Los Dueños y Mayores Accionistas de las AFP en Chile

Las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) en Chile son instituciones financieras privadas encargadas de administrar los fondos de cuentas individuales de ahorros para pensiones. En conjunto, estas firmas gestionan alrededor de US$200.000 millones correspondientes a los ahorros de todos los trabajadores de Chile. Durante esta época del año, la mayoría de las grandes firmas a nivel nacional celebran sus juntas ordinarias de accionistas, y las AFP no son la excepción.

Retiro de Utilidades y Dividendos en las AFP

En las juntas ordinarias de accionistas, se suelen tratar temas como la aprobación de la memoria anual de la empresa, la conformación del directorio y el reparto de utilidades con cargo al ejercicio del año anterior. Durante los últimos días, los accionistas de las AFP realizaron sus juntas, dando curso al retiro anual de utilidades.

Al revisar el retiro de utilidades de tres de las más grandes Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP): Habitat, Cuprum y Capital, se obtiene que en conjunto acordaron retirar un total de $149.973.958.054 en mayo de este año (equivalentes a US$ 210.933.836, según el precio del dólar al 31 de diciembre de 2020).

El Retiro de Utilidades de AFP Habitat

En junta ordinaria de accionistas de Habitat, celebrada el 30 de abril, se acordó distribuir con cargo a las utilidades del ejercicio 2020, un dividendo definitivo de $80 por acción, que se pagará a contar del 14 de mayo de 2021. Considerando que Habitat divide su propiedad en 1.000 millones de acciones, el monto total del retiro ascendió a la suma de 80 mil millones de pesos con cargo al ejercicio de 2020, los cuales deben ser pagados a los propietarios de la firma el 14 de mayo de 2021.

Este monto cuadruplica lo retirado por Habitat en la junta ordinaria de accionistas de 2020, cuando esa AFP tan solo retiró 20,6 mil millones de pesos, correspondientes a $20,6 por acción. Este valor se suma a un retiro de dividendos provisional con cargo al ejercicio 2020 que Habitat ya había pagado a sus accionistas el 8 de enero de 2021, el cual ascendió a 20 mil millones de pesos. El directorio de Habitat está presidido por el ingeniero comercial de la Universidad Católica, Cristián Rodríguez Allendes.

Rodríguez ha causado polémica al mencionar en la junta de accionistas que “durante el año pasado, diversos parlamentarios presentaron un sinnúmero de proyectos de ley que, de prosperar, podrían llevar a la destrucción de nuestro sistema previsional”, agregando que un cuarto retiro de los fondos de pensiones “demostraría una intencionalidad indiscutible de vaciar los ahorros previsionales”.

Retiros de Cuprum y Capital

Por otro lado, la AFP Cuprum informó, a través de un hecho esencial, que “se acordó pagar un dividendo definitivo ascendente a $4,07197.-, por acción, cuyo pago se hará efectivo el día 18 de mayo de 2021”. AFP Capital S.A. opera en el mercado de las pensiones obligatorio y en el negocio del ahorro voluntario, que incluye Ahorro Previsional Voluntario (APV) y Cuenta de Ahorro Voluntario (Cuenta 2). Su directorio está presidido por Juan Carlos Chomalí Acuña, ingeniero comercial de la Universidad Católica.

AFP Modelo, controlada por Inversiones Atlántico Limitada -de propiedad de la familia Navarro- también realizó su junta de accionistas el 30 de abril, aunque el texto no especifica el monto de retiro.

La Propiedad y los Controladores de las AFP en Chile

Actualmente, el 70% de los afiliados y el 80% de los fondos invertidos en el sistema chileno están en manos de administradoras cuyos controladores son extranjeros. De las siete AFP existentes, cuatro tienen dueños extranjeros y una es controlada en partes iguales con un actor local. Grupos internacionales como MetLife, Prudential, Sura, Generali y Principal son los actores más relevantes en esta industria.

No obstante, la configuración de la propiedad no siempre fue así. Fue en esta década cuando se produjo un cambio de manos en la propiedad de las gestoras, lo que reconfiguró la industria de la administración de activos previsionales.

• En 2011, el colombiano Grupo Sura adquirió AFP Capital, que pertenecía a ING, tras pagar unos US$3.700 millones por las operaciones de la región. El Grupo Sura, cuyo principal accionista es la sociedad Grupo Argos (empresa colombiana con inversiones en cemento, energía y concesiones), posee casi el 100% de la propiedad de AFP Capital (97,71% según el texto, 99.71% según la tabla).
• En 2012, el estadounidense Principal Financial Group adquirió AFP Cuprum por unos US$1.500 millones, controlada en ese entonces por el Grupo Penta.
• En 2013, Metlife, otro gigante estadounidense en la administración de seguros, se hizo de AFP Provida, la gestora con mayor cantidad de afiliados (2,9 millones), que en ese entonces estaba en manos de BBVA. La estadounidense pagó unos US$2.000 millones por las acciones.
• En 2014, Prudential, especialista en administración de activos para la jubilación y seguros, adquirió el 50% de la propiedad de Administradora de Inversiones Previsionales SpA, sociedad que controla AFP Habitat con un 80,65% de la propiedad. De esta forma, Prudential e Inversiones La Construcción (ILC) -brazo de inversiones de la Cámara Chilena de la Construcción- controlan en partes iguales la gestora de fondos. Habitat es la AFP con mayores montos bajo administración del sistema previsional chileno, con un total de US$54.980 millones.
• Planvital también pertenece a extranjeros. Según un informe de 2019, la controladora de su sociedad (Asesorías e Inversiones Los Olmos) es la empresa italiana Assicurazioni Generali SpA a través de una sociedad en las Islas Vírgenes Británicas.

Por otro lado, AFP Modelo y AFP UNO son las que están en manos de chilenos. Ambas han ganado terreno a través de licitaciones de afiliados.

Mayores Accionistas de AFP Capital

A continuación, se detalla la composición de los mayores accionistas de AFP Capital, según datos de la CMF:

Características y Evolución del Sistema de AFP en Chile

El sistema de capitalización individual se basa en que cada persona ahorra una parte de sus ingresos para sostener una pensión al momento de su jubilación. Previo a la reforma del sistema de pensiones, existía en Chile un sistema de cajas de previsión, en el cual los trabajadores cotizaban de acuerdo a la rama de la industria a la cual pertenecían sus trabajos. Dichas cajas funcionaban de acuerdo al sistema que se conoce hoy como "de reparto", y se basaba en descontar una imposición a los trabajadores para pagar la pensión de los jubilados de dicha caja. Para el año 1968, existían en Chile cerca de 30 cajas previsionales, las cuales operaban por medio de más de 2000 leyes de la República.

José Piñera Echenique es considerado el creador del sistema de Administradoras de fondos de pensiones. Durante la dictadura militar en Chile, después de una serie de reuniones entre el Ministro del Trabajo de ese entonces, José Piñera, y la Junta Militar de Gobierno, fueron promulgados los Decretos Ley 3500 y 3501 el 4 de noviembre de 1980. Desde el 31 de diciembre de 1982 a la fecha, se constituye en el único sistema previsional para todos los trabajadores nuevos, incorporándose automáticamente al nuevo sistema.

En 2002, el presidente Ricardo Lagos Escobar promulgó la ley que creó los multifondos, permitiendo a los cotizantes escoger el tipo de fondos para sus ahorros previsionales. Para aumentar la competitividad del mercado, la reforma previsional creó un proceso de licitación, en que la AFP que presentara los menores costos para los afiliados se adjudicaría la cartera de nuevos afiliados al sistema por dos años. En febrero del año 2010, se realizó la primera licitación, siendo AFP Modelo la que ofreció la menor comisión con 1,14% de la remuneración imponible para los afiliados dependientes, independientes y voluntarios. De esta forma, a AFP Modelo ingresaron todos los nuevos afiliados al sistema entre agosto de 2010 y julio de 2012.

Pilares Fundamentales del Sistema de AFP

El sistema de pensiones de capitalización individual se sustenta en los siguientes pilares:

• Capitalización individual: Cada trabajador es propietario de una cuenta individual única de ahorro para su vejez, en la que se depositan sus cotizaciones.
• Responsabilidad individual: La pensión que recibirá el trabajador en el futuro depende de los ahorros acumulados en su cuenta de AFP durante toda su vida de trabajo, más las variaciones del mercado donde estas instituciones colocan esos fondos en forma de acciones.
• Libertad individual: El sistema de capitalización individual brinda la total libertad para todos los trabajadores de cambiarse al sistema recién creado o mantenerse en el antiguo sistema público.
• Seguridad: Las AFP tienen un patrimonio distinto de los fondos que administran, por lo cual no pueden utilizar recursos de sus afiliados en sus gastos, pudiendo solo financiarse por lo que reciben por comisión de administración.
• Seguro de invalidez y sobrevivencia (SIS): El sistema de AFP contempla la existencia de un seguro de invalidez y sobrevivencia que financia las pensiones en caso de muerte o invalidez del trabajador y que debe ser contratado por las AFP para sus afiliados, a una compañía de seguros.
• Cotización: Cada trabajador dependiente debe depositar de forma obligatoria en su cuenta de capitalización el 10% de su renta bruta, depósito que debe ser efectuado por su empleador. Con la reforma previsional de 2008, se incorporó a los trabajadores independientes en esta obligación, permitiendo que se incorporen gradualmente entre el 2012 y el 2015, pudiendo solicitar expresamente no cotizar.
• Tipos de pensión: Existen tres tipos de pensión. La pensión de vejez, que se financia con los aportes hechos por el trabajador durante toda su vida laboral (aportes obligatorios del 10% de su renta bruta y aportes voluntarios). Esta pensión puede ser pagada cuando el trabajador cumple la edad legal de jubilación o antes si acumula los fondos necesarios.
• Modalidades de pensión: Existen cuatro opciones que cada trabajador, libremente, puede escoger al momento de pensionarse:
  1. Retiro programado: Consiste en mantener los ahorros previsionales en la AFP, efectuando giros mensuales con cargo a la cuenta de AFP como pensión, calculada y actualizada conforme a factores como el saldo acumulado y la esperanza de vida. En esta opción, el afiliado mantiene la propiedad de los fondos y en caso de fallecer, constituyen herencia para sus sucesores.
  2. Renta vitalicia inmediata: El pensionado compra, a una compañía de seguros, una renta vitalicia por la cual la compañía se compromete a pagar un monto fijo, en UF, para toda la vida del trabajador y para sus beneficiarios en caso de fallecimiento.
  3. Renta temporal con renta vitalicia diferida: El trabajador compra una renta vitalicia para una fecha futura, manteniendo en su cuenta un saldo que le permita financiar una renta temporal.
  4. Renta vitalicia inmediata con retiro programado: Esta opción no fue detallada en el borrador, pero es una combinación de las anteriores.
• Multifondos: Desde 2002, los usuarios pueden elegir que sus dineros se gestionen con diferentes niveles de riesgo y rentabilidad esperada. Estos fondos están compuestos por combinaciones de instrumentos financieros de renta fija (títulos del Banco Central, Tesorería General de la República, depósitos a plazo, pagarés, letras hipotecarias) y renta variable (acciones, cuotas de fondos de inversión o fondos mutuos, certificados negociables emitidos por bancos depositarios extranjeros (ADR)).
• Rentabilidad no asegurada: A diferencia de otros sistemas, las AFP no pueden garantizar una rentabilidad, pues se basan en la inversión y rentabilización a través del manejo sobre instrumentos de rentabilidad fija o variable.

Críticas y Desafíos al Sistema de AFP

A pesar de sus pilares, el sistema, luego de casi 40 años de operación, ha demostrado que una de las variables más importantes que determina el monto de las pensiones es la cantidad de años que una persona cotiza. Sin embargo, las evaluaciones a su funcionamiento han sido permanentemente negativas. En los últimos años, se ha puesto en duda el rol de las AFP debido a que las pensiones son muy inferiores a lo promulgado inicialmente.

Hasta ahora, esta industria no ha respondido al compromiso del marketing inicial donde se sostenía que habría una tasa de reemplazo aproximada de 70%. El expresidente Sebastián Piñera (2013) reconoció que “cuando se diseñó este sistema, lo que se buscaba era que las personas pudieran jubilar con una pensión equivalente al 70 por ciento -NDR: Tasa de reemplazo- de los sueldos de los últimos cinco años y eso no está ocurriendo”. Los resultados muestran que Chile y su sistema de AFP están más de 10 puntos porcentuales bajo el promedio de la OCDE y entre 10% y 33% alejados de su promesa inicial.

Actualmente, el 90,75% de los jubilados de Chile recibe pensiones inferiores a 154.304 pesos mensuales (233 dólares), casi la mitad del sueldo mínimo. En el caso de las pensiones de vejez pagadas directamente por las AFP, el 90% son menores a $144.000, lo que equivale al 64% del salario mínimo chileno. Un estudio de la Asociación de AFP, en sus resultados preliminares para las pensiones recibidas el año 2015, indica que los hombres que cotizaron sobre 30 años recibieron una pensión promedio de $597.000, mientras que las mujeres por ese mismo período cotizado recibieron una pensión promedio de $430.000.

Andrés Velasco, principal asesor económico del gobierno, abordó los dos problemas principales: la cobertura de la población y el monto de los costos administrativos. Demasiadas personas se encontraban fuera del sistema de pensiones, y la acumulación de capital mediante el uso de los fondos de pensiones era bastante onerosa. La reforma sigue una recomendación del Banco Mundial, que encontró en el sistema de pensiones de 1980 un fuerte componente redistributivo a expensas de los trabajadores mal pagados u ocasionalmente desempleados. Una gran parte de la población chilena no puede financiar sus pensiones porque muchos trabajadores no pueden contribuir regularmente con una cantidad mayor de dinero. Además, muchos trabajadores tienen dificultades para lograr los 20 años de cotizaciones para al menos calificar para una pensión mínima.

En numerosos países latinoamericanos, las posiciones económicas del Fondo Monetario Internacional han promovido la implantación de fondos privados de pensiones que no sustituyen los sistemas públicos, ya que solamente son perceptores aquellos ciudadanos que acceden o pueden acceder a un fondo privado. En Latinoamérica, la privatización de los sistemas públicos de pensiones tuvo su baluarte en Chile con la creación de administradoras de fondos de pensiones (AFP) en 1980. Se argumentaba que las inversiones de las pirámides de poblaciones laborales y por tanto de aportes económicos por cotizaciones, presentaban una evolución de inviabilidad financiera. Sin embargo, en la totalidad de los países desarrollados y en casi la totalidad de los países afiliados a la OCDE, existen sistemas públicos de pensiones, cuyas jubilaciones alcanzan en promedio el 70% de los ingresos.

Críticas de Economistas y Movimientos Sociales

El sistema de AFP chileno fue fuertemente criticado por el economista estadounidense y premio Nobel de economía Paul Krugman cuando visitó Chile en 2009. En esa ocasión señaló: «En 2005 estaba de moda adoptar el sistema de pensiones chileno».

En enero de 2013, el economista Joaquín Vial sostuvo que cerca del 60% de quienes cotizan en las AFP desde su creación en 1981 recibirían $150 mil de pensión en promedio, lo cual encendió la discusión sobre cómo incentivar un mayor ahorro previsional. Sin embargo, el cálculo de Joaquín Vial fue calificado como equivocado por Mario Marcel, presidente de la Comisión de Reforma Previsional durante el gobierno de la presidenta Michelle Bachelet.

De acuerdo a un estudio de noviembre de 2013 del Centro de Estudios Nacionales de Desarrollo Alternativo (CENDA), liderado por el economista Manuel Riesco, los trabajadores en 2012 cotizaron más del doble (4,3 billones de pesos) que las pensiones pagadas (2,1 billones), y adicionalmente el Estado entrega 1,4 billones en subsidios a las AFP, equivalente a dos tercios de las jubilaciones. Es decir, aproximadamente de cada 3 pesos ingresados por cotizaciones y subsidios, solo sale uno (37%). Según Riesco, "Es un sistema de ahorro forzoso, en que se saca dinero del bolsillo de los afiliados, equivalente al 13% del sueldo, y se saca, por otro lado, una parte significativa de los ingresos fiscales, es decir, del IVA y los excedentes de Codelco, y se traspasa directamente a los bolsillos de las AFP y compañías de seguros y a los grandes grupos financieros". Él considera esto "la tercera fuente de desigualdad del ingreso" y propone expropiar los fondos de pensiones con el fin de retener un "excedente de 4,7 billones de pesos anuales, que equivalen al 3,6% del Producto Interno Bruto de 2012", lo que permitiría duplicar las pensiones del sistema de AFP, igualándolas con las del sistema público.

En agosto de 2016, se formó el movimiento "Coordinadora No + AFP", liderado por Luis Mesina, que ha convocado a la ciudadanía para protestar en las principales ciudades del país contra el actual sistema de pensiones. La intendencia metropolitana les permitió marchar el domingo 21 de agosto por la Alameda, con una asistencia estimada en 600 mil personas, con manifestaciones en diversas comunas de Santiago, el Gran Concepción, el Gran Valparaíso, así como en Temuco, Cañete, Toltén, La Serena y Valdivia.

Propuestas de Reforma al Sistema de Pensiones

Entre las propuestas que han aparecido está la creación de una administradora de fondos de pensiones estatal, la cual ha sido propuesta por la presidenta Michelle Bachelet en el programa de su segundo mandato. El jueves se aprobó el retiro del 10% de los fondos previsionales y se discute una reforma al sistema, manteniendo al sector expectante y a los dueños (mayoritariamente extranjeros) informados constantemente.

El creador del sistema, ministro del Trabajo durante la Dictadura militar, José Piñera, ha propuesto dos medidas que otorgarían un mayor grado de libertad a los cotizantes del sistema:

1. Permitir un mayor grado de autonomía a los trabajadores en la administración de sus propios ahorros, sujeto a idénticos criterios de seguridad y diversificación que el resto del sistema, junto con proteger al Estado de tener que subsidiarlos en el futuro.
2. Eliminar la obligatoriedad de cotización cuando los fondos acumulados superen un determinado umbral que asegure pensiones un número determinado de veces superiores a la pensión básica, siempre que el afiliado esté dispuesto a renunciar de manera irrevocable a subsidios fiscales en el futuro.

tags: #afp #sus #duenos #o #mayores #accionistas