El Ontario Teachers' Pension Plan (OTPP), conocido en español como el Fondo de Pensiones de los Profesores de Ontario, es el administrador del mayor plan de pensiones monoprofesional de Canadá. Desde su fundación en 1990, OTPP se ha consolidado como una organización independiente con sede en Toronto, gestionando las pensiones de 329.000 profesores en activo y jubilados de la provincia de Ontario. Su cartera global diversificada de activos es administrada internamente en aproximadamente un 80%, y el fondo mantiene oficinas regionales en Asia-Pacífico (Hong Kong y Singapur) y Europa, Oriente Medio y África (Londres).
Rendimiento y Estrategia de Inversión
OTPP ha demostrado un rendimiento financiero robusto a lo largo de los años. Operando desde 1990, el fondo reportó una rentabilidad del 13% en 2015, con una tasa de retorno del 10,3% a sus afiliados. Aunque en 2022 el rendimiento fue del 4%, el retorno anual desde su creación en 1990 alcanza un 9,5%.
Ziad Hindo, director de Inversiones, destacó en la presentación de resultados que la cartera diversificada de OTPP demostró resiliencia en 2022, con excelentes rendimientos en infraestructura, activos sensibles a la inflación y de capital privado. Hindo enfatizó que "los cambios realizados en la cartera en los últimos años abordaron muchos de los desafíos de la alta inflación. Los activos correlacionados con la inflación, como las materias primas, los recursos naturales y la infraestructura, tuvieron un buen desempeño el año pasado", remarcando la importancia del sector de infraestructura para el fondo de pensiones.
A nivel global, Ontario Teachers' gestiona activos por 247,2 mil millones de dólares canadienses (equivalente a unos US$188 mil millones), de los cuales $50 mil millones de dólares canadienses están distribuidos en 60 empresas dentro del sector de infraestructura.
Inversiones Estratégicas Globales
Adquisición de Donte Group en España
En una de sus recientes operaciones, el Fondo de Pensiones de los Profesores de Ontario (Profesores de Ontario) ha llegado a un acuerdo definitivo con la firma internacional Advent para adquirir el 100% del proveedor dental Donte Group. Esta operación, valorada en más de 1.000 millones de euros, se espera que se cierre a finales de 2025.
Según informó el fondo canadiense, Donte Group es un "líder" en España en su sector, operando una de las mayores redes de clínicas con más de 426 establecimientos y 2.200 dentistas. Ofrece atención dental general, premium y pediátrica a través de sus cuatro marcas: Vitaldent, Smysecret, Moonz y MAEX.
Ontario Teachers' ha señalado que esta inversión refleja su "convicción de que Donte Group es una plataforma líder en el sector con servicio y marcas de alta calidad, un equipo directivo de primera clase y un significante margen de crecimiento, incluso a través de la expansión orgánica, la apertura de nuevas clínicas y adquisiciones selectivas". OTPP ofrece al grupo un "mayor acceso a capital flexible a largo plazo y considerable experiencia en la creación y crecimiento de empresas especializadas en servicios dentales y sanitarios en Estados Unidos, Europa y Asia", consolidando una cartera sanitaria global de 3.750 millones de dólares.
Inversiones en Infraestructura Hídrica en Chile y Controversia
El Fondo de Pensiones de los Profesores de Ontario también ha tenido una participación significativa en el sector de infraestructura hídrica en Chile. Este interés se enmarca en un contexto complejo de privatización del agua en el país, que se remonta a 1981, cuando el Código de Agua fue redefinido, convirtiendo el agua en un bien comercializable. Desde entonces, las corporaciones han podido presentar ofertas para el uso de los derechos estatales del agua, para su reventa mediante un sistema de asignación basado en el mercado, con mínimo control por parte del gobierno.
Recientemente, grupos ambientalistas, sindicatos y organizaciones comunitarias chilenas, en colaboración con el Council of Canadians, han puesto de manifiesto el papel de la OTPP en la crisis de agua de Chile. La interacción entre mercados de agua, servicios privados, el cambio climático y el derecho humano al agua es compleja. Varios grupos de justicia del agua en Chile, como Modatima, Fundación Terram y ChileSustentable, trabajan para exigir el fin a la privatización. Arrebatar el poder de las manos de las corporaciones en la era de los acuerdos de libre comercio no es tarea sencilla, especialmente considerando que "Chile ha firmado 26 acuerdos comerciales cubriendo 62 países, incluyendo Canadá, desde finales de la década de 1990".
En este sector, OTPP, a través de su brazo de inversión en infraestructura AndesCan, posee participaciones controladoras en cuatro empresas sanitarias chilenas: Essbio, Nuevosur, Esval y Aguas del Valle. Esta posición se mantiene a través de la sociedad Inversiones OTPPB Chile II Limitada. Según la memoria 2022, la sociedad OTPPB Chile II, cuyo controlador final es Ontario Teachers’ Pension Plan Board, posee un 89,56% en Essbio, un 90% en Nuevosur, y un 94,35% en Esval, empresa que a su vez tiene el 99% en Aguas del Valle.
El fondo canadiense ha estado buscando un socio minoritario para el vehículo a través del cual invierte en estas empresas. Sin embargo, fuentes del mercado sugieren que la venta de posiciones minoritarias puede ser menos atractiva, y lograr un mejor precio podría requerir la venta del control.
Chile | El agua como recurso privado
Rendimiento de las Sanitarias Chilenas en 2022
Al cierre de 2022, los resultados financieros de estas empresas fueron variados:
- Esval (operaciones en la IV y V regiones): Sus ganancias llegaron a $8.752 millones, por debajo de los $14.159 millones del año previo, con un EBITDA de $122,5 mil millones.
- Essbio (participa en las regiones de O’Higgins, Ñuble y Biobío): Reportó beneficios por $7.149 millones, una caída interanual de 61,28%. Su EBITDA fue de $100 mil millones.
- Nuevosur (servicios en la región de El Maule): Obtuvo el mejor resultado, reportando una subida de 14,9% en sus ganancias, hasta los $18.083 millones, y un EBITDA de $40.709 millones, lo que implicó un alza de 14%.
Adquisición en el Sector de Transmisión Eléctrica en Chile
Además de las inversiones en el sector hídrico, Ontario Teachers' ha realizado otras adquisiciones estratégicas en Chile. En el año pasado, a través de su filial Saesa, adquirió una participación del 99,09% en el capital social de la empresa chilena de transmisión eléctrica listada Enel Transmisión Chile, consolidando aún más su presencia en la infraestructura del país.
Inversión Estratégica en Mitratech
El 24 de marzo de 2021, Mitratech, proveedor líder de software legal y de cumplimiento, anunció una inversión estratégica por parte del Ontario Teachers' Pension Plan (OTPP) Board. Tras esta transacción, Hg, un inversor global en software y accionista mayoritario de Mitratech desde 2017, conservaría una participación minoritaria.
Con su probada cartera de soluciones integrales, Mitratech permite a organizaciones de todo el mundo implementar las mejores prácticas y estandarizar procesos en todas las líneas de negocio para automatizar actividades del departamento legal corporativo, gestionar la complejidad legal y cumplir con un panorama de riesgos y obligaciones en constante cambio. Mitratech presta servicios a más del 50% de las empresas Fortune 100 y a más de 500.000 usuarios globalmente.
"Nuestra nueva asociación con Ontario Teachers' respaldará aún más nuestro compromiso de mejorar nuestra cartera de productos y apoyar a nuestra dedicada y creciente base de clientes con su transformación digital, mitigación de riesgos y excelencia operativa", afirmó Mike Williams, CEO de Mitratech. Karen Frank, Senior Managing Director, Equities de Ontario Teachers', describió Mitratech como "un negocio excepcional con un conjunto significativo y creciente de soluciones tecnológicas de misión crítica para clientes corporativos". Ontario Teachers' es uno de los principales inversores de capital privado del mundo, ofreciendo a las empresas capital flexible a largo plazo y centrándose en la creación de valor sostenible a través de su división de Capital Privado.
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