La empresa "Felices y Forrados" (FyF), fundada por Gino Lorenzini, ha sido un actor central en el debate sobre el sistema de pensiones en Chile, generando diversas polémicas relacionadas con sus recomendaciones de cambio de fondos y sus denuncias de supuestas triangulaciones financieras. Estas discusiones han involucrado a figuras políticas y económicas, así como a organismos reguladores.
Denuncias de Triangulación y Conflictos de Interés
Una de las denuncias más destacadas de Felices y Forrados se refiere a una eventual triangulación con los fondos de pensiones, en la que, según la empresa, estaría involucrado el expresidente Sebastián Piñera. Esta acusación fue el tema central de una entrevista de Gino Lorenzini en el programa "Pauta Libre".
La Entrevista en "Pauta Libre" y sus Repercusiones
La entrevista de Gino Lorenzini en "Pauta Libre" fue una de las más esperadas, aunque estuvo marcada por la polémica desde antes de su emisión. Lorenzini había anunciado que no participaría debido a un desencuentro con el equipo de producción del canal La Red, argumentando que se había excluido al Diputado Renato Garín de un programa anterior en el que ambos estaban invitados. Sin embargo, finalmente Lorenzini sí acudió a "Pauta Libre", en una entrevista "friccionada y polémica" que generó numerosas reacciones en redes sociales, tanto críticas al programa por el trato al entrevistado como cuestionamientos a Lorenzini por no presentar pruebas concretas.
Durante la entrevista, que duró 30 minutos, Lorenzini fue consultado sobre las denuncias de FyF acerca de que Sebastián Piñera estaría al tanto de las triangulaciones con fondos de pensiones y su propio fondo de inversiones, manejado por un fideicomiso ciego. Este tema ocupó 18 minutos y 30 segundos del tercer bloque del programa.
Detalles de la Denuncia de Triangulación de Piñera
Lorenzini inició su exposición hablando de José Piñera, uno de los creadores del sistema de las AFP, explicando su discusión con Pinochet en el origen del sistema de capitalización individual. Posteriormente, Lorenzini hizo una historiografía sobre cómo en los años 90 José Piñera creó las sociedades "Inter-Genésis y Genésis", fondos de inversiones domiciliados en una isla británica, donde "probablemente también estuvo su hermano Sebastián, quien era senador en los años 90’".
Según Lorenzini, con este "forado" en el diseño del sistema, se triangularon fondos de Habitat, Cuprum y Provida, vulnerando el artículo 45 Bis, hasta ser descubiertos y sancionados por la Superintendencia de Pensiones en 2004. Lorenzini afirmó que "el total de las remesas bordeó los 700 millones de dólares en triangulaciones enviadas a esa isla". La periodista Mónica González le consultó por el rol del expresidente de RN Carlos Larraín en “Génesis”, a lo que Lorenzini explicó que Larraín fue el representante legal y José Piñera el Director, lo que demostraba una estructura sólida y la ligazón entre política y negocios.
Lorenzini contextualizó cómo estos fondos e intermediarios manejan cerca de 200 mil millones de dólares de los trabajadores que cotizan obligatoriamente desde 1981. Criticó al exministro de Hacienda, Nicolás Eyzaguirre, por dar curso a los multifondos y comisiones fantasmas durante el gobierno de Ricardo Lagos, lo que permitió que Administradoras Generales de Fondos (AFG) como Volcom, Moneda, BTG y Larraín Vial tomaran el control indirecto de las AFP. Con la Reforma Maciel en 2008, entraron los seguros, lo que "mermó la rentabilidad de los fondos de pensiones".
La periodista Mirna Schindler interrumpió para preguntar a Lorenzini si tenía pruebas para su acusación contra el presidente Piñera. Lorenzini afirmó que sí, y explicó que llegó a armar este "rompecabezas" a partir de una columna de Salvador Palma en La Tercera que cuestionaba el modelo de negocio de "Felices y Forrados". La primera denuncia pública concreta de FyF fue el 16 de noviembre, citando un reportaje de El Mostrador de julio de 2019 que, a su juicio, exponía la triangulación de Piñera a través de Moneda Asset y AFP Habitat con su fideicomiso ciego. Sin embargo, Iván Weissman de El Mostrador desmintió esta afirmación, calificándola de "Fake News".
Las Evidencias de la Triangulación: Volcom, Piñera y las AFP (Parte 2)
Mónica González preguntó directamente a Lorenzini qué pruebas tenía de que el presidente Sebastián Piñera controlaba el fideicomiso ciego. Lorenzini respondió que una prueba era la primera declaración de intereses de Piñera de 2008 (ratificada en 2018), lo que demostraría que Piñera sabía que tenía fondos en “Pionero” de Moneda Asset. La segunda prueba, según Lorenzini, era que el hijo de Piñera fundó la AGF “Volcom”, donde aún está José De Gregorio y el hermano del presidente general de la Asociación de las AFP, Larraín Aninat, a quienes las AFP les habrían traspasado 500 millones de dólares sin experiencia.
Mónica González refutó esto, señalando que su investigación sobre "Volcom" y sus estructuras societarias no mostraba la participación de Piñera Morel, quien solo estuvo dos meses. Ante esto, Lorenzini afirmó que "son los antecedentes que vamos a presentar en tribunales", y cuestionó el traspaso de 500 millones de dólares a una AFG sin clasificación de riesgo ni requisitos mínimos, evidenciando una falla estructural. Además, señaló que el presidente de la CMF fue puesto por el presidente Piñera.
El Funcionamiento de Felices y Forrados y las Críticas a su Modelo
Mirna Schindler cuestionó a Lorenzini sobre las críticas del economista Salvador Palma y un estudio de la Superintendencia de Pensiones que indicaba que los cotizantes de FyF habrían ganado un 5% más si no hubieran seguido sus recomendaciones. Lorenzini, visiblemente molesto, afirmó que la producción no le permitía compartir pantalla para mostrar sus números, y explicó que el estudio de la Superintendencia tenía sesgos y no contemplaba las pérdidas de marzo (del 17%). Cuestionó al Superintendente de Pensiones y a Salvador Palma por la manipulación de estudios, y al Director del Sernac por usar información falsa.
Debate sobre la Rentabilidad y las Pensiones
La periodista Alejandra Matus realizó un análisis crítico al sistema de AFP y a los vacíos que permiten a las AFG quedarse con "la pasada". Sin embargo, también cuestionó la promesa de "Felices y Forrados", argumentando que las pensiones no son solo resultado de la rentabilidad del fondo, y que por el diseño del sistema, nunca superarán el 30% del sueldo. Matus consultó a Lorenzini si su servicio realmente existía, afirmando que no conocía a nadie que, "jugando a la bolsa con sus fondos", hubiera ganado más de lo que el sistema puede entregar.
Lorenzini solicitó nuevamente compartir pantalla para responder, pero le pidieron hacerlo verbalmente. Afirmó que podía demostrar sus ganancias con su propia cartola en AFP Capital y citó el ejemplo de Eli De Caso, quien con las sugerencias de FyF habría aumentado su pensión de 250 mil a 300 mil pesos con un ahorro de 60 millones. Lorenzini defendió el modelo de AFP, siempre y cuando se sigan las recomendaciones de FyF, para aumentar las pensiones.
Cierre de Felices y Forrados y la Nueva Regulación
En el último tramo de la discusión, se mencionó un reportaje de La Tercera que vinculaba a la Senadora Rincón con Lorenzini para presentar indicaciones en el Congreso que beneficiaban a "Felices y Forrados", cuyo abogado es Ricardo Rincón, hermano de la Senadora, y que también ha contado con Fuad Chahín como lobista.
Una nueva normativa establece exigencias de transparencia y reforzamiento de responsabilidades de los agentes del mercado, incluyendo entidades similares a Felices y Forrados, que quedarían bajo el perímetro regulatorio de la Superintendencia de Pensiones y la CMF. Rodrigo Gutiérrez, gerente general de Ciedess, calificó la Norma de Nuevos Agentes de Mercado (NNAM) como un "avance positivo".
En 2020, se alcanzaron máximos históricos de cambios entre los multifondos debido a la volatilidad y las recomendaciones masivas de asesores, generando distorsiones en los mercados locales. Ciedess registró un promedio mensual de 911.416 traspasos en 2020, un incremento del 335% respecto al año anterior, influenciado por los traspasos dentro de la misma AFP.
Análisis del Cierre de FyF
Julio Riutort, profesor de finanzas en la Universidad Adolfo Ibáñez, opina que el cierre de FyF puede reducir las consecuencias negativas de los cambios masivos entre multifondos, aunque no será suficiente para detenerlos debido al poder de las redes sociales. Por ello, considera necesario avanzar con el proyecto de ley que limita los cambios de multifondos. Gutiérrez añade que, aunque el cierre de FyF debería implicar una reducción, no los elimina totalmente, ya que una parte importante de los cambios corresponde a personas que buscan ganarle al mercado por sí mismas.
El proyecto de ley establece requisitos para los asesores previsionales, incluyendo la exigencia de garantías que pueden oscilar entre 500 y 60.000 UF. Según Ciedess, FyF explicó a sus suscriptores que la razón oficial del cierre es que la nueva norma "eliminó la libertad de expresión de las personas naturales, imponiendo penas de cárcel y multas de 10 millones de pesos por compartir cambios de fondo por cualquier medio". Sin embargo, Ciedess y Riutort sugieren que la necesidad de cumplir con los estándares de transparencia, información y responsabilidad exigidos por la ley es la principal razón detrás de la decisión de cierre, más que los montos de la garantía.
Felices y Forrados: Una Trayectoria de 10 Años
Felices y Forrados fue fundado por Gino Lorenzini en 2012 tras la crisis financiera. Sus miembros pagaban una membresía mensual de 2.000 pesos por recomendaciones de cambio de fondos. Según Lorenzini, contaban con 120.000 seguidores. En 2015, Lorenzini creó otro negocio, Happy and Loaded, para recomendaciones sobre fondos mutuos.
El 3 de abril de 2013, FyF recomendó a sus clientes pasarse del fondo A (mayor inversión extranjera) al E (mayor cantidad de bonos locales). Esta fuga masiva no fue bien recibida por las AFP, que administran 167 mil millones de dólares, y tuvieron que vender acciones extranjeras e incrementar la compra de bonos nacionales. El valor del fondo E aumentó un 31,5%, mientras que el rendimiento de las acciones locales disminuyó. La idea de Lorenzini, que cursaba un Magíster en Finanzas, era avisar a las personas cuándo cambiarse de fondo para evitar pérdidas, recordando la crisis de 2008 donde el fondo A perdió un 35% de su capital.
Francisco Elgueta, Gerente de Comunicaciones de FyF, afirma que buscan que incluso quienes ganan el sueldo mínimo puedan acceder a la información para incrementar sus ahorros, ya que la jubilación promedio en Chile es de 179 mil pesos. Héctor Lorenzini Basso, padre de Gino y experto en finanzas, se unió a la empresa después de observar su funcionamiento. La empresa, estrenada en junio de 2011, pasó de 100 a 80 mil clientes, logrando "despertar al león" y "empoderar a la población que ha sido abusada".
Impacto en el Mercado y Reacciones
Luego de que FyF lograra desplazar seis mil millones de dólares, el Consejo de Estabilidad Financiera, presidido por el Ministro de Hacienda, advirtió sobre el estrés que los traspasos masivos podían generar en el mercado nacional. En junio de 2013, la Superintendencia de Pensiones (SP) afirmó que los cambios masivos afectaban a los afiliados con un horizonte largo de inversión. Cuando FyF sugiere moverse del segmento A al E, la demanda del fondo inicial baja y su valor se reduce, lo que perjudica a quienes no se cambian. Elgueta sostiene que esto es una prueba de las fallas del sistema.
En enero de 2012, la SP cerró FyF por dos meses y, en junio de 2013, volvió a desacreditarla. Gino Lorenzini contraatacó con un informe que mostraba una rentabilidad del 19,58% en 22 meses. La superintendenta propuso medidas como una pantalla personalizada para afiliados, facilitar inversiones extranjeras para el fondo E y cambiar a las personas a través de un sistema de cuotas diarias para movimientos superiores al 5%.
El fenómeno FyF puso en la mesa el debate sobre las AFP. Rafael Garay señaló que las empresas del rubro deseaban el cierre de FyF. La ministra Evelyn Matthei propuso regular las entidades que recomendaban cambios masivos. El Servicio Nacional del Consumidor también decidió investigar a FyF. Lorenzini, asegurando que existía una coordinación público-privada para eliminarlos, evaluó la creación de una AFP Ciudadana para 2015, con la meta de 100 mil chilenos con $500 mil en mayo. Él sería el controlador con el 51% del capital, y el 49% restante estaría abierto a las personas.
Lorenzini explicó que su AFP buscaría ser líder en ahorro previsional y de corto/mediano plazo, con un enfoque en costos bajos, similar al modelo de AFP Modelo que usa internet y redes sociales para la venta. Uno de los objetivos sería lograr comisiones variables sobre saldo, como en Perú, para restablecer incentivos claros y vincular la comisión a la gestión de la AFP. Se diferenciaría por tener menos riesgo en gestión de portafolios y mayor rentabilidad a largo plazo. Lorenzini consideró que la Superintendenta de Pensiones debería dar un paso al costado debido a una conducta similar en dos gobiernos, calificando la situación de "personal".
La Visión de Habitat y la Competencia
Según conversaciones con actores de la industria, las otras AFP tienden a replicar los portafolios de Habitat con el objetivo de estar dentro del promedio del sistema. Habitat, en los últimos dos años, cambió su enfoque, entregando mayor información a sus clientes y educando, mucho antes que el resto de la industria. Además, tienen un mejor departamento de inversiones y fueron los que señalaron su disposición a un esquema de comisiones variables como en Perú. Sin embargo, existen problemas de incentivos y malas prácticas, con vendedores que tienen claros incentivos para mover clientes.
La competencia es vista como beneficiosa para el mercado. Una AFP estatal podría ser conveniente para segmentos de clientes que las AFP privadas no buscan, como trabajadores con boletas de honorarios o con flujos inestables. El subsecretario de Previsión Social, Augusto Iglesias, dio la bienvenida a la competencia, lo que fue considerado una señal positiva.
Finalmente, Lorenzini cosechó dos derrotas: el Tribunal Calificador de Elecciones avaló la resolución que objetó su lista a la Convención Constitucional y el Congreso despachó la ley que endurece las reglas de los asesores previsionales. El Servel cuestionó la lista de FyF por ser patrocinada por una empresa. A mediados de enero, la comisión de Ética del Senado revisó una propuesta de Ximena Rincón para prohibir la restricción de asesorías previsionales en el segundo retiro del 10%, vinculada a Felices y Forrados a través de su abogado, Ricardo Rincón.