Felices y Forrados (FyF), la empresa de asesoría financiera creada en 2008 durante la crisis subprime por el ingeniero comercial Gino Lorenzini, se ha posicionado como un actor relevante en el debate sobre las pensiones en Chile. Lorenzini, reconocido por su espíritu inquieto y creativo, ha cuestionado vehementemente el funcionamiento del sistema actual, denunciando las causas de la disminución de las pensiones y las maniobras que, según él, han beneficiado a las compañías de seguros con cifras de traspasos “brutales”.
Contexto y Críticas al Sistema de Pensiones
Impacto de las Rebajas en las Pensiones
Un ejemplo contundente presentado por Lorenzini ilustra la problemática: un pensionado que en marzo de un año específico tenía 100 millones de pesos, recibía de la AFP una oferta de 500 mil pesos mensuales. Sin embargo, en noviembre del mismo año, la misma AFP ofrecía 430 mil pesos. Esta reducción deja la pensión al mismo nivel o similar al de las compañías de seguros, que también ofrecen 430 mil pesos.
La rebaja en las pensiones, según Gino Lorenzini, no es responsabilidad de las AFP, sino del Estado y del Superintendente de Pensiones, a través del Decreto Supremo 47. Al disminuir las pensiones, muchas personas optan por las compañías de seguros, que, de esta forma, se “apropian” de su dinero. Se estima que ya se han apropiado de más de 40 mil millones de dólares, una cifra calificada como “brutal”.
El Poder Presidencial y Conflictos de Interés
Lorenzini argumenta que el Presidente de la República tiene el poder de aumentar las pensiones en casi un 50% sin incrementar el gasto público y sin necesidad de tablas de mortalidad, lo que generaría un "enorme alivio en los bolsillos" de las personas. Si esta medida se adoptara, la mejora en el pago podría verse reflejada incluso en el mes de diciembre.
La inacción presidencial en este sentido se atribuye a posibles conflictos de interés. Si las pensiones de las AFP aumentaran significativamente, nadie elegiría a las compañías de seguros, lo que podría llevar a la quiebra de estas, donde el Presidente podría tener vínculos. En un escenario sin conflictos de interés, el Presidente Piñera podría permitir un retiro del 8% anual, elevando la pensión de 430 mil a 750 mil pesos, lo que nuevamente desincentivaría la elección de las compañías de seguros.
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Decisiones de la Superintendencia y el Fondo E
Históricamente, la Superintendencia de Pensiones ha tomado decisiones que han perjudicado a los afiliados. Un claro ejemplo es la situación del Fondo E, el menos riesgoso y donde se encuentran mayoritariamente los pensionados. Entre el 10 de octubre y el 15 de noviembre de un año reciente, este fondo se desplomó un 11%.
El Fondo E fue creado durante la crisis asiática del 98 con el propósito de proteger a los pensionados, invirtiendo en bonos de corto plazo por un máximo de cuatro años. Sin embargo, Osvaldo Macías, quien fue parte de la creación de esa ley y actualmente es Superintendente de Pensiones, permitió aumentar el riesgo del Fondo E. Esto se debe a que el fondo presta un 40% de los ahorros de los trabajadores al Estado de Chile, lo que amplificó la pérdida. En este escenario, el fondo debería haber perdido en torno a un 2%, no un 11%.
Críticas al Rol del Estado en el Endeudamiento
Lorenzini señala que el Fondo E original era un fondo sin riesgo, similar a un depósito a plazo bancario en Perú. Sin embargo, este fondo se modificó debido a conflictos de interés, ya que el Estado buscaba endeudarse. La crisis social chilena se atribuye no solo a la desigualdad, sino también al "nivel de endeudamiento", con un promedio del 75% de los ingresos de los ciudadanos endeudados, sumando 4 millones 600 mil morosos. Esta situación de estrés generalizada fue el detonante de la crisis.
Felices y Forrados: Propuestas y Filosofía
Origen y Antecedentes
Gino Lorenzini, sobrino de un diputado DC, fundó Felices y Forrados tras una trayectoria que incluyó la administración de un supermercado en Tocopilla y marcas de ropa deportiva y equipos de seguridad industrial. Durante un magíster de finanzas en 2008, se percató de las limitaciones de los modelos tradicionales para enfrentar la volatilidad del mercado bursátil. Así nació FyF, con la frase que resume su concepto de gestión de ahorros previsionales, buscando un equilibrio entre riesgo y rentabilidad en cada ciclo del mercado.
Filosofía de Gestión de Fondos
La propuesta de Felices y Forrados se basa en el "market timing" o la sincronización con el mercado. Sin embargo, esto no está exento de riesgos. Si cientos de miles de personas (como los afiliados de FyF) se mueven en paralelo, se genera un impacto considerable en el mercado. Esto implica que las AFP deben mantener activos líquidos (de bajo riesgo y muy baja rentabilidad) como colchón de traspaso en todos sus fondos, lo que reduce la rentabilidad de todos los afiliados, incluidos los de FyF.
En cuanto a las operaciones, la acusación de Gino Lorenzini sobre que las AFP liquidan todo el día 1, manipulan y se quedan con la diferencia de lo que reportan el día 2, ha sido refutada. Esto, según algunos críticos, demuestra una "mal intención y manipulación" hacia su público o un desconocimiento del funcionamiento interno del negocio.
Un ejemplo de la efectividad de su método, según FyF, se dio en la crisis social chilena. Detectaron una anomalía en los bonos el 16 de octubre, dos días antes del estallido, lo que les permitió proteger a su comunidad, evitando pérdidas.
La Visión de Lorenzini: Competencia y Nuevas Iniciativas
Contrario a lo que muchos podrían suponer, Lorenzini no es un "enemigo acérrimo" de las AFP. Su propuesta para mejorar el sistema es inyectarle competencia. Esto incluye la introducción de una AFP estatal y cooperativas sin fines de lucro, donde las utilidades se repartan entre los trabajadores.
Además, plantea iniciativas como la del “hijo feliz”, que propone que por cada hijo nacido, el Estado preste un millón de pesos. Al jubilarse, este niño tendría garantizados más de 50 millones de ahorro, lo que permitiría a cada chileno tener un piso de 250 mil pesos mensuales de pensión. El regreso a la fórmula de reparto se descarta categóricamente por considerarse ineficiente y no rentable.
Nuevos Desafíos y Fondos de Riesgo
En el contexto actual, el Fondo A ha tenido un buen rendimiento debido a que invierte un 60% en el extranjero y se ha beneficiado del alza del dólar. Sin embargo, Lorenzini advierte sobre una posible "desplomada grande" no solo por la fluctuación del dólar sino también por las bolsas mundiales. El nuevo paradigma es que tanto el Fondo E como el Fondo A pueden desplomarse, dejando a los afiliados con "solo fondos con riesgos".
Felices y Forrados ha llamado a la autoridad durante más de tres años a crear un Fondo Cero, similar al de Perú, que funcione como un depósito a plazo bancario, con baja rentabilidad pero sin riesgo de pérdida. Originalmente, el Fondo E cumplía esta función, pero fue modificado por "conflictos de interés" para que el Estado pudiera endeudarse.
Impacto de las Reformas y Futuro de las Pensiones
Proyecto de Ley y Requisitos de Jubilación
Un "proyecto de ley corto para mejorar las pensiones" presenta una "letra chica" que podría perjudicar a algunos afiliados. Para quienes están cesantes o buscan una jubilación anticipada, el requisito actual de 59 millones de pesos podría elevarse a 90 millones de pesos con esta nueva normativa.
Lorenzini advierte que, debido al nivel de deuda de los estados, los sistemas de pensiones a nivel mundial "van a empezar a colapsar".
Amenazas y Residencia en Londres
Las críticas de Lorenzini le han granjeado enemigos, incluyendo a directores y gerentes de AFP, así como a exministros de Hacienda. Las amenazas recibidas lo llevaron a mudarse a Londres con su familia en octubre, desde donde continúa trabajando en Felices y Forrados, asesorando a sus clientes y manteniendo su postura crítica.