Hernán Errázuriz Cruzat Asume la Gerencia de Finanzas en ENAP
Hace unos días, Hernán Errázuriz Cruzat, de 44 años, asumió como nuevo gerente de Finanzas de la Empresa Nacional del Petróleo (ENAP). Errázuriz Cruzat es ingeniero civil industrial de la Universidad Católica y posee una vasta experiencia laboral en el área financiera de importantes empresas nacionales e internacionales, según informó la estatal.
El nuevo ejecutivo se ha desempeñado en empresas como Chilgener, Cruz Blanca, Citicorp y Entel Chile, donde ha ocupado cargos gerenciales asociados a temas de Control de Gestión, Presupuestos, Evaluaciones de Proyectos, Tesorería Corporativa y Planificación Financiera. Antes de arribar a su puesto actual en ENAP, desarrollaba su carrera profesional como Gerente de Administración y Finanzas de Costanera Norte, donde fue uno de los impulsores del plan de renovación tecnológica de los sistemas de control de tráfico, tarificación, facturación y administración de clientes.
El Caso Cascadas y su Impacto en AFP Provida y Otros Fondos de Pensiones
El "Caso Cascadas" marcó un precedente significativo en el mercado bursátil chileno, revelando operaciones que generaron perjuicios a los ahorros previsionales administrados por las AFP.
Reconocimiento de Perjuicios a Fondos de Pensiones
Por primera vez, un tribunal reconoció que los fondos de pensiones perdieron dinero por las operaciones bursátiles que permitieron a Julio Ponce mantener el control de SQM. El 24 Juzgado Civil de Santiago estimó en US$8,2 millones el daño a los ahorros de los 3 millones de afiliados de AFP Provida. Este fallo echó por tierra tres sentencias anteriores que desestimaron sucesivamente la existencia de perjuicios a los ahorros previsionales de los trabajadores en las operaciones Cascadas, ejecutadas por el grupo de Julio Ponce en SQM.
El peritaje del experto Matko Koljatic fue clave en el fallo de la jueza Patricia Ortiz, ya que describió el mecanismo del fraude y cuantificó los daños. El dictamen de la jueza del 24° Juzgado Civil se basó en la multa por US$164 millones que en 2014 la SVS le aplicó a los mismos personeros de SQM y a la corredora de bolsa Larraín Vial. El 30 de mayo pasado, las defensas de los controladores y ejecutivos de SQM apelaron al dictamen.
La Multa de la SVS y las Operaciones Fraudulentas
En septiembre de 2014, la entonces Superintendencia de Valores y Seguros (SVS, actual CMF) dio a conocer la resolución que castigó con una multa de US$164 millones (UF 4 millones) al controlador y seis ejecutivos de SQM, además de la corredora de bolsa Larraín Vial. El regulador del mercado de valores acusó a todos ellos de haber participado en un esquema bursátil que permitió manipular el precio de las acciones de las sociedades que controlan SQM, entre 2009 y 2011.
Los argumentos esgrimidos por la SVS fueron cuestionados y minimizados por todos los protagonistas del escándalo bursátil, incluida la propia Superintendencia de Pensiones. “Es una cifra referencial, pues es competencia de los tribunales de justicia determinar si efectivamente se produjeron perjuicios para los fondos de pensiones y, en tal caso, su cuantía”, afirmó el superintendente de Pensiones, Osvaldo Macías, a La Tercera en esos días.
La multa de la SVS, que hasta entonces era la mayor aplicada en el mercado local de valores, sancionó con UF 200 mil (US$ 8 millones) a la corredora LarrainVial y a su gerente general Manuel Bulnes; mientras que a Alberto Le Blanc (ex dueño de la corredora Transcorp) y a Felipe Errázuriz (gerente de Distribución de LarrainVial) los sancionó con UF 100 mil (US$4,1 millones) a cada uno.
Los cálculos y estudios de la SVS arrojaron que las sociedades que participaron en este esquema fraudulento transaron el 70,2% de las acciones A de Calichera en 2009, el 86,4% en 2010 y el 88,5% en 2011. La SVS concluyó que la enorme cuantía de estas transacciones, efectuadas mediante fórmulas que al final beneficiaban directamente a Julio Ponce, afectaron el correcto funcionamiento del mercado, especialmente a dos de sus pilares básicos: confianza y transparencia.
Caso Cascadas: Sexta jornada de alegatos de clausura de juicio oral contra exgerente de SQM (1)
Reacciones y Acciones Legales de las AFP
Pese a la postura inicial de las AFP de subestimar el daño a los fondos previsionales de los trabajadores, entre 2014 y 2015 las AFP Habitat, Provida, Cuprum y Capital presentaron acciones judiciales por perjuicios y demandaron indemnización.
No obstante la solidez de la sanción aplicada por la SVS, en mayo de este año el Tribunal Constitucional rebajó las multas a casi todos los involucrados. Sin embargo, el peritaje entregado por Koljatic prevaleció a todos los otros que entregaron argumentos coincidentes en favor de la defensa de Ponce Lerou y los otros inculpados. Koljatic cifró el perjuicio a los Fondos de Pensiones que administra Provida de la siguiente manera:
- Fondo A: UF 38.987 (US$1,7 millones)
- Fondo B: UF 54.468 (US$2,4 millones)
- Fondo C: UF 80.163 (US$3,5 millones)
- Fondo D: UF 13.336 (US$0,6 millón)
El fallo argumenta que, dado que las pruebas presentadas tanto por Provida como por los demandados (informes y testigos) eran contradictorias, la multa de la SVS, más los informes de Koljatic y Aguilar, demuestran que las operaciones cuestionadas no se ajustaron ni a la Ley de Sociedades Anónimas ni a la del Mercado de Valores.
Continuidad de Inversiones de las AFP en Sociedades "Cascadas"
El 1 de junio, luego de que la canadiense Nutrien subastara en US$990,6 millones el 7% que poseía en la propiedad de SQM, los fondos de pensiones compraron US$453 millones de acciones de SQM (B), un paquete que equivale al 3,2% de la minera. El regreso de los hermanos Ponce a la plana ejecutiva de SQM desató un vendaval de críticas a la resolución del conflicto entre CORFO y SQM por la explotación del litio en el Salar de Atacama.
En medio del escándalo, que incluyó la creación de una comisión investigadora en la Cámara de Diputados, la Superintendencia de Pensiones ofició a las AFP para que informaran si el retorno de los Ponce Lerou podría afectar la rentabilidad de los fondos previsionales de los trabajadores. Ejecutivos de las AFP con inversión en acciones de SQM informaron a CIPER que, aunque la mayoría no hizo mención a un efecto monetario negativo ni positivo, sí advirtieron sobre el riesgo de “efectos reputacionales” en dos direcciones.
Pese a que las AFP finalmente recurrieron a tribunales por los perjuicios que les provocaron las operaciones bursátiles del “Caso Cascadas”, desde 2014 han seguido invirtiendo el ahorro previsional de los trabajadores en esas mismas sociedades que controlan SQM. Poco importó que los controladores de SQM exhiban un largo historial de conflictos e irregularidades que los ha enfrentado con la justicia en Chile y en Estados Unidos. En Chile, a diferencia de otros países, las AFP no tienen limitaciones para invertir en empresas con ese prontuario.
CIPER revisó las carteras de inversión de las AFP y constató que en los años 2015, 2016, 2017 y 2018, las AFP Capital, Cuprum y Habitat siguieron apostando por la minera de Ponce Lerou.
- En 2015, las AFP llegaron a tener el 5,5% de Nitratos (US$2,43 millones), el 5,6% de Norte Grande y el 10,7% de Oro Blanco, lo que representó una inversión total de US$85 millones en SQM.
- En 2016, la inversión total en esas mismas tres sociedades bajó.
- En 2017, la inversión volvió a recuperar su promedio anterior, alcanzando a US$83,48 millones.
Comités de Vigilancia en el Sistema de AFP: Control y Conexiones
Los Comités de Vigilancia son grupos de expertos en inversiones, fuertemente ligados al poder económico nacional, que operan con escasa figuración pública, tejiendo los hilos de las platas de las pensiones de millones de chilenos. Dentro del funcionamiento de las AFP, estos comités son piezas claves en el complejo puzzle del sistema financiero y previsional chileno.
Estructura y Función de los Comités
Según el informe de 2018 sobre “participación de las AFP y la AFC en juntas y asambleas”, elaborado por la Superintendencia de Pensiones, así como las AFP designan a un grupo de personas para componer los directorios de empresas privadas que representen sus intereses, los comités de vigilancia vienen a ser algo parecido, pero dentro de fondos de inversiones privados. En este caso, los comités de vigilancia no componen el directorio del fondo de inversión, pero sí tienen un rol importante a la hora de decidir cómo se mueve el dinero de las AFP en el mundo.
Cada comité está compuesto por tres personas, cuyos nombres pueden repetirse en varios comités de vigilancia de diferentes fondos de inversiones. Su rol es:
- Velar para que se cumplan los reglamentos internos.
- Verificar que la información comercial fluya correctamente entre las AFP e inversionistas.
- Constatar que las inversiones se cumplan de acuerdo con la legalidad.
- Proponer auditores externos para la revisión de cuentas de los fondos de inversión.
- Proponer a las AFP cambiar, si consideran necesario, las administradoras de fondos.
Sus nombres se suelen repetir año a año, y muchos de ellos participan en empresas o han sido gerentes de fondos de inversiones. Son electos en asambleas ordinarias de los propios fondos de inversiones, lo que implica que los mismos fondos eligen a quienes deben “vigilarlos”.
La relación entre los fondos de inversiones y las AFP es estrecha. Según un informe de 2016 de la superintendencia, en promedio, los fondos de inversiones que trabajan con las AFP obtienen el 70% de su capital del sistema de pensiones. Esto significa que son totalmente dependientes de los ahorros de los trabajadores. Según un estudio de Fundación Sol de este año, del total del dinero de la cartera de AFP, el 2,4% va a parar a los fondos de inversiones y fondos mutuos, lo que equivale a unos US$ 5.166 millones anuales.
Principales Fondos y Miembros Destacados
En 2018, 60 fondos funcionaron con dineros de las AFP. La lista la encabeza Moneda S.A Administradoras de Fondos de Inversión, cuyo principal accionista es Moneda Asset Management S.A., que tuvo en su directorio a Rodrigo Vergara Montes, expresidente del Banco Central de Chile. En segundo lugar está Compass Group Chile S.A., liderada por Jaime de la Bara y Jaime Martí. En el tercer puesto se encuentra el grupo BTG Pactual, de propiedad de empresarios brasileños y ligada al actual ministro de economía de ese país, Paulo Guedes. En cuatro empresas controladas total o parcialmente por BTG, se invierten anualmente más de US$ 1.100 millones de las AFP.
Los miembros de los comités de vigilancia reciben una dieta que promedia 20 UF por sesión. En promedio, sesionan 6 veces al año, lo que equivale a una dieta de unos 3,3 millones de pesos al año. Aunque la mayoría de los miembros participa en uno o dos de estos comités, hay ciertos nombres que se repiten en varios fondos de inversión.
Perfiles de los "Vigilantes" Clave
- Rodrigo Ravilet Llanos: Abogado de 42 años, participa en 14 comités de vigilancia, entre ellos BTG Pactual Infraestructura, Compass Private Equity y Larraín Vial BCP-V, sumando una dieta de más de 45 millones de pesos. Es dueño de una empresa de arriendo de maquinarias y socio de Inversiones Logan Limitada y de Dana Hill Inversiones y Compañía Limitada.
- Ricardo Budinich Diez: Ingeniero civil industrial de la Universidad de Chile. Participa en 13 comités de vigilancia, lo que suma una dieta que supera los 45 millones de pesos. Pertenece al directorio de Metrogas. Ha sido gerente de Administración y Finanzas de Copec S-A., director de Sonacol, gerente corporativo de Finanzas de Casa Ideas, miembro del Comité de Inversiones de la Compañía de Seguros Cruz del Sur. Actualmente participa del Comité Financiero del Ministerio de Hacienda, que asesora al Estado sobre la inversión de fondos soberanos.
- Sergio Quintana Urioste: Economista, participa en 13 comités de vigilancia y es socio de Asesorías e Inversiones La Glorieta S.A. y de Forecast Consultorías e Inversiones.
- Jaime Loayza O' Connor: Ingeniero civil, fue gerente de inversiones de Larraín Vial. Fundó Inversiones Tendencia Limitada y Hotelera Vista S.A.
- Paul Mazoyer Rabié: Ingeniero civil industrial, participa en 12 comités de vigilancia, en los que percibe cerca de 40 millones anuales.
- Hugo Caneo Ormazábal: Abogado, con 11 participaciones en comités de vigilancias. Fue profesor y director de gobierno corporativo de la Universidad de Chile en 2017. Investigó a Julio Ponce Lerou en el caso Cascadas cuando trabajaba en la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), tras lo cual Ponce se querelló en su contra.
- Mario Tessada Pérez: Economista y profesora de la Universidad de Los Andes. Participa en 10 comités de vigilancia. Trabajó en Administradoras Penta hasta 2008.
- Pablo Errázuriz Cruzat: Con la misma participación en comités, es hijo de Hernán Errázuriz Talavera y sobrino de Francisco Javier Errázuriz. Su padre fue presidente del Partido de Alianza de Centro (PAC).