Cuando se trata de tu pensión, no solo importa cuánto ahorras, sino también cómo se invierte ese ahorro. Para quienes están comenzando su vida laboral o se encuentran en la etapa media, el multifondo es una de las decisiones que más impacto puede tener en su pensión futura. Este sistema es fundamental para hacer crecer tus ahorros hasta el momento de tu pensión. En esta nota te explicamos en qué consiste el sistema de multifondos, cómo funciona cada uno y qué aspectos considerar para elegir el que más se ajusta a ti.
Qué son los Multifondos y Cómo Funcionan
Los multifondos son distintas opciones de inversión que ofrecen las AFP para administrar tus ahorros previsionales. Tus ahorros son invertidos en los Fondos de las AFP para hacerlos crecer hasta el momento de tu pensión. Se clasifican en cinco tipos: Fondo A, B, C, D y E, que van desde mayor a menor riesgo.
Tipos de Multifondos y sus Características
La elección de un multifondo debe considerar principalmente tu horizonte o plazo de inversión y tu tolerancia al riesgo.
Tu horizonte o plazo de inversión: ¿En cuánto tiempo más vas a necesitar tus ahorros?
Tu tolerancia al riesgo: Dependerá de cuánto riesgo prefieres tomar para obtener mayor rentabilidad. Si prefieres no tomar riesgos debes elegir un fondo más conservador. Otros ingresos: si tendrás otros ahorros para el momento de jubilar, puedes tomar más riesgo.
| Fondo | Nivel de riesgo | Características | Máximo de inversión de renta variable | Rentabilidad Real Anual (Abril 2023 - Marzo 2026) |
|---|---|---|---|---|
| Fondo A | Alto (Más Riesgoso) | Mayor exposición a renta variable. Pensado para personas jóvenes que tienen tiempo para afrontar la volatilidad o con mayor tolerancia al riesgo. Mayor rentabilidad esperada, pero también más volatilidad. | 80% | 12,19% |
| Fondo B | Moderado-alto (Riesgoso) | Todavía con buena participación en renta variable. Considerado por la SP para quienes inician su etapa laboral (menores de 35 años). | 60% | 10,12% |
| Fondo C | Medio (Intermedio) | Fondo intermedio entre rentabilidad esperada y volatilidad. Considerado por la SP para personas en etapa media de su vida laboral (hombres de 36 a 55 años, mujeres de 36 a 50 años). | 40% | 6,91% |
| Fondo D | Moderado-bajo (Conservador) | Baja exposición a renta variable. Más estable. Útil para quienes están cerca de jubilar (hombres mayores de 55 años, mujeres mayores de 50 años). | 20% | 3,97% |
| Fondo E | Bajo (Más Conservador) | Prácticamente sin renta variable. El más conservador. | 5% | 2,67% |
Factores Clave para Elegir tu Fondo de Pensiones
Tu Horizonte de Inversión y Tolerancia al Riesgo
Para elegir el fondo adecuado, es crucial considerar cuánto tiempo queda antes de tu jubilación y cuánto riesgo estás dispuesto a asumir. Por ejemplo, cuando tienes 20-25 años y estás empezando a trabajar y cotizar, tendrás varios años para juntar saldo y aprovechar las variaciones de la Rentabilidad para hacerlo crecer. Mientras más joven seas más plazo tendrás para reponerte de cualquier fluctuación financiera, por lo que podrías tomar más riesgos. Si estás lejos de la jubilación y toleras las variaciones de corto plazo, podrías considerar fondos más riesgosos (como el A o B), que tienen mayor potencial de crecimiento.
No es recomendable tomar decisiones o cambiarse de Fondo por los resultados de días o periodos cortos, ya que en el pasado los Fondos siempre se han recuperado generando ganancias a largo plazo. Es normal preocuparse cuando esto ocurre, sin embargo, es más importante mirar los resultados a largo plazo porque tu plata estará invertida durante muchos años.
Tu Edad y la Asignación Automática
Si no eliges un fondo, tus ahorros se asignarán de acuerdo a tu edad y cambiarán año a año, en caso de que no manifiestes tu elección por uno de ellos. Si nunca eliges un multifondo de forma activa, tu AFP debe asignar tus ahorros previsionales según lo establecido por la Superintendencia de Pensiones. Este mecanismo opera automáticamente solo si nunca has hecho una elección de fondo.
Revisa en esta tabla cómo se van asignando los fondos automáticamente si no eliges:
| Edad de Referencia | Año 0 | Año 1 | Año 2 | Año 3 | Año 4 |
|---|---|---|---|---|---|
| Hombres y mujeres al cumplir 36 años | 80% Fondo B, 20% Fondo C | 60% Fondo B, 40% Fondo C | 40% Fondo B, 60% Fondo C | 20% Fondo B, 80% Fondo C | 100% Fondo C |
| Hombres al cumplir 56 años y mujeres al cumplir 51 años | 80% Fondo C, 20% Fondo D | 60% Fondo C, 40% Fondo D | 40% Fondo C, 60% Fondo D | 20% Fondo C, 80% Fondo D | 100% Fondo D |
Debes tener en cuenta que para proteger el ahorro para tu jubilación y que no tomes riesgos, existen -para algunos casos- restricciones respecto a los fondos que puedes elegir para los ahorros en las cuentas de Ahorro Obligatorio, de Afiliado Voluntario o cuenta de Ahorro de Indemnización. Las mujeres desde los 51 años y hombres desde 56 años no pueden invertir en el fondo A. En el caso de los pensionados por Retiro Programado y Renta Temporal, junto a los afiliados declarados inválidos parciales, no pueden optar por los Fondos A o B.
Al acercarse la edad de pensionarse, el foco cambia hacia proteger los ahorros acumulados. Por eso, la regulación restringe el acceso a los fondos más riesgosos: las mujeres desde los 51 años no pueden estar en el fondo A, y las personas que ya iniciaron su trámite de pensión tampoco pueden optar por los fondos A y B. En esta etapa suele privilegiarse la estabilidad, generalmente en los fondos D o E, lo que ayuda a reducir la exposición a fluctuaciones del mercado justo antes de pensionarse.
Por este motivo, la ley establece que a partir de los 56 años en el caso de los hombres y de los 51 años en el caso de las mujeres, esos y esas afiliadas no podrán destinar sus ahorros previsionales al Fondo A (más riesgoso), por el perfil de las inversiones que se realizan en ese fondo. Para los fondos obligatorios comprometidos en tu pensión, no puedes permanecer ni elegir el Fondo A si ya estás jubilado, o si eres hombre desde los 56 años o mujer desde los 51 años.
Si tienes saldos que exceden el monto necesario para financiar una pensión regulada, puedes elegir libremente el fondo, incluido el Fondo A, con esa parte excedente. Lo mismo aplica si estás en la modalidad de pensión mixta, es decir, una combinación de Retiro Programado con Renta Vitalicia Inmediata.
¿Qué Fondo de Pensiones es Ideal a los 44 Años?
A los 44 años, te encuentras en una etapa intermedia de tu vida laboral. En este período suele haber mayor estabilidad laboral y financiera, por lo que es natural comenzar a equilibrar el riesgo y la rentabilidad. Según la clasificación de la Superintendencia de Pensiones, el Fondo C Intermedio es considerado para personas en etapa media de su vida laboral (hombres de 36 a 55 años, mujeres de 36 a 50 años), buscando un balance entre rentabilidad y volatilidad. Este fondo podría ser una opción adecuada, ya que permite mantener una exposición moderada a la renta variable, buscando un crecimiento sostenido sin la alta volatilidad de los fondos A o B, y aún con suficiente tiempo para recuperar posibles fluctuaciones.
Es importante destacar que muchas personas tienen sus ahorros para la jubilación en Fondos que no les convienen. Un estudio de Ciedess reveló que un 88% de los afiliados que tienen sus ahorros en el Fondo E están “mal ubicados”, es decir, no están en el que se ajusta a su edad entre otras características personales. Se estima que 1 de cada 3 personas están en un Fondo que no es el mejor para ellos. Estar en un fondo demasiado conservador como el E a los 44 años, si tu perfil de riesgo y horizonte lo permiten, podría significar perder oportunidades de una mayor rentabilidad a largo plazo.
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Flexibilidad y Cambios de Fondo
Sí, puedes cambiar de fondo cuantas veces quieras, solo que un cambio de fondo toma algunos días en completarse. Sin embargo, moverte de un fondo a otro sin una estrategia clara puede jugar en contra.
Es importante diferenciar el sistema actual de multifondos con la posible reforma que incluya fondos generacionales:
- Hoy (multifondos): cada persona elige el nivel de riesgo (de A a E), y puede cambiarse si quiere ajustar su estrategia.
- Con la reforma (fondos generacionales): el sistema adapta la estrategia por ti, según tu edad. Son fondos de pensiones donde se agrupan a los afiliados según su año de nacimiento. Cada fondo generacional tiene una estrategia de inversión que se ajusta automáticamente con el tiempo: cuando las personas son jóvenes, el fondo invierte en instrumentos más riesgosos (con mayor rentabilidad esperada) y, a medida que se acercan a la jubilación, el fondo se vuelve más conservador.
Elegir una AFP: Más allá del Fondo
Estar o no en una AFP no es una opción en el sistema chileno, sino que una obligación: ya seas trabajador dependiente o independiente (estos últimos de forma gradual, desde 2012) debes imponerte en una AFP, pues es la base para que al momento de que te retires del mercado laboral y jubiles, puedas obtener los recursos previsionales ahorrados y así financiar una pensión de vejez. Es por ello que tomar la decisión sobre cuál AFP elegir no es asunto para tomar a la ligera.
Recuerda, AFP no es lo mismo que fondo. La AFP administra tu ahorro, pero el riesgo lo marca principalmente el tipo de fondo en el que estás: A (más expuesto a renta variable) hasta E (más conservador).
Criterios para la Selección de una AFP
- Rentabilidad: Cuánto gana (o pierde) un afiliado por mantener la plata dentro de una AFP. Se debe considerar tanto la rentabilidad pasada o histórica (por ejemplo, del último año o 36 meses), como la reciente. La rentabilidad pasada ayuda a comparar, pero no asegura resultados futuros. Rentabilidad no es promesa. La rentabilidad pasada sirve para comparar cómo se ha comportado cada alternativa, pero no garantiza resultados futuros. La Superintendencia de Pensiones publica mensualmente el ranking de rentabilidad de las AFP. De esta forma podrás ver cómo rentaron los Fondos A, B, C, D y E en cada AFP y así evaluar su desempeño.
- Comisiones: Cuánto dinero cobra la AFP por administrar los ahorros. La comisión de la AFP se calcula sobre tu remuneración imponible. Si tienes menos de 5 años cotizando, debes elegir la AFP con menor comisión.
- Calidad del servicio: Permite a los afiliados conocer el nivel de servicio que tiene su AFP respecto a las otras Administradoras.
Panorama Actual de las AFP
De acuerdo con reportes consolidados, la AFP Habitat se mantiene como la gestora con mayor volumen de recursos, alcanzando un 26,8% de los activos totales del sistema. Le siguen AFP Provida (20,5%), AFP Capital (18,2%) y AFP Cuprum (17,4%), quienes concentran el capital de los segmentos de mayores ingresos. Si bien el volumen de afiliados es un termómetro de la masa crítica de cada administradora, es importante recordar que este número suele estar influenciado por los procesos de licitación de nuevos cotizantes. AFP Modelo lidera el mercado con 2.920.500 afiliados.
Para quienes priorizan bajas comisiones, AFP Uno mantiene la tasa más conveniente del mercado: 0,49%, mientras que la AFP con comisión más elevada es AFP Provida con 1,45%. En rentabilidad, Habitat destaca en los fondos A y D, mientras que Cuprum se posiciona fuerte en B, C y E. Sobre servicio al cliente, aún no existen datos públicos y comparables para armar un ranking confiable. Si estás cerca de jubilar, lo más importante no es “la AFP más rentable del año”, sino elegir el fondo que encaje con tu riesgo y horizonte y revisar comisión y servicio.
