En el ámbito previsional, las empresas desempeñan un papel fundamental, no solo como empleadoras que contribuyen a los sistemas de seguridad social de sus trabajadores, sino también a través de la gestión e inversión de vastos fondos de pensiones. Este artículo aborda los planes de pensiones de empresa, las reformas que impactan las contribuciones empresariales y el influyente rol de los grandes grupos económicos en la administración de estos capitales.
Planes de Pensiones de Empresa: Un Instrumento para Empleados
En más de una ocasión, se ha hablado de los planes de pensiones de empresa (PPE), un instrumento de ahorro-previsión que puede ser una “hucha de ahorros de los empleados”. A través de contribuciones, las empresas buscan complementar la pensión que los trabajadores recibirán cuando se jubilen, además de la que otorga la Seguridad Social. Por lo que refiere a las aportaciones, habitualmente, suelen ser mixtas o solo empresariales.
Para la empresa, las aportaciones a planes de pensiones se podrán deducir de la Base Imponible del Impuesto de Sociedades. Desde el 1 de enero de 2023, se aplica a las empresas una nueva deducción en la cuota íntegra del Impuesto de Sociedades.
Características y Administración de los Planes de Pensiones de Empresa
Son las propias compañías las que ingresan el dinero en los planes de pensiones para empresas de sus empleados. Estos planes pueden configurarse de distintas maneras:
- Aportación definida: La cantidad anual que aportan a este plan de pensiones, tanto la compañía como el trabajador, ha sido determinada por ambas partes con anterioridad.
- Prestación definida: La cantidad a cobrar por parte del beneficiario del plan de pensiones de empresas se acuerda de antemano.
Los planes de pensiones para empresas, al igual que muchos otros planes de pensiones, se encuentran adscritos a un fondo de pensiones, desde el que se canalizan las inversiones a realizar. Una comisión de control, con representantes de todas las partes implicadas (empresa, trabajador, beneficiario, etc.), se encarga de disponer todo lo relacionado con el plan de pensiones de empresas.
PLANES DE PENSIONES: EJEMPLO DEL BENEFICIO FISCAL
La Reforma Previsional en Chile y las Contribuciones Empresariales
Después de años de debate sobre el sistema de pensiones, el 29 de enero de 2025, el Congreso de Chile aprobó un proyecto de reforma presentado por el Gobierno. Se ha señalado que esta reforma constituye el ajuste más profundo al sistema desde su creación. Propone un cambio estructural en cómo se financian y distribuyen los aportes previsionales en Chile.
Actualmente, los colaboradores cotizan un 10% de su sueldo para sus cuentas individuales, además de 1,5% para el Seguro de Invalidez y Sobrevivencia (SIS). Con la reforma, se suma una cotización adicional del 7% a cargo de los empleadores y se modifican algunos aspectos del SIS, sin alterar su monto. Esta será implementada de manera gradual en nueve años. El aumento de la cotización será progresivo, iniciando con un 1% anual durante los primeros dos años.
Impactos y Riesgos de la Reforma para las Empresas
Desde DLA Piper abogados resaltan el riesgo del trabajo informal. “Dado que los costos incrementarán, uno de los riesgos que existen es mantener todo o parte de la remuneración “en negro”, es decir, pasar todo o una parte del sueldo a la informalidad”.
La implementación del Seguro Social y la gestión de las nuevas cotizaciones implicarán cambios en los sistemas de nómina y administración de las empresas. En el largo plazo, se espera que las pensiones autofinanciadas se incrementen, puesto que la cotización a las cuentas individuales sube de 10% a 16%. Adicionalmente, la reforma implica un mayor ahorro e inyección de recursos a los mercados de capitales, lo que favorece el crecimiento y la inversión. Sin embargo, dado el aumento de los costos a las empresas, es posible que en este periodo también se contraiga el mercado laboral.
Detalle de las Nuevas Cotizaciones y Obligaciones del Empleador en Chile
A partir de las remuneraciones de agosto de 2025, los empleadores y empleadoras deben aportar un 1% de la remuneración imponible de cada trabajador o trabajadora, incrementándose gradualmente. Las nuevas cotizaciones se distribuirán de la siguiente manera:
- 4,5% (o el porcentaje según la gradualidad) que va a la cuenta individual de la persona trabajadora.
- 1,5% (o el porcentaje según la gradualidad) para el Beneficio por Años Cotizados.
- 2,5% (o el porcentaje según la gradualidad) que financia el Fondo Autónomo de Protección Previsional (FAPP).
Un 4,5% irá a la cuenta de capitalización individual (AFP) de cada trabajadora o trabajador. Un 1,5% para la Cotización con Rentabilidad Protegida (CRP), constituyéndose en un bono de seguridad previsional para el ahorro individual de la persona trabajadora. Al mismo tiempo, servirá para pagar el Beneficio por Años Cotizados a las actuales personas pensionadas y a las afiliadas y afiliados que se pensionen durante los próximos 30 años.
Las empleadoras y empleadores tendrán que aportar un 7% adicional al 1,5% actual, sumando un 8,5% de la remuneración imponible de sus trabajadoras y trabajadores afiliados al Sistema de Pensiones. A contar de agosto de 2045, los empleadores deberán disminuir los pagos a la Cotización con Rentabilidad Protegida (CRP), hasta desaparecer en 2054, para destinarlos a la cuenta individual de cada trabajadora o trabajador.
Exclusiones y Plazos de Pago
Es importante destacar que las y los trabajadores cotizantes de las ex Cajas de Previsión administradas por el IPS están excluidos de esta nueva cotización de cargo del empleador, ya que esta obligación aplica solo para quienes están afiliados al sistema de pensiones de AFP del DL N° 3.500.
La empleadora o el empleador deben pagar las cotizaciones del Seguro Social hasta el día 10 del mes siguiente al que se pagó la remuneración. Si el pago se hace por Internet, el plazo se amplía hasta el día 13 del mes, aunque sea sábado, domingo o festivo. Si la o el empleador no declara las cotizaciones dentro del plazo, tendrá hasta el último día hábil del mes subsiguiente para acreditar el término o suspensión de la relación laboral. Cumplido este plazo y agotadas las gestiones aclaratorias, se presumirá que las cotizaciones están declaradas y no pagadas para todos los efectos de la cobranza prejudicial y judicial.
La Inversión de Fondos de Pensiones: El Papel de los Grandes Grupos Económicos
La cifra de la OCDE indica que los fondos de pensiones acumulados a lo largo de los años por todos los trabajadores representan el 69,6% del PIB, un dato entregado en su último informe sobre pensiones. La cifra exacta son 178.364 millones de dólares. Con esta cantidad de dinero, es difícil enumerar todo lo que los trabajadores podrían tener, no solo pensiones dignas, sino también mejoras en áreas como la salud y la educación.
Sin embargo, la contradicción de esta cifra es que hoy estos fondos están al servicio de los intereses de los empresarios y sus inversiones, y las administradoras son dirigidas por sus representantes. Esta realidad plantea con mayor fuerza la necesidad de que sean los propios trabajadores quienes administren sus fondos.
El Debate sobre el Retiro del 10% y su Impacto en la Inversión Empresarial
El debate sobre el proyecto de ley que propone que los trabajadores puedan retirar el 10% del dinero que tienen en sus cuentas de AFP para sus pensiones se ha convertido en el eje de la discusión política. Mucho se ha hablado y especulado sobre este proyecto, e incluso se han elaborado teorías más o menos apocalípticas por parte de quienes defienden el sistema de pensiones. Algunos señalan que esta medida provocaría una crisis en el sistema económico y financiero chileno; otros dicen que el valor de las pensiones bajaría drásticamente debido al desplome en los precios de las acciones; otros señalan que esta medida sería “pan para hoy y hambre para mañana”, debido a que sería echar mano a los ahorros que las personas acumulan para su vejez.
Sin embargo, una arista de la que se tiene relativo desconocimiento dice relación con la gran cantidad de dinero de los fondos de pensiones administrados por las AFP que se encuentran invertidos en diversos instrumentos emitidos por los grandes grupos económicos del país. Fundación Sol realizó un estudio que fue publicado en abril de este año, el cual examina en dónde se invierten los capitales correspondientes a los fondos de pensiones. INTERFERENCIA revisó este documento para conocer la magnitud del dinero de fondos de pensiones que estos grupos económicos manejan.
Según datos de la Superintendencia de Pensiones, a diciembre de 2019, el 56% de las inversiones de las AFP se realizaban en Chile y el 44% fuera del país. Se desprende de este estudio que los 15 grandes grupos económicos de matriz nacional que reciben más inversión de parte de fondos de pensiones, perciben 42.159 millones de dólares desde los fondos de pensiones controlados por las AFP. Saber desde qué parte de esa torta se retiraría el 10% que propone el proyecto de ley, es un ejercicio complejo y dinámico.
De tal modo, según el académico Andras Uthoff, el grado de afectación que el retiro de fondos tendría en el mercado financiero nacional depende de muchos factores, como el fondo en el que cotiza el trabajador y la AFP en particular a la que se encuentra afiliado. “Eso depende del fondo en que tenga sus ahorros el afiliado, dado que la reducción debe quedar reflejada ahí. La venta de títulos en el exterior se hace en un mercado más líquido. Pero la venta de la divisa se hace en el país y afectará el tipo de cambio”, explica Uthoff.
Solo para tener una referencia teórica de la magnitud máxima de dinero que está en juego para los grandes grupos económicos, desde la perspectiva del mercado de capitales, se calculó a cuánto asciende el 10% de los fondos que las AFP aportan como capital a los 15 grandes grupos económicos que más reciben, considerando hipotéticamente que el retiro de esos capitales lo hiciesen todos los ahorrantes y que estos retiros solo pudiesen hacerse desde el mercado nacional y no del exterior.
Principales Grupos Económicos y su Capitalización de Fondos de Pensiones
A continuación, se detalla la capitalización de fondos de pensiones por parte de los principales grupos económicos de Chile:
- Grupo Luksic: Este grupo económico, liderado por Iris Fontbona y Andrónico Luksic Craig, capitaliza US $7.877 millones a través de 8 empresas, lo cual equivale a más de 6,4 billones (millones de millones) de pesos chilenos. El 85% de este dinero es capitalizado a través de Banco de Chile. El 10% del dinero de fondos de pensiones que capitaliza el grupo Luksic equivale a 788 millones de dólares, unos 643 mil millones de pesos.
- Grupo Said: Controlado prioritariamente por Salvador Said Somavia, este grupo capitaliza -a través de empresas como Scotiabank y Parque Arauco- un monto de US $6.483 millones de dólares, lo que equivale a cerca de 5,3 billones de pesos chilenos. En este caso, el 10% del monto equivale a 648 millones de dólares, es decir, unos 529 mil millones de pesos.
- Grupo Saieh: Con Álvaro Saieh Bendeck como su principal exponente, este grupo capitaliza una cantidad de US $5.509 millones de dólares desde los fondos de pensiones, es decir, cerca de 4,5 billones de pesos. La principal empresa a través de la cual se captan estos fondos es Itaú Corpbanca (97%). El 10% de los fondos que capta este grupo económico corresponde a cerca de US $551 millones de dólares, es decir, cerca de 450 mil millones de pesos.
- Grupo Yarur: Capitaliza US $5.164 millones de dólares desde los fondos de pensiones -cerca de 4,2 billones de pesos- a través de su principal empresa, el Banco de Crédito e Inversiones (BCI). El 10% corresponde a una cifra del orden de 516 millones de dólares, lo que se aproxima a la suma de 421 mil millones de pesos.
- Grupo Matte: Esta poderosa familia capitaliza US $4.731 millones de dólares desde los fondos de pensiones -unos 3,8 billones de pesos- a través de empresas como Banco Bice, CMPC y Colbún. El 10% de los fondos de pensiones que capitaliza este grupo económico corresponde a unos 473 millones de dólares.
- Familia Solari: Controladora de Falabella, Mall Plaza y Clínica Las Condes, capitaliza un total de US $2.774 millones de dólares, es decir, algo más de 2,2 billones de pesos en fondos de pensiones. Un 10% de esto significaría la suma de alrededor de 277 millones de dólares, equivalente a cerca de 226 mil millones de pesos.
- Grupo Paulmann: En este grupo se encuentran invertidos US $2.537 millones de dólares de los fondos de pensiones administrados por las AFP, lo cual corresponde a un poco más de 2 billones de pesos chilenos. Capitaliza estos fondos principalmente a través de Cencosud. Un 10% de estos fondos invertidos significa cerca de 207 mil millones de pesos.
- Grupo Security: Capitaliza US $2.231 millones de dólares de fondos de pensiones, unos 2,2 billones de pesos invertidos principalmente a través de Banco Security. El 10% de este monto corresponde a $182 mil millones de pesos.
- Grupo Angelini: Dueños de Copec S.A., Celulosa Arauco y Constitución S.A., y Antarchile, capitaliza un monto de 2.221 millones de dólares. El 10% de estas inversiones superan los 181 mil millones de pesos.
- Grupo Consorcio: Tiene inversiones de fondos de pensiones de 517 mil millones de pesos, de las cuales la mayoría son capitalizadas por el Banco Consorcio, con 568 millones de dólares de los fondos de pensiones. El 10% de estas inversiones superan los 51 mil millones de pesos.
- Grupo Ponce Lerou: Recibe 490 mil millones de pesos en inversiones de las AFP, es decir, más de 600 millones de dólares. De esa inversión, 93% va a SQM. El 10% de esas inversiones superan los 49 mil millones de pesos.
- Cámara Chilena de la Construcción: Recibe una inversión de fondos de pensiones de 411 millones de dólares, monto concentrado en el Banco Internacional (83,5%) y Caja de Compensación Asignación Familiar de Los Andes (10,9%). El 10% de esas inversiones son cerca de 34 mil millones de pesos.
- Grupo LarrainVial: Recibe inversión de las AFP por 390 millones de dólares, que es más de 318 mil millones de pesos, en cinco empresas de su propiedad. El 10% de los fondos de AFP, en el caso de lo que se invierte en este grupo, equivale a 32 mil millones de pesos.
- Grupo Calderón: Dueños de tiendas Ripley y Banco Ripley, recibe más de 355 millones de dólares en inversiones de los fondos de pensiones, concentrado principalmente en Ripley Corp S.A. El retiro del 10% de los fondos de inversiones equivaldría a 36 millones de dólares, unos 29 mil millones de pesos.
- Grupo Claro: Recibe unos 195 mil millones de pesos de inversiones de AFP, lo que equivale a cerca de 240 millones de dólares. De sus firmas, Hortifrut S.A. recibe el 67,5% de esas inversiones. El 10% de esas inversiones equivaldría a 20 mil millones de pesos, unos 24 millones de dólares.
El 10% de los fondos de pensiones que capitalizan solo estos 15 grandes grupos económicos nacionales asciende a la suma de 4.216 millones de dólares. Es decir, más de 3,4 billones de pesos chilenos.
La Postura del Sector Empresarial ante la Reforma
Ante el proyecto de ley de retiro del 10% de los ahorros de las AFP, el 13 de julio, El Mercurio publicó una carta al director titulada “Aún es tiempo de rectificar el rumbo”, que llamaba al Senado a rechazar la propuesta. La misiva consigna: “Los empresarios de Chile unidos observamos con profunda preocupación cómo se está incubando una estocada a las pensiones de las trabajadoras y trabajadores chilenos, y de paso, a un pilar de la institucionalidad de larga data”.
Los quince firmantes de esta carta fueron:
- Juan Sutil (CPC)
- Ricardo Ariztía (SNA)
- Manuel Melero Abaroa (CNC)
- Diego Hernández Cabrera (Sonami)
- Bernardo Larraín (Sofofa)
- Patricio Donoso (Cámara Chilena de la Construcción)
- José Manuel Mena (ABIF)
- Peter Hill (CCS)
- Joaquín Villarino (Consejo Minero)
- Rafael Cumsille (Comercio Detallista)
- Juan Pablo Swett (Multigremial de Emprendedores)
- Juan Araya (Confederación de Dueños de Camiones)
- José Carreño (Indupan)
- Sergio Pérez (CNTC)
- Ricardo Margulis (Fedetur)