En enero de 2026, Chile inició el pago de dos nuevos beneficios de la reforma de pensiones: el "Bono por Año Cotizado" y la "Compensación por Expectativa de Vida". El primero otorga 0,1 UF por cada año de cotización, con un máximo de 25 años. El segundo consiste en un aporte adicional para mujeres pensionadas, financiado por el nuevo componente solidario del sistema.
En este escenario de aumento teórico de las pensiones, surgieron diversas quejas. Algunos señalaron que, debido al diseño del sistema, su pensión subió mínimamente o, en algunos casos, incluso disminuyó. De hecho, según datos del Ministerio del Trabajo a Emol, casi 75 mil personas vieron una reducción de su Pensión Garantizada Universal (PGU) en febrero de 2026, lo cual tiene una explicación particular.
Casos Reportados en El Mercurio
El Caso de Sergio García Chiringhelli
Sergio García Chiringhelli, a través de una carta a El Mercurio, expuso su situación. Hasta diciembre, su pensión incluía una PGU de aproximadamente $50.000. Desde enero, con la reforma de pensiones, recibió cerca de $100.000 por el Bono por Año Cotizado. Sin embargo, este bono se considera ingreso para el cálculo de la PGU, lo que provocó que su PGU bajara de $50.000 a $5.000. En resumen, su aumento real de pensión fue de solo $5.000.
García Chiringhelli se preguntó: "¿Cuántas personas están en mi misma situación? ¿Es el tan publicitado aumento de pensiones tan importante como lo declara el Gobierno? Lamentablemente el reclamo de un simple pensionado difícilmente será atendido."
La Experiencia de Margarita Suárez
Al día siguiente, otra pensionada, Margarita Suárez, compartió su caso. Pensionada por rentas vitalicias, recibió en enero de 2026 los bonos Beneficio por Años Cotizados y Compensación por Expectativas de Vida, además de la PGU correspondiente a su pensión bruta.
Suárez explicó: "El problema se suscita porque ahora, en febrero, el IPS decidió considerar los bonos antes citados para el cálculo de dicha pensión (bruta), lo que conlleva una disminución de mi pensión de $100.000 respecto de enero de 2026." Ella también cuestionó: "¿Dónde está la promesa de aumento de la pensión, tan publicitada por el actual gobierno?"
La Mecánica de la Pensión Garantizada Universal (PGU)
La PGU no tiene un monto fijo, sino que es un aporte complementario y decreciente que varía según el nivel de la pensión base de la persona. Cuando la pensión base es hasta $789.139, el monto de la PGU que se recibe es de $231.732. Si la pensión base está entre $789.139 y $1.252.602, el monto de la PGU es variable. Finalmente, con una pensión base superior a $1.252.602, ya no se tiene derecho a la PGU.
La lógica detrás de este diseño es que, cuanto más alta sea la pensión "propia" del beneficiario, menor será el complemento estatal, hasta que este se extinga al superar un determinado umbral de ingresos.
Análisis Oficial y de Expertos sobre las Bajas Observadas
La Explicación del Ministro del Trabajo Giorgio Boccardo
El ministro del Trabajo y Previsión Social, Giorgio Boccardo, abordó las dudas generadas. En declaraciones a Emol, señaló que de los 2,2 millones de personas que reciben la PGU en Chile, 940 mil también acceden a los beneficios por años cotizados y la compensación por expectativas de vida.
Dentro de este grupo, el ministro aseguró que "un 91,2% no ha registrado cambios en el porcentaje de su PGU", experimentando incrementos en sus ingresos tanto por el reajuste por el IPC como por los nuevos beneficios, con un promedio de $82 mil. Sin embargo, un 7,9% experimentó una disminución parcial de su PGU, de un promedio de $49 mil, debido a los nuevos cálculos, "pero su ingreso total también aumentó en promedio $75 mil", subrayó Boccardo. "Finalmente, un 0,7% superó el límite legal para acceder a la PGU, cuyo promedio era de $34 mil. Sin embargo, por los beneficios que entrega el seguro social, su pensión total aumentó en promedio $89 mil. En ese sentido, si uno suma los beneficios del seguro social y los recálculos de la PGU, todas las personas beneficiarias de la reforma hoy día están recibiendo una mejor pensión", afirmó el ministro.
Perspectiva de Economistas
Soledad Hormazábal, economista y asesora para la reforma previsional, explicó que "lo que ha pasado ahora es que con los nuevos beneficios, la pensión ha subido, entonces por el diseño de la PGU, la PGU es un poco menor. Mientras más te sube la pensión con los nuevos beneficios, más te va a bajar la PGU, si es que caes en este tramo."
Pablo Müller, académico de la Facultad de Administración y Negocios de la Universidad Autónoma de Chile, lo explicó de manera similar: "La PGU es un beneficio focalizado y se calcula según el ingreso base del pensionado. Si los bonos por Años Cotizados o Compensación por Expectativas de Vida se incorporan como parte de la pensión imponible, elevan el ingreso de referencia. Al superar ciertos umbrales, la PGU disminuye."
En el caso de Margarita Suárez, quien afirmó que su pensión disminuyó $100 mil en relación a enero, Hormazábal aclara que "los beneficios se comenzaron a pagar en enero y se comenzaron a sumar a la pensión base en febrero." Ella enfatiza: "Es importante subrayar que ella recibe hoy una pensión final mayor a diciembre de 2025. Lo que ocurrió es que en enero de 2026, el IPS pagó los nuevos beneficios y la antigua PGU."
Debate sobre la Suficiencia de las Pensiones y el Rol de la PGU
Cálculos de David Bravo y Tasas de Reemplazo
Los cálculos del economista David Bravo sobre el escenario previsional y las tasas de reemplazo que entrega el sistema con la irrupción de la PGU abrieron un importante debate entre especialistas. Semanas después de presentar el proyecto de reforma, el Ejecutivo transparentó este cálculo, estimando que, bajo el sistema actual y con la PGU, la tasa de reemplazo mediana en relación con el último año de ingresos laborales se ubicaba en 61% para hombres y 58% para mujeres. Se planteó que la reforma en su conjunto elevaría este indicador en 14 puntos porcentuales para hombres y 19 para mujeres.
Opiniones de Economistas Destacados
Distintos economistas consultados por El Mercurio concuerdan en que estos nuevos datos arrojan conclusiones relevantes que obligan a repensar los objetivos y prioridades de una reforma.
- Salvador Valdés, Sénior Fellow de la UAI, considera que el estudio no cambia el diagnóstico del Ejecutivo sobre la insuficiencia de las pensiones, pero enfoca la atención en otro parámetro: "En cualquier sistema contributivo (estatal, privado, reparto o capitalización), la tasa de reemplazo será insuficiente si el salario real imponible mediano se triplica en 30 años y la rentabilidad real obtenible en el mercado financiero va en descenso en esas décadas, como sucedió en Chile." En términos de prioridades, Valdés afirma que "las actuales personas menores de 50 años están sufriendo un riesgo mucho mayor de obtener pensiones contributivas insuficientes que los actuales pensionados."
- Elisa Cabezón, directora de Evidencia de Pivotes, plantea dos conclusiones tras el estudio: "1) El sistema fue eficiente en transformar cotización en pensión para los actuales jubilados, pero tuvieron una baja participación en el empleo formal, lo que explica las bajas pensiones. 2) Para las futuras generaciones de jubilados el desafío es mayor: enfrentarán menores tasas de rentabilidad y mayores expectativas de vida."
- Una de las conclusiones de Bravo apunta a que la PGU representa, para quienes se pensionaron entre 2021 y 2022, el 60% de las pensiones de los hombres y el 85% en mujeres. En este sentido, Klaus Schmidt-Hebbel, profesor titular de la UDD, destaca que Bravo revela un antecedente conocido cualitativamente pero relevante en cifras: "Las tasas de reemplazo son muy altas y son tan altas como los países de la OCDE en promedio." A su juicio, "esto le debería quitar prioridad y deberíamos reevaluar el rol de la PGU." Schmidt-Hebbel criticó el diseño actual de la PGU, señalando que el Pilar Solidario, reformado bajo el gobierno anterior del presidente Piñera y sustituido por la PGU, "era muy superior a la actual PGU, de un punto de vista de diseño y de incentivo para participar en el mercado laboral."
Respuesta del Ministerio del Trabajo
La ministra del Trabajo, Jeannette Jara, indicó que el Gobierno ha utilizado la misma metodología que administraciones anteriores y que los datos no cambian el diagnóstico. "El estudio establece que las tasas de reemplazo son mucho más altas de lo que en realidad se ha establecido históricamente por parte del Estado de Chile. Ahora, la pregunta de fondo es: con los montos de las pensiones que hoy día se pagan, ¿la gente puede vivir?", manifestó la ministra.
El Impacto de las Bajas Pensiones en el Mercado Laboral
Aunque la principal razón que motiva a los adultos mayores a insertarse en el mercado laboral es el simple deseo de hacerlo (29%), una de las motivaciones que casi está a la par corresponde a las bajas pensiones (27%). Un documento elaborado en colaboración con la Universidad del Desarrollo y la Caja de Compensación Los Héroes indica que el 28% de este segmento de la población en la Región de Valparaíso cuenta con un trabajo remunerado. El estudio agrega que el ingreso promedio autónomo en los hogares integrados por este segmento en la zona es de 474 mil pesos, ocupando el quinto lugar a nivel nacional. Por otra parte, es la segunda región que recibe menos subsidios monetarios, con 42 mil pesos en promedio.
Para este año, el Sence lanzó un programa especial de capacitación para el segmento denominado "Experiencia Mayor", que en un principio entregará 39 cupos. En la región de Valparaíso, existen más de 140 mil personas mayores de 60 años que están en el mercado laboral.
La Visión de El Mercurio sobre la Reforma de Pensiones
Tras la aprobación de la idea de legislar la Reforma de Pensiones en la Comisión de Trabajo del Senado, el Gobierno presentó indicaciones al proyecto. De acuerdo con el Editorial de El Mercurio, el fondo propuesto cubrirá el Seguro de Invalidez y Sobrevivencia (SIS), un “bono tabla” para igualar pensiones entre hombres y mujeres, y un “bono amortizable” que funcionará como un préstamo fuera de las cuentas individuales.
El editorial destacó que el fondo público administrará un 2,5% de la cotización adicional, pero estimaciones técnicas sugieren que los costos reales del SIS y el bono tabla no superarían el 2%, lo que podría “perpetuar el fondo y generar riesgos de uso político”. El Mercurio también señaló que cambios en la industria, como la eliminación del encaje y la licitación de stocks de afiliados, podrían facilitar la entrada de administradoras de baja calidad.