con el resto contrata una renta vitalicia.

Financiamiento y Operación de las AFP

La administración del sistema se financia mediante el cobro de comisiones. Las Administradoras determinan estas comisiones libremente, basándose en criterios objetivos y con carácter uniforme para todos los afiliados, debiendo ser anunciadas públicamente. Actualmente, operan un total de siete Administradoras de Fondos de Pensiones. Las Administradoras deben constituirse legalmente como sociedades anónimas, rigiéndose por los cuerpos legales que regulan este tipo de sociedades.

Requisitos de Capital y Rentabilidad

El capital mínimo para la formación de una AFP es el equivalente a 5.000 Unidades de Fomento (UF), el cual aumenta en relación con el número de afiliados incorporados, hasta alcanzar 20.000 UF. Las AFP están obligadas, de forma individual, a obtener una cierta rentabilidad mínima para sus fondos. Los recursos de los Fondos de Pensiones solo pueden invertirse en valores expresamente establecidos por la Ley (D.L. 3.500), con el objetivo de obtener una adecuada rentabilidad y seguridad. Las inversiones se rigen por normas legales de diversificación, las cuales reducen el riesgo de los fondos.

El Fondo de Pensiones

Es importante destacar que el Fondo de Pensiones administrado por la AFP es un patrimonio separado, distinto y completamente independiente del capital de la Administradora. A diferencia de otros sistemas, las AFP no pueden garantizar una rentabilidad, ya que se basan en la inversión y rentabilización a través del manejo (a veces especulativo) de instrumentos de rentabilidad fija o variable.

Problemas en el Sistema

Uno de los principales problemas que impacta negativamente el ahorro para la vejez de los trabajadores es el no pago de las cotizaciones previsionales por parte de sus empleadores. Otro inconveniente es la subcotización, que ocurre cuando el empleador paga las cotizaciones por solo una parte del sueldo y no por el total.

Una gran parte de la población chilena no puede financiar sus pensiones porque muchos trabajadores no pueden contribuir regularmente con una cantidad mayor de dinero. Además, muchos trabajadores tienen dificultades para cumplir los 20 años de cotizaciones necesarios para al menos calificar para una pensión mínima. Para el año 2018, el 90,75% de los jubilados recibía pensiones inferiores a 154.304 pesos mensuales (233 dólares), casi la mitad del sueldo mínimo.

Impacto y Evolución Histórica

Origen del Sistema de AFP en Chile

De acuerdo con la trayectoria del Derecho del Trabajo, las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) se enmarcan dentro de la institución y rama de la "Seguridad Social". Previo a la reforma del sistema de pensiones, existía en Chile un sistema de cajas de previsión, donde los trabajadores cotizaban según la rama industrial a la que pertenecían. Estas cajas operaban bajo el sistema de "reparto", en el cual se descontaba una imposición a los trabajadores activos para pagar la pensión de los jubilados de esa misma caja. Para 1968, existían cerca de 30 cajas previsionales, reguladas por más de 2000 leyes.

José Piñera Echenique es considerado el creador del sistema de Administradoras de fondos de pensiones. Durante la dictadura militar en Chile, después de una serie de reuniones entre el Ministro del Trabajo de ese entonces, José Piñera, y la Junta Militar de Gobierno, fueron promulgados los Decretos Ley 3500 y 3501 el 4 de noviembre de 1980. Desde el 31 de diciembre de 1982, este sistema se constituye en el único previsional para todos los trabajadores nuevos, incorporándose automáticamente los nuevos trabajadores y contratos.

Reformas y Desarrollo

En 2002, el presidente Ricardo Lagos Escobar promulgó la ley que creó los multifondos, permitiendo a los cotizantes elegir el tipo de fondos para sus ahorros previsionales, con diferentes niveles de riesgo y rentabilidad esperada. Estos fondos están compuestos por combinaciones de instrumentos financieros de renta fija (títulos del Banco Central, Tesorería General de la República, depósitos a plazo, pagarés, letras hipotecarias, etc.) y renta variable (acciones, cuotas de fondos de inversión o mutuos, certificados negociables emitidos por bancos depositarios extranjeros, etc.).

Para aumentar la competitividad del mercado, la reforma previsional creó un proceso de licitación, donde la AFP que presentara los menores costos para los afiliados se adjudicaría la cartera de nuevos afiliados al sistema por dos años. En febrero de 2010, se realizó la primera licitación, siendo AFP Modelo la que ofreció la menor comisión (1,14% de la remuneración imponible) para los afiliados dependientes, independientes y voluntarios. De esta forma, AFP Modelo recibió a todos los nuevos afiliados al sistema entre agosto de 2010 y julio de 2012.

Andrés Velasco, principal asesor económico del gobierno, abordó dos problemas clave: la cobertura de la población y el monto de los costos administrativos. La reforma siguió una recomendación del Banco Mundial, que identificó un fuerte componente redistributivo en el sistema de pensiones de 1980, a expensas de los trabajadores mal pagados o con empleos ocasionales.

Contribución al Mercado de Capitales

Los Fondos de Pensiones han contribuido de manera significativa al desarrollo del mercado de capitales. Un estudio de Vittorio Corbo y Klauss Schmidt-Hebbel demuestra que la reforma previsional explica en un tercio el mayor crecimiento económico que el país ha experimentado desde 1980 en adelante. Esto ha permitido el financiamiento a largo plazo de viviendas, empresas y proyectos de inversión. Por ejemplo, se ha financiado la ampliación de redes de comunicaciones; la construcción de plantas de celulosa, cemento, coque, yodo; contratos de leasing de bienes de capital; construcción de centros comerciales, etc. Además, invirtiendo en cuotas de fondos de inversión, se ha posibilitado la apertura, desarrollo y expansión de empresas cerradas y se han financiado obras de infraestructura pública como carreteras, puertos, aeropuertos, plantas de tratamiento de aguas.

Críticas y Debates Actuales

Luego de casi 40 años de operación, el sistema ha demostrado que una de las variables más importantes que determina el monto de las pensiones es la cantidad de años cotizados. Sin embargo, las evaluaciones a su funcionamiento han sido permanentemente negativas. En los últimos años, el rol de las AFP ha sido cuestionado debido a que las pensiones resultan muy inferiores a lo prometido inicialmente. Se han elevado reclamaciones contra las administradoras por las bajas pensiones y las altas ganancias de estas instituciones.

A modo de ejemplo, un estudio de la Asociación de AFP con resultados preliminares para 2015 indica que los hombres que cotizaron más de 30 años recibieron una pensión promedio de $597.000, mientras que las mujeres, por el mismo período cotizado, recibieron una pensión promedio de $430.000.

La industria no ha cumplido el compromiso del marketing inicial, que sostenía una tasa de reemplazo aproximada del 70%. Chile y su sistema de AFP se encuentran más de 10 puntos porcentuales por debajo del promedio de la OCDE y entre 10% y 33% alejados de su promesa inicial.

El sistema de AFP chileno fue fuertemente criticado por el economista estadounidense y premio Nobel de economía Paul Krugman en 2009, quien señaló: «En 2005 estaba de moda adoptar el sistema de pensiones chileno».

Un estudio de noviembre de 2013 del Centro de Estudios Nacionales de Desarrollo Alternativo (CENDA), liderado por el economista Manuel Riesco, reveló que en 2012 los trabajadores cotizaron más del doble (4,3 billones de pesos) de lo que se pagó en pensiones (2,1 billones). Adicionalmente, el Estado entrega 1,4 billones en subsidios a las AFP, equivalente a dos tercios de las jubilaciones. Es decir, aproximadamente de cada 3 pesos ingresados por cotizaciones y subsidios, solo sale uno (37%) como pensión. Según Riesco, este sistema es una "tercera fuente de desigualdad del ingreso" y propone expropiar los fondos de pensiones para retener el "excedente de 4,7 billones de pesos anuales", lo que permitiría duplicar todas las pensiones que paga el sistema de AFP para igualarlas con las del sistema público, aumentando los ingresos fiscales generales en un 10%.

Actualmente, el sistema privado paga poco más de un millón de pensiones, y en promedio (incluyendo todos los subsidios del Estado) estas no superan los $200.000. En el caso de las pensiones de vejez pagadas directamente por las AFP, el 90% son menores a $144.000, lo que equivale al 64% del salario mínimo chileno.

Movimientos Sociales y Propuestas de Reforma

En agosto de 2016, se formó el movimiento "Coordinadora No + AFP", liderado por Luis Mesina, que ha convocado a la ciudadanía a protestar en las principales ciudades del país contra el sistema de pensiones. Las manifestaciones han reunido a cientos de miles de personas en diversas comunas. La intendencia metropolitana permitió una marcha el domingo 21 de agosto por la Alameda, con una asistencia estimada en 600 mil personas.

Entre las propuestas de reforma, la presidenta Michelle Bachelet, en el programa de su segundo mandato, planteó la creación de una administradora de fondos de pensiones estatal. Por su parte, José Piñera, creador del sistema, ha propuesto dos medidas para otorgar mayor libertad a los cotizantes: permitir un mayor grado de autonomía a los trabajadores en la administración de sus propios ahorros (sujeto a criterios de seguridad y diversificación), y eliminar la obligatoriedad de cotización cuando los fondos acumulados superen un umbral que asegure pensiones varias veces superiores a la pensión básica, siempre que el afiliado renuncie irrevocablemente a subsidios fiscales futuros.

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