La pregunta sobre la propiedad de los fondos de pensiones es fundamental para comprender cualquier sistema previsional. Este artículo se centra en el modelo chileno de Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) o Sistema de Capitalización Individual, que estableció una clara diferencia en la titularidad de los ahorros respecto a modelos anteriores.
Evolución Histórica del Sistema de Pensiones en Chile
El Sistema de Reparto Previo a 1980
Antes de 1980, Chile operaba bajo un Sistema de Reparto, administrado a través de cajas previsionales. Estas cajas establecían de forma autónoma las condiciones de afiliación y cobertura. Bajo este esquema, los recursos aportados por los trabajadores activos iban a un fondo común, con el cual se financiaban las diferentes prestaciones de los trabajadores pasivos y/o sus beneficiarios.
Para el año 1968, existían en Chile cerca de 30 cajas previsionales, que operaban por medio de más de 2000 leyes de la República. Cada año, el Congreso despachaba distintas leyes para normar, establecer o fijar pensiones para grupos o personas en particular, o bien para el sistema en general. Previo a la reforma del sistema de pensiones, los trabajadores cotizaban de acuerdo a la rama de la industria a la cual pertenecían sus trabajos. Dichas cajas funcionaban de acuerdo al sistema de reparto, basado en descontar una imposición a los trabajadores que pertenecían a la caja para así pagar la pensión de los jubilados de dicha caja. Las administradoras de fondos de pensiones de Chile, creadas en 1980, buscaban acabar con estos sistemas de reparto administrados por el Estado a través de aseguradoras estatales de pensión, argumentando que las inversiones de las pirámides de poblaciones laborales, y por tanto de aportes económicos por cotizaciones, presentaban una evolución de inviabilidad financiera.
Instauración del Sistema de Capitalización Individual (AFP)
El año 1980 se instauró el modelo denominado “Sistema de AFP” o “Sistema de Capitalización Individual” (Ley 3.500), manteniendo algunos afiliados en el antiguo sistema. José Piñera Echenique es considerado el creador de este sistema. Durante la dictadura militar en Chile, tras una serie de reuniones entre el Ministro del Trabajo de entonces, José Piñera, y la Junta Militar de Gobierno, fueron promulgados los Decretos Ley 3500 y 3501 el 4 de noviembre de 1980.
Desde el 31 de diciembre de 1982 a la fecha, este se constituye en el único sistema previsional para todos los trabajadores nuevos, incorporándose automáticamente al nuevo sistema. El sistema de AFP chileno fue fuertemente criticado por el economista estadounidense y premio Nobel de economía Paul Krugman cuando visitó Chile en 2009.
Reformas y Evolución del Sistema
En 2002, el presidente Ricardo Lagos Escobar promulgó la ley que crea los multifondos, permitiendo a los cotizantes escoger el tipo de fondos para sus ahorros previsionales. La Reforma al Sistema de Pensiones (Ley 20.255), implementada desde el año 2008, incorporó un Pilar Solidario con financiamiento estatal, como complemento al sistema de capitalización individual. Desde ese año, 450.000 hombres y 750.000 mujeres son beneficiarios del Sistema de Pensiones Solidarias. Andrés Velasco, principal asesor económico del gobierno, abordó dos problemas principales: la cobertura de la población y el monto de los costos administrativos. La reforma siguió una recomendación del Banco Mundial, que encontró en el sistema de pensiones de 1980 un fuerte componente redistributivo a expensas de los trabajadores mal pagados u ocasionalmente desempleados.
Para aumentar la competitividad del mercado, la reforma previsional creó un proceso de licitación, en el que la AFP que presentara los menores costos para los afiliados se adjudicaría la cartera de nuevos afiliados al sistema por dos años. En febrero del año 2010, se realizó la primera licitación, siendo AFP Modelo la que ofreció la menor comisión con 1,14 % de la remuneración imponible para los afiliados dependientes, independientes y voluntarios. De esta forma, a AFP Modelo ingresaron todos los nuevos afiliados al sistema entre agosto de 2010 y julio de 2012.
Funcionamiento del Sistema de Capitalización Individual
Propiedad y Financiamiento de los Fondos
En el sistema de capitalización individual, la pensión se financia con ahorros realizados por cada trabajador, a partir de una cotización mensual del 10% del ingreso imponible. Esta cotización es depositada mes a mes en una cuenta de capitalización individual, las cuales son administradas por las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP).
La legislación chilena es clara en establecer que los ahorros previsionales pertenecen a cada trabajador/a. Estos ahorros están sujetos a la variabilidad producida por la rentabilidad del Multifondo de inversión en el cual se encuentren los ahorros de la cuenta individual. Por esta razón, todas las cotizaciones y su rentabilidad -que es la variación que se genera por la inversión del ahorro previsional- son incorporadas de manera íntegra a las cuentas de capitalización individual de propiedad de los trabajadores y, a su vez, son reinvertidas.
Administración y Comisiones de las AFP
Las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) de Chile son instituciones financieras privadas encargadas de administrar los fondos de cuentas individuales de ahorros para pensiones. Por su labor de administración, las AFP están facultadas a cobrar un porcentaje de la remuneración (sueldo bruto) como comisión a sus afiliados. Las comisiones son fijadas libremente y con carácter uniforme para todos sus afiliados, dependiendo de si son trabajadores activos o pasivos (pensionados).
Es importante destacar que las AFP tienen un patrimonio distinto de los fondos que administran, por lo cual no pueden utilizar recursos de sus afiliados en sus gastos, pudiendo solo financiarse por lo que reciben por comisión de administración.
Inversión de los Fondos y Multifondos
La ley establece los tipos de instrumentos en los cuales se pueden invertir los ahorros previsionales de los trabajadores, así como las operaciones y contratos que se pueden celebrar. Los recursos previsionales de afiliadas y afiliados se invierten a través de un esquema de multifondos de pensiones.
Corresponde a las cinco alternativas de inversión (Fondos de Pensiones) que ofrecen las AFP a sus afiliados para invertir sus ahorros obligatorios y/o voluntarios. Estos están compuestos por combinaciones de instrumentos financieros de renta fija y variable. Los multifondos, disponibles desde 2002, permiten a los usuarios elegir que sus dineros se gestionen con diferentes niveles de riesgo y rentabilidad esperada.
- Instrumentos de Renta Variable: Son títulos representativos de propiedad o capital de una sociedad o empresa, como las acciones que se transan en la Bolsa de Valores, cuotas de fondos de inversión o fondos mutuos, certificados negociables emitidos por bancos depositarios extranjeros (ADR) y similares.
- Instrumentos de Renta Fija: Son aquellos títulos que al momento de la inversión entregan una rentabilidad conocida en un período determinado. Sin embargo, durante ese período su rentabilidad varía de acuerdo con su valor de mercado. Incluyen títulos del Banco Central, Tesorería General de la República, depósitos a plazo, pagarés, letras hipotecarias y similares.
El Fondo Tipo A tiene una mayor proporción de sus inversiones en renta variable, la que va disminuyendo progresivamente en los Fondos B, C y D. La creación de los Fondos Tipos B, C, D y E es de carácter obligatorio para las AFP. Asimismo, el afiliado puede en cualquier momento solicitar cambio de tipo de fondo de una o más de sus cuentas personales. A diferencia de otros sistemas, las AFP no pueden garantizar una rentabilidad, pues se basan en la inversión y rentabilización a través del manejo (a veces especulativo) sobre instrumentos de rentabilidad fija o variable.
Principios y Características Clave
El sistema de capitalización individual se basa en que cada persona ahorra una parte de sus ingresos para sostener una pensión al momento de su jubilación. Sus pilares fundamentales son:
- Capitalización individual: Cada trabajador es propietario de una cuenta individual única de ahorro para su vejez, en la que deposita sus cotizaciones.
- Responsabilidad individual: La pensión que recibirá el trabajador en el futuro depende de los ahorros acumulados en su cuenta de AFP durante toda su vida de trabajo, más las variaciones del mercado donde estas instituciones colocan esos fondos en forma de acciones.
- Libertad individual: El sistema brinda la total libertad para todos los trabajadores de cambiarse al sistema recién creado o mantenerse en el antiguo sistema público.
- Seguridad: Las AFP tienen un patrimonio distinto de los fondos que administran, por lo cual no pueden utilizar recursos de sus afiliados en sus gastos, pudiendo solo financiarse por las comisiones de administración.
- Seguro de invalidez y sobrevivencia (SIS): El sistema de AFP contempla la existencia de un seguro de invalidez y sobrevivencia que financia las pensiones en caso de muerte o invalidez del trabajador. Este seguro debe ser contratado por las AFP, para sus afiliados, a una compañía de seguros.
Cotizaciones y Afiliados Voluntarios
Cada trabajador dependiente debe depositar de forma obligatoria en su cuenta de capitalización el 10 % de su renta bruta, depósito que debe ser efectuado por su empleador. Con la reforma previsional de 2008, se incorporó a los trabajadores independientes en esta obligación. Se permitió que se incorporaran gradualmente entre el 2012 y el 2015, pudiendo solicitar expresamente no cotizar. Un ejemplo de afiliado voluntario es el trabajador independiente, que percibe rentas por actividades independientes o por Boletas de Honorarios.
Tipos y Modalidades de Pensión
Existen tres tipos de pensión. La pensión de vejez se financia con los aportes hechos por el trabajador durante toda su vida laboral, sean estos los aportes obligatorios del 10 % de su renta bruta y los aportes voluntarios que realizó el ahorrante. Esta pensión puede ser pagada cuando el trabajador cumple la edad legal de jubilación o antes de esta si acumula los fondos necesarios para ello.
Existen cuatro opciones que cada trabajador, libremente, puede escoger al momento de pensionarse:
- Retiro programado: Consiste en mantener los ahorros previsionales en la AFP, efectuando giros mensuales con cargo a la cuenta, calculados y actualizados conforme a factores como el saldo acumulado y la esperanza de vida. En esta opción, el afiliado mantiene la propiedad de los fondos.
- Renta vitalicia inmediata: El pensionado compra a una compañía de seguros una renta vitalicia, por la cual la compañía se compromete a pagar un monto fijo, en UF, para toda la vida del trabajador y para sus beneficiarios, según corresponda, en caso de fallecimiento.
- Renta temporal con renta vitalicia diferida: El trabajador compra una renta vitalicia para una fecha futura, manteniendo en su cuenta un saldo que le permita financiar una renta temporal hasta el inicio de la vitalicia.
- Renta vitalicia inmediata con retiro programado: Una combinación de las opciones anteriores.
La Herencia de los Fondos de Pensiones
La legislación chilena es clara en establecer que los ahorros previsionales son heredables. Si no existen beneficiarios legales (cónyuge, hijos, padres), los ahorros previsionales pasan a formar parte de los bienes del afiliado fallecido, constituyendo herencia. El monto del beneficio de herencia corresponde a la totalidad del saldo de la cuenta de ahorro previsional obligatorio que tenía el afiliado al momento de fallecer. Si las personas herederas son varias, deberán designar un mandatario común que las represente para recibir el pago de los recursos heredados.
Los ahorros previsionales que pertenezcan a cada trabajador y sean gestionados e invertidos por las administradoras son atributos valorados por la ciudadanía. Una encuesta reveló que el 72% se manifestó en desacuerdo o muy en desacuerdo a estatizar los fondos de pensiones, con un 27% a favor.
¿Qué significa que los fondos de pensiones sean heredables?
Críticas y Desafíos del Sistema AFP
Bajas Pensiones y Tasas de Reemplazo
Luego de casi 40 años de operación, el sistema ha demostrado que una de las variables más importantes que determina el monto de las pensiones es la cantidad de años que una persona cotiza. Sin embargo, los resultados muestran que Chile y su sistema de AFP está más de 10 puntos porcentuales bajo el promedio de la OCDE en tasas de reemplazo, y entre 10% y 33 % alejado de su promesa inicial.
Un estudio de la Asociación de AFP, en sus resultados preliminares para 2015, indicó que aquellos hombres que cotizaron sobre 30 años recibieron una pensión promedio de $597.000, mientras que las mujeres recibieron por ese mismo período cotizado, una pensión promedio de $430.000. Actualmente, el 90,75 % de los jubilados de Chile recibe pensiones inferiores a 154.304 pesos mensuales (233 dólares), casi la mitad del sueldo mínimo. Además, en el caso de las pensiones de vejez pagadas directamente por las AFP, el 90 % son menores a $144.000, lo que equivale al 64 % del salario mínimo chileno.
Este nivel de pensiones es significativamente inferior a la tasa de reemplazo aproximada del 70 % que se sostenía en el marketing inicial. En este sentido, se han elevado reclamaciones en contra de las administradoras por las bajas pensiones y las ganancias de estas instituciones.
Una gran parte de la población chilena no puede financiar sus pensiones porque muchos trabajadores no pueden contribuir regularmente con una cantidad mayor de dinero. Además, muchos trabajadores tienen dificultades para lograr los 20 años de cotizaciones para al menos calificar para una pensión mínima. Para el año 2018, el 90,75 % de los jubilados de Chile recibía pensiones inferiores a 154.304 pesos mensuales (233 dólares), casi la mitad del sueldo mínimo.
Críticas de Economistas y Movimientos Sociales
El sistema de AFP chileno fue fuertemente criticado por economistas. En enero de 2013, el economista Joaquín Vial sostuvo que cerca del 60 % de quienes cotizan en las AFP desde su creación en 1981 recibirían $150 mil de pensión en promedio, lo cual encendió la discusión sobre cómo incentivar un mayor ahorro previsional.
De acuerdo a un estudio de noviembre de 2013 del Centro de Estudios Nacionales de Desarrollo Alternativo (CENDA), liderado por el economista Manuel Riesco, los trabajadores en 2012 cotizaron más del doble (4,3 billones de pesos) que las pensiones pagadas (2,1 billones), y adicionalmente el Estado entregaba 1,4 billones en subsidios a las AFP, equivalente a dos tercios de las jubilaciones. Riesco argumenta que aproximadamente de cada 3 pesos ingresados por cotizaciones y subsidios, solo sale uno (37 %) en pensiones. Considera este sistema como "la tercera fuente de desigualdad del ingreso" y propone expropiar los fondos de pensiones para que el Estado retenga ese "excedente de 4,7 billones de pesos anuales, que equivalen al 3,6 % del Producto Interno Bruto de 2012", lo que permitiría duplicar todas las pensiones pagadas por el sistema de AFP, igualándolas con las del sistema público. Con esto, el Estado podría duplicar las pensiones, que es hoy una demanda masiva del millón de personas que hoy reciben pensiones del sistema de AFP, ya que "esto es insostenible".
En agosto de 2016 se formó el movimiento "Coordinadora No + AFP", liderado por Luis Mesina, que ha convocado a la ciudadanía para protestar en las principales ciudades del país contra el actual sistema de pensiones. Hubo manifestaciones masivas en diversas comunas de Santiago, el Gran Concepción, el Gran Valparaíso, así como también en Temuco, Cañete, Toltén, La Serena y Valdivia.
¿Qué significa que los fondos de pensiones sean heredables?
Propuestas de Reforma al Sistema
Frente a las críticas y desafíos, han surgido diversas propuestas para reformar el sistema de pensiones chileno.
Propuestas de Administradora Estatal
Entre las propuestas, la creación de una administradora de fondos de pensiones estatal ha sido planteada por la presidenta Michelle Bachelet en el programa de su segundo mandato.
Propuestas de José Piñera
El creador del sistema, José Piñera, ha propuesto dos medidas para otorgar un mayor grado de libertad a los cotizantes:
- Permitir un mayor grado de autonomía a los trabajadores en la administración de sus propios ahorros, sujeto a idénticos criterios de seguridad y diversificación que el resto del sistema, junto con proteger al Estado de tener que subsidiarlos en el futuro.
- Eliminar la obligatoriedad de cotización cuando los fondos acumulados superen un determinado umbral que asegure pensiones un número de veces superiores a la pensión básica, siempre que el afiliado esté dispuesto a renunciar de manera irrevocable a subsidios fiscales en el futuro.